每經(jīng)記者  崔丹  宋元東

        28家創(chuàng)業(yè)板公司即將于本周五登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，而它們集體面對著一個“幸福的煩惱”：公司實際募集資金遠超過計劃募集資金。數(shù)據(jù)顯示，28家公司原預計募資67.36億元，而實際募集資金高達145億元（扣除發(fā)行費用），平均每家超募約2.8億元。

        錢多了怎么辦？面對這個“幸福的煩惱”，昨日22家公司發(fā)布公告，披露了超募資金的具體投向。

平均每家公司超募2.8億元

        創(chuàng)業(yè)板申購的熱情拉動了新股發(fā)行價格飆升，高市盈率也直接導致上市公司超募率高企。即將登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司募集資金額就遠遠超過計劃融資金額。

        根據(jù)WIND統(tǒng)計，28家公司原本預計募集資金僅67.36億元，而實際募集資金總額高達154.78億元?？鄢l(fā)行費用后募集凈額高達145億元，超募資金仍達到78.45億元，超募率高達116%。

        平均來看，28家公司平均計劃募集資金2.4億元，而平均實際募集高達5.2億元，換句話說，平均每家公司多募集資金約2.8億元。

        具體到公司來看，漢威電子、網(wǎng)宿科技、金亞科技、銀江股份、鼎漢科技、北陸藥業(yè)、樂普醫(yī)療、萊美藥業(yè)、華測檢測、機器人、中元華電、上海佳豪、紅日藥業(yè)、愛爾眼科、神州泰岳等15家公司超募率達到100%以上。其中，神州泰岳超募率最高，達到238.96%。該公司擬募集資金5.02億元，投向飛信平臺大規(guī)模改造升級、電信綜合網(wǎng)管產(chǎn)品等4個項目，公司實際募集資金卻近18.33億元，扣除1.29億元的發(fā)行費用后，超募資金整整超過12億元。翻開公司招股說明書，神州泰岳2008年凈利潤才1.2億元，也就是說，超募資金是公司去年凈利潤的10倍。

        28家公司中超募率低于100%的公司僅有13家。其中南風股份、華誼兄弟、吉峰農(nóng)機等6家公司超募率高于80%；最低的探路者超募率也達到46.25%。

        如此高比例的超募，對上市公司來說到底“是福還是禍”？

        “大規(guī)模的超募資金對上市公司來說是好是壞，還要具體看它怎么用？”某券商研究員表示，深交所此前發(fā)布的  《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作知引》明確要求，超募資金要投資于公司的主營業(yè)務，不能用于開展證券投資、委托理財?shù)雀唢L險投資，而且公司最晚應當在募集資金到賬后6個月內(nèi)，做出超募資金的使用計劃并提交董事會審議通過后及時對外披露。

        上市公司究竟該如何使用這筆錢？從28家公司昨日披露的上市公告來看，大部分公司心中都已經(jīng)有了譜。

22家公司披露超募資金用途

        昨日28家創(chuàng)業(yè)板公司公布了上市公告書。據(jù)公告書顯示，28家公司中已經(jīng)有22家對超額募集資金做了相關(guān)計劃。

        樂普醫(yī)療公告書顯示，此次樂普醫(yī)療募集資金凈額為11.40億元，扣除招股書中披露的募集資金投資項目所需資金5.17億元之后，超募資金金額為6.72億元。公司稱，該部分募集資金初步使用計劃將用于建設發(fā)行人核心產(chǎn)品的國內(nèi)外營銷網(wǎng)絡，擬使用資金2.4億元；先心封堵器的研發(fā)與產(chǎn)能擴大，擬使用資金1.2億元；根據(jù)發(fā)行人未來發(fā)展目標和戰(zhàn)略，圍繞發(fā)行人核心業(yè)務，開展心血管治療相關(guān)新型醫(yī)療器械和配套產(chǎn)品的系列化研發(fā)，擬使用資金0.8億元；依托發(fā)行人核心產(chǎn)品的技術(shù)、品牌及營銷網(wǎng)絡等優(yōu)勢，開發(fā)與發(fā)行人核心產(chǎn)品相近的診療設備及其他醫(yī)療器械  （電生理導管、心臟瓣膜、介入用專有中小型設備等），在新進入的領(lǐng)域爭取領(lǐng)先地位，擬使用資金1.8億元。

        有的超募公司則選擇在原先投向上“再加碼”。特銳德此次超募3.79億元，其中的1.8億元都用于擴大原招股書披露的募集資金使用項目的投資額度。

        除此之外，還有部分公司準備將超募資金用于補充流動資金、償還銀行借款。比如萊美藥業(yè)超額募集資金為2.05億元，公司準備將這部分資金中的5000萬元用于補充此次募集資金投資項目的經(jīng)營流動資金；7000萬元用于未來三年公司科研經(jīng)費的投入；5000萬元用于償還銀行借款；剩余約3600萬元用于補充公司日常經(jīng)營所需流動資金。

        另外，安科生物、鼎漢技術(shù)、吉峰農(nóng)機、大禹節(jié)水、銀江股份、中元華電6家沒有披露超募資金計劃的公司表示：“上市公司最晚于募集資金到賬后6個月內(nèi)，根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃及實際生產(chǎn)經(jīng)營需求，妥善安排超募資金的使用計劃，提交董事會審議通過后及時披露。”

保薦人士:使用效果還要觀察

        “對于創(chuàng)業(yè)板公司超募資金的去向，市場和管理層都十分關(guān)注。所以不排除這些公司迫于一定壓力而披露超額募集資金的使用計劃。不過從目前22家披露使用計劃的公司來看，大量超募資金使用的具體效果，還需要觀察。”一位資深保薦人士昨日這樣告訴記者。

        上述保薦人士分析，對于在成長初期的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來說，要其主營業(yè)務一下子消化幾億元超募資金非常困難。為了使募集資金不被閑置，一些企業(yè)難免會出現(xiàn)盲目擴張的現(xiàn)象。

        一位不愿意具名的券商研究員也告訴記者，這次創(chuàng)業(yè)板募集資金的額度遠超過公司的原定計劃，所以目前披露的超募資金使用計劃不排除是“趕鴨子上架”的結(jié)果。“企業(yè)投資一個項目，調(diào)研的時間至少應該在半年以上?，F(xiàn)在距離這些創(chuàng)業(yè)板公司披露招股書也就一個月的時間，公司不大可能在這么短時間內(nèi)就想好去投資什么項目。”

        “比如樂普醫(yī)療準備用2.4億元建設國內(nèi)外營銷網(wǎng)絡，我個人感覺營銷網(wǎng)絡的建設花不了那么多。而且還有一些企業(yè)的超額募集資金使用計劃說法也過于籠統(tǒng)。”該研究員表示。

研究員看好個別超募投向

        但也有一些研究員對其中個別公司的“超募資金使用計劃”表示看好。

        中銀國際分析師王軍就謹慎看好愛爾眼科的使用計劃。他認為，公司超募資金在短期內(nèi)不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響，但對公司2011年的業(yè)績提升可能會產(chǎn)生積極影響。愛爾眼科原計劃募資3.4億元，超募資金多達5.97億元。公司披露的使用計劃表明，公司將超募資金用于進一步完善全國布局，力爭在全國絕大部分省會城市均建立二級醫(yī)院網(wǎng)點，同時繼續(xù)在湖南、湖北兩省完善三級醫(yī)院網(wǎng)絡布局，為今后其他省份推廣復制積累經(jīng)驗。王軍認為，加上募投計劃中的10個網(wǎng)點，公司網(wǎng)點將達到24家。如果按照該計劃，超募資金的追加將直接導致網(wǎng)點的增加，公司擴張速度將進一步提升。一個網(wǎng)點從建設到投入使用，大致需要3個月～5個月，建設進度，超募資金對公司2011年的業(yè)績會產(chǎn)生較大的影響。

        華誼兄弟則將5.28億超募資金投入影院投資建設項目，剩余部分將繼續(xù)用于補充公司流動資金。光大證券分析師范敏對于公司超募資金的使用表示看好。她認為，公司所從事的行業(yè)主要依靠“挑選的眼光”和資金的推動。作為業(yè)內(nèi)成熟的公司，華誼兄弟在影視劇項目的儲備和風險控制上有一定優(yōu)勢，追加投資可以從質(zhì)量上提升產(chǎn)品的附加值，畢竟國內(nèi)影視作品大制作還太少，不過風險也來自于大制作的失敗。另外，影院投資項目的推進也能幫助公司大大提升產(chǎn)品的毛利率，完善公司產(chǎn)業(yè)布局。



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