每經(jīng)記者  牟璇

    經(jīng)歷本周近千億市值的解禁高峰后，下周兩市解禁市值約430.17億元，較本周958.73億元環(huán)比下降55.13%，解禁壓力明顯減輕。市場人士認(rèn)為，兩市整體解禁壓力不大。但值得注意的是，海普瑞（002399，收盤價(jià)87.63元）9000萬股的首發(fā)限售股份將于下周五解禁，其中包括高盛所持有的4500萬股。相較高盛的負(fù)成本，雖然海普瑞已連續(xù)大跌，股價(jià)跌破百元，但目前87.63元的股價(jià)已使高盛獲取了巨額收益。因此，下周海普瑞將面臨高盛以及其余“大小限”巨大的拋售壓力。

18.50億限售股解禁

    據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周兩市將有涉及24只個(gè)股的18.50億股限售股解禁，較本周限售股解禁量明顯減少。若以昨日收盤價(jià)來計(jì)算，兩市限售股解禁市值為430.17億元，較本周解禁市值環(huán)比減少55.13%。解禁股中，深市將有涉及14.63億股限售股解禁，占到下周解禁總量的79.08%，解禁市值為345.55億元；滬市則有涉及6只個(gè)股的3.87億股解禁，占下周解禁總量的20.92%。顯然下周深市將面臨較大的解禁壓力。

    從限售股解禁類型來看，下周主要的解禁力量來自于定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份和“大小限”。其中，將有4只個(gè)股所涉的9.16億股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁，占下周解禁總量的49.51%；9只個(gè)股涉及的5.16億首發(fā)原股東限售股解禁，占下周解禁總量的27.89%。此外，還將有5只個(gè)股所涉的3.56億股股權(quán)分置限售股和7只個(gè)股所涉的6089萬股首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁。

    從個(gè)股具體解禁情況來看，下周江南化工(002226,收盤價(jià)26.66元）、奧特迅（002227，收盤價(jià)25.88元）、河北宣工（000923，收盤價(jià)11.01元）、中瑞思創(chuàng)（300078，收盤價(jià)23.00元）、長征電氣（600112，收盤價(jià)18.85元）5只個(gè)股在其限售股解禁后將實(shí)現(xiàn)全流通。而海普瑞、奧特迅、省廣股份（002400，收盤價(jià)38.08元）、國民技術(shù)（300077，收盤價(jià)81.33元）、中瑞思創(chuàng)以及數(shù)碼視訊（300079，收盤價(jià)49.71元）6只個(gè)股的解禁限售股占其流通股本比例超過100%，解禁后，其流通股本將面臨較大的擴(kuò)容。此外，西飛國際（000768，收盤價(jià)10.55元）解禁8.15億股，解禁市值達(dá)87.25億元，為下周兩市解禁規(guī)模最大的一只個(gè)股。

警惕“大小限”減持

    一長期研究限售股的研究員分析認(rèn)為，兩市下周限售股解禁量僅為18.50億股，涉及限售股解禁的個(gè)股數(shù)量為24只，是4月以來較為溫和的一周，因此對(duì)市場沖擊不會(huì)太大。值得注意的是，下周有諸多個(gè)股涉及首發(fā)原股東限售股解禁，由于原始股成本低廉，涉及原始股解禁的個(gè)股拋壓或較大。投資者需特別注意大宗交易市場，一旦有個(gè)股出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)上，則可能對(duì)他們的股價(jià)短期造成較大壓力。

    數(shù)據(jù)顯示，下周包括海普瑞、國民技術(shù)、中瑞思創(chuàng)、數(shù)碼視訊等一年前上市的新股面臨解禁，近來，萬順股份（300057，收盤價(jià)10.63元）、藍(lán)色光標(biāo)（300058，收盤價(jià)29.58元）等涉及原始股解禁的個(gè)股都出現(xiàn)過大宗交易，且萬順股份股價(jià)受其影響較大。因此，對(duì)于才上市不久的新股，投資者需格外注意，因?yàn)槌钟泄煞莸脑脊蓶|隨時(shí)都有減持套現(xiàn)的可能，短期恐有不小的壓力。

海普瑞“大小限”出籠

    下周最能引起投資者關(guān)注的或是海普瑞的“大小限”解禁，公司股價(jià)再度面臨拋壓。數(shù)據(jù)顯示，海普瑞首發(fā)原股東限售股9000萬股，將于5月6日起上市流通，占已流通的股本達(dá)224.44%，占公司總股本22.49%，這部分股份市值約為78.26億股。

    值得注意的是，從海普瑞年報(bào)中可以看出，5月6日解禁的股份中包含了一個(gè)重要組成部分——高盛旗下的GSDirectPharma所持有的4500萬股。高盛持股成本的低廉讓人嘆為觀止，在這部分股權(quán)解禁后，海普瑞將面臨巨大的拋售壓力。

    眾所周知，奠定海普瑞高成長性進(jìn)而成為兩市第一高價(jià)IPO的推手，跟公司第三大股東兼國際大行高盛密不可分。2007年9月3日，GSPharma對(duì)海普瑞增資491.76萬美元（約合3964萬元人民幣）；完成增資后，GSPharma共持有海普瑞1125萬股，占有12.5%的股權(quán)比例。2009年，海普瑞股本總額由9000萬股增至36000萬股，GSPharma持有公司的外資股變更為4500萬股。按照兩次參股的股數(shù)和價(jià)格綜合計(jì)算，GSPharma所持4500萬股股份的平均持股成本約為1.63元/股。2009年3月和5月，海普瑞曾兩次分配股利共計(jì)3.22億元，GSPharma獲得了4025萬元，至此GSPharma的持股成本降至0.74元/股。

    2010年海普瑞推出了10轉(zhuǎn)10派20的大手筆分紅方案，并在今日（4月29日）除權(quán)。在獲得2010年9000萬元的分紅之后，GSPharma的持股成本將變?yōu)?0.63元/股。

    雖然4月19日海普瑞發(fā)布一季報(bào)后，由于成長性堪憂，公司股價(jià)連續(xù)大跌，昨日收盤價(jià)僅為87.63元，較最高價(jià)188.88元腰斬一半多。但相較于高盛負(fù)的持股成本，空手套白狼的高盛仍然獲取了巨額利潤。

    面臨高盛套現(xiàn)跑路的隱憂，海普瑞將何去何從？我們拭目以待。

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