編者按：國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，同比增長9.6%。其中，上半年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）124567億元，同比增長25.6%。從行業(yè)來看，電氣機(jī)械及器材制造，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造，交通運(yùn)輸設(shè)備制造，全國房地產(chǎn)開發(fā)，以及通用設(shè)備制造等行業(yè)，上半年固定資產(chǎn)投資同比增幅超過30%。

　　分析人士指出，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，外需不振，內(nèi)需有限的背景下，擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資將成為拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長的主要方式，相關(guān)行業(yè)將迎來加速成長和發(fā)展，受益板塊業(yè)也將在后市中受到追捧。

　　電氣設(shè)備 進(jìn)入快速發(fā)展期

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增長55.0%，居各行業(yè)之首。

　　電氣機(jī)械及器材制造業(yè)包括的范圍比較廣。其中涉及電機(jī)制造、輸變電及控制設(shè)備制造、電線、電纜、光纜及電工器材制造、電池制造等行業(yè)。

　　隨著國內(nèi)電力建設(shè)投資力度的持續(xù)加強(qiáng)，國內(nèi)電氣設(shè)備行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，我國已經(jīng)建成了能夠自主供應(yīng)從發(fā)-輸-配-用各環(huán)節(jié)的絕大部分電氣設(shè)備；水電、火電等發(fā)電設(shè)備已經(jīng)大量出口，輸配電設(shè)備也在快速搶占國際市場。市場分析人士指出，整體而言，電氣設(shè)備供應(yīng)存在過?，F(xiàn)象，以變壓器為例，2010年底總產(chǎn)能在30億千伏安，而總需求不超過15億千伏安，即使考慮未來出口市場的持續(xù)增長，存量產(chǎn)能也過剩較嚴(yán)重。

　　同時(shí)，分析人士認(rèn)為，在“十一五”高基數(shù)基礎(chǔ)上，從增速的角度看，無論是電源設(shè)備還是電網(wǎng)設(shè)備，高速增長期已經(jīng)過去。從二級市場投資的角度看，結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)是“十二五”期間電氣設(shè)備行業(yè)的主旋律。

　　國聯(lián)證券在電氣設(shè)備行業(yè)的下半年投資報(bào)告中指出，立足中長期，布局當(dāng)下電網(wǎng)設(shè)備投資機(jī)會(huì)。2011年年初以來，電氣設(shè)備行業(yè)遭遇業(yè)績和估值的雙殺，跌幅居前。隨著毛利率三季度見底、兩網(wǎng)投資實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，四季度或可迎來轉(zhuǎn)機(jī)。建議著眼快速增長的細(xì)分行業(yè)，布局當(dāng)下。推薦許繼電氣(000400)、特變電工(600089)（特高壓）；榮信股份(002123)（電力電子）；國電南瑞(600406)、積成電子(002339)（電網(wǎng)智能化）；正泰電器(601877)（低壓電器）。

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　　計(jì)算機(jī) 業(yè)績增長持續(xù)回升

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增長48.0%，僅次于電氣機(jī)械及器材制造業(yè)。

　　軟件業(yè)2010年以來增速持續(xù)回升，市場人士預(yù)計(jì)今年增速將不低于25%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過1.5萬億。年初“4號文”進(jìn)一步加強(qiáng)對軟件業(yè)的扶持，但相關(guān)細(xì)則預(yù)計(jì)在下半年落地，預(yù)計(jì)上半年增值稅推遲至下半年將對部分企業(yè)中報(bào)略有影響。2011年行業(yè)人力成本預(yù)計(jì)仍將持續(xù)提升12%-15%，為緩解成本壓力，軟件企業(yè)的業(yè)務(wù)升級顯著加速，附加值持續(xù)提升，利潤率的提升有望基本消化成本壓力。

　　同時(shí)，受益新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)政策，物聯(lián)網(wǎng)有望駛上快車道。物聯(lián)網(wǎng)將推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)智能化，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模將達(dá)萬億元。產(chǎn)業(yè)鏈中感知層為應(yīng)用基礎(chǔ)，RFID和MEMS傳感器作為數(shù)據(jù)采集的核心有望最先受益；國內(nèi)公司優(yōu)勢在于物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，其中車聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)和安防網(wǎng)在政府的推動(dòng)下預(yù)計(jì)將率先啟動(dòng)。

　　因此，中信證券(600030)在下半年行業(yè)策略中維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評級。當(dāng)前行業(yè)估值水平合理，處兩年來底部，判斷進(jìn)一步下跌空間相對有限，個(gè)股將持續(xù)分化，結(jié)構(gòu)性行情中建議配置成長確定的低估值個(gè)股。重點(diǎn)推薦三類公司：一為絕對估值水平較低的公司，推薦廣電運(yùn)通(002152)、航天信息(600271)和東華軟件(002065)；二為估值偏低的高成長類個(gè)股，推薦恒泰艾普(300157)、立思辰(300010)和東軟載波(300183)；三為具有長期競爭力的“Tenbagger”類公司，推薦軟拴股份和恒生電子(600570)。

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　  交運(yùn)設(shè)備 重回穩(wěn)定增長通道

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長34.8%，成為增長最快的行業(yè)之一。

　　交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)包括：汽車制造、飛機(jī)制造、鐵路制造等行業(yè)。其中，市場權(quán)重比較大的汽車行業(yè)成為投資者關(guān)心的主題。

　　據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，6月份，狹義乘用車合計(jì)銷售89.2萬輛，經(jīng)工作日調(diào)整后環(huán)比增長6%，同比增長11%（其中，一汽豐田以及少數(shù)自主品牌暫未披露）。分品牌來看，歐美系乘用車依舊保持強(qiáng)勁表現(xiàn)，同比分別增長26%。韓系品牌增速略有回落，同比放緩至9%。日系品牌中，除一汽豐田尚未披露數(shù)據(jù)外，其余銷量同比基本持平，顯示日系廠商產(chǎn)能已基本恢復(fù)到去年同期水平。自主品牌最后一周銷量回暖，長城、江淮、吉利、奇瑞等同比均有不同程度增長。

　　市場分析人士指出，行業(yè)負(fù)面政策影響基本出盡，明年行業(yè)將重回穩(wěn)定增長通道。受到政策轉(zhuǎn)向影響，今年行業(yè)銷量增速明顯降低，甚至低于GDP增速。盡管尚不清楚會(huì)有多少利好政策出臺(tái)，但基本可以判斷負(fù)面政策基本見底，明年行業(yè)將重回穩(wěn)定增長通道。對于具體的利好政策，猜測認(rèn)為“不推廣限購”以及“加大老舊汽車補(bǔ)貼”的可能性較大；減稅政策能否出臺(tái)尚難判斷，但如果出臺(tái)，將對行業(yè)利好較大。

　　受到政府可能出臺(tái)鼓勵(lì)政策的預(yù)期影響，近期無論乘用車還是商用車股票均呈現(xiàn)上漲，龍頭企業(yè)漲幅明顯。

　　中金公司認(rèn)為，目前A股的上海汽車(600104)和華域汽車(600741)估值對應(yīng)2011年市盈率均在9～10倍，已經(jīng)隱含較多行業(yè)負(fù)面預(yù)期，而公司基本面走勢依舊強(qiáng)勁，且后續(xù)激勵(lì)計(jì)劃落實(shí)有望增強(qiáng)投資者對業(yè)績增長的信心，維持對兩家公司的推薦；豐田系復(fù)產(chǎn)快于預(yù)期，一汽富維(600742)經(jīng)營狀況有望啟穩(wěn)回升，投資價(jià)值顯現(xiàn)。商用車板塊中，相對看好盈利穩(wěn)定性強(qiáng)同時(shí)憑借市場份額提升以及切入新領(lǐng)域有望帶來超越行業(yè)增長的宇通客車(600066)和江鈴汽車(000550)。中小零部件公司中，看好具備良好成長性的銀輪股份(002126)和中鼎股份(000887)。

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　　房地產(chǎn) 保障房建設(shè)帶來新機(jī)會(huì)

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資26250億元，同比增長32.9%。其中，住宅投資18641億元，增長36.1%。全國商品房銷售面積44419萬平方米，同比增長12.9%。其中，住宅銷售面積增長12.1%。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源40991億元，同比增長21.6%。6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為101.75。

　　特別值得注意的是，年內(nèi)1000萬套保障房項(xiàng)目成為當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，萬科A、首開股份(600376)和保利集團(tuán)等一線房地產(chǎn)開發(fā)商以公布了投向保障房為主的融資計(jì)劃。

　　2011年我國計(jì)劃新開工保障性安居工程1000萬套。其中，經(jīng)濟(jì)適用住房和兩限房近200萬套，各類棚戶區(qū)改造大約400萬套，廉租住房160多萬套，公共租賃住房近220萬套。

　　具體資金投入是：近200萬套經(jīng)適房與兩限房，需投入資金大概在5000億元左右（不包括土地投入），土地由省、市、縣各級人民政府無償劃撥，資金由社會(huì)機(jī)構(gòu)通過市場運(yùn)作方式解決；400萬套左右各類棚戶區(qū)改造房，需投入資金大致也在5000億元左右，中央財(cái)政投入400億元，市級政府補(bǔ)助和棚戶區(qū)工礦企業(yè)職工籌資，大約3000億元左右，剩余1600億元資金缺口需導(dǎo)入社會(huì)資金解決；160多萬套廉租房和近220萬套公共租賃房，所需資金投入約為3000多億元，由各級政府劃撥土地，并由各級政府牽頭，多渠道籌集資金解決。天相投顧預(yù)計(jì)2011年建設(shè)1000萬套保障性住房需總投資1.3—1.4萬億左右（不考慮土地成本）。

　　銀河證券認(rèn)為，全國一線地產(chǎn)股保利地產(chǎn)(600048)、萬科A、招商地產(chǎn)(000024)、金地集團(tuán)(600383)都是中長期投資的較好標(biāo)的。短期來看，華僑城A、世茂股份(600823)、南國置業(yè)(002305)、天房發(fā)展(600322)等具有商業(yè)、保障房受益的地產(chǎn)股會(huì)有比較好的交易性投資機(jī)會(huì)，這類地產(chǎn)股可以進(jìn)行高拋低吸，波段性操作。同時(shí)指出，行業(yè)中期有20%的修復(fù)空間。當(dāng)前主流地產(chǎn)公司2011年平均市盈率12倍左右，中期估值水平有望回升到15倍左右。股價(jià)對RNAV平均折價(jià)28%。行業(yè)中期仍有20%的修復(fù)空間。

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　　通用設(shè)備 水利建設(shè)迎來黃金十年

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長32.5%，成為投資增長較快的新興行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析，通用設(shè)備制造業(yè)中屬于機(jī)械工業(yè)的種類行業(yè)有9個(gè)。其中，泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械的制造、軸承、齒輪、傳動(dòng)動(dòng)部件制造等用于水利建設(shè)的細(xì)分行業(yè)更值得關(guān)注。

　　7月8日、9日，中央水利工作會(huì)議在北京召開，中央主要領(lǐng)導(dǎo)人悉數(shù)出席，這是新中國成立以來首次以中央名義召開的水利工作會(huì)議。按照國家部署，未來十年水利投資將達(dá)到4萬億元，年均4000億元，水利建設(shè)將迎來黃金十年。

　　市場人士指出，就目前來看，可以從產(chǎn)業(yè)受益的邏輯角度尋找投資機(jī)會(huì)。最先受益是水利工程承包施工業(yè)務(wù)股，主要有葛洲壩(600068)、粵水電、安徽水利(600502)等。其次是水利管材、水電電機(jī)等設(shè)備制造業(yè)務(wù)，主要有浙富股份(002266)、國統(tǒng)股份(002205)、ST國通等。與此同時(shí)，對供水、節(jié)水灌溉等配套工程業(yè)務(wù)股也可關(guān)注，比如說利歐股份(002131)、大禹節(jié)水(300021)、新疆天業(yè)(600075)等。

　　與此同時(shí)，水利建設(shè)還有充足的拓展業(yè)務(wù)的能力，利用水利建設(shè)的契機(jī)，積極開展產(chǎn)業(yè)鏈的整合，向水電、水泥、地產(chǎn)、礦產(chǎn)等業(yè)務(wù)拓展，業(yè)內(nèi)人士稱之為同心多元化，有利于拓展相關(guān)公司的業(yè)績增長點(diǎn)。