每經(jīng)記者  李聽  發(fā)自上海

    “上證綜合指數(shù)截至3季度末，累計(jì)跌幅已達(dá)到16.0%,各保險(xiǎn)公司投資表現(xiàn)不佳，投資浮虧進(jìn)一步增加，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司3季度業(yè)績(jī)均低于我們的預(yù)期。中國人壽(601628，SH)、中國平安(601318，SH)和中國太保(601601,SH)三季度年化總投資收益率分別只有3.3%，1.1%和2.3%。”一位保險(xiǎn)行業(yè)分析師近日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

三險(xiǎn)企投資浮虧巨大

    事實(shí)上，在保費(fèi)增速放緩的同時(shí)，令保險(xiǎn)巨頭們頭疼不已的還有龐大的投資浮虧。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國人壽其他綜合損失項(xiàng)為380.72億元，太保為98.1億元，平安為175.82億元。這對(duì)三家公司的償付能力充足率帶來一定影響。

    湘財(cái)證券一保險(xiǎn)分析師認(rèn)為，中國人壽年中償付能力充足率為164%，三季度權(quán)益性投資公允價(jià)值的減少，及新業(yè)務(wù)對(duì)充足率的消耗都導(dǎo)致償付能力進(jìn)一步降低，發(fā)行300億元次級(jí)債后，預(yù)計(jì)將補(bǔ)充公司充足率至200%附近。

    方正證券認(rèn)為，股市全年低迷，僅三季度跌幅就達(dá)14.6%，四季度有望反彈。預(yù)測(cè)今年保險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率或低于去年的4.8%水平。

金融股成險(xiǎn)資增持重點(diǎn)

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，保險(xiǎn)資金現(xiàn)身578家上市公司前十大流通股股東，銀行、地產(chǎn)板塊成為保險(xiǎn)資金三季度增持的重點(diǎn)。如中國人壽—分紅—個(gè)人分紅產(chǎn)品、中國人壽—傳統(tǒng)—普通保險(xiǎn)產(chǎn)品分別在三季度增持1837.8878萬股、1799.9958萬股中國銀行(601988，SH)。新華人壽—分紅—團(tuán)體分紅、安邦財(cái)險(xiǎn)—傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶同樣在三季度建倉中國銀行。

    此外，工商銀行(601398，SH)、農(nóng)業(yè)銀行  (601288，SH)、交通銀行(601328，SH.)、中信銀行(601998，SH)等金融股均在第三季度被險(xiǎn)資增持。

    中金公司毛軍華認(rèn)為：“由于（三季度）壽險(xiǎn)產(chǎn)品投資收益率缺乏吸引力，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入依然增長(zhǎng)乏力。向前看，隨著投資環(huán)境的改善，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債表將逐漸增強(qiáng)，我們認(rèn)為壽險(xiǎn)行業(yè)最差時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過去，壽險(xiǎn)業(yè)基本面正在逐步改善，壽險(xiǎn)公司目前更像高杠桿的混合型偏債基金?！?/p>

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“從投資收益方面來看，A股市場(chǎng)今年累計(jì)下跌已達(dá)16%，未來市場(chǎng)下探的空間有限，保險(xiǎn)公司的浮虧進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)將有所緩解。債市方面，債券收益率從9月末以來持續(xù)下跌，債券價(jià)格走高，這對(duì)保險(xiǎn)公司存量債券投資是一個(gè)利好?！?/p>

    從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，三大上市保險(xiǎn)公司三季度持倉情況為：太保持倉市值前十位的股票涉及交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)、建筑、制造、零售、金融等；平安持股市值的前十位中，金融股占九席；國壽持股市值的前二十位中，有九家是金融股，且以銀行為主。

    在保險(xiǎn)資金管理人士看來，年底之前依舊充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇。“今年整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型也更加復(fù)雜。從二級(jí)市場(chǎng)上來看，我們判斷今年的股票市場(chǎng)不會(huì)有太大的行情。年底可能會(huì)略有提振?！币晃槐ｋU(xiǎn)公司投資部總經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

    保險(xiǎn)分析人士認(rèn)為，三季度投資市場(chǎng)呈現(xiàn)2004年以來首次股債雙殺的局面，債券與股票市場(chǎng)均呈現(xiàn)單季較大跌幅，這使得大型保險(xiǎn)公司投資受損。具體來看，三季度上證A股指數(shù)單季度下跌14.1%，而上證企債指數(shù)也下跌了1.27%。保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置中債券資產(chǎn)占比大、權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)大，股債雙跌的行情下保險(xiǎn)公司資產(chǎn)迅速縮水。盡管保險(xiǎn)公司進(jìn)行了積極布局，但年底之前依舊承擔(dān)了較大壓力。

    一位分管投資的保險(xiǎn)公司副總裁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“對(duì)于資本市場(chǎng)來說，現(xiàn)在處于一個(gè)相對(duì)比較好的建倉時(shí)節(jié)，適合客戶及其家庭長(zhǎng)期持有。我們認(rèn)為股票市場(chǎng)的估值水平在比較合理的水平。”

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