央行行長周小川先生4月9日在溫州表示，溫州金融綜合改革的要點(diǎn)和重點(diǎn)在于“減少管制、支持創(chuàng)新、鼓勵民營、服務(wù)基層、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、配套協(xié)調(diào)、安全穩(wěn)定”。這是概括性表述，沒有指出溫州金融改革的未來具體指向。沒有人不知道，市場是摸索出來的，不是官員或者監(jiān)管者指定出來的。

溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，是對中國金融市場化的又一次考驗(yàn)。此次改革與上調(diào)或者下降存準(zhǔn)率等技術(shù)手段不同，改的是基本資源配置方法，這是中國金融業(yè)的又一次根本改革。目前不是要不要改的問題，而是中國轉(zhuǎn)型期必須要尋找到相匹配的市場化融資方式。圍繞溫州金融改革，有三大疑問。

第一，利率市場化會否增加壟斷？

有人擔(dān)心，由于我國大型金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)卡住金融市場的咽喉要道，在融資、網(wǎng)點(diǎn)等方面占盡天時、地利、人和，一旦放開利率浮動區(qū)間，大型金融機(jī)構(gòu)將憑借先發(fā)優(yōu)勢加強(qiáng)壟斷地位。這樣的擔(dān)心是杞人憂天。不放行民間金融，我國銀行業(yè)已經(jīng)形成了壟斷利益格局，放開民間金融或者利率市場化，壟斷溢價競爭將在大型金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，不可能落到中小金融機(jī)構(gòu)的頭上。

小貸公司有自身的生存方式，他們的競爭對象不是大型金融機(jī)構(gòu)，而是同類機(jī)構(gòu)以及以往泛濫于地下的灰色金融。小貸金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的對象、盈利模式與大中型金融機(jī)構(gòu)不同，他們服務(wù)的是當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)，利用的是對當(dāng)?shù)匦庞檬煜け尘跋碌某杀緝?yōu)勢。利率市場化并不意味著利率的一味上浮，而是根據(jù)企業(yè)的信用上浮或者下調(diào)利率。

中國的金融已經(jīng)形成嚴(yán)密層級，最上層級是大型金融機(jī)構(gòu)，中間是各地商業(yè)銀行，下層是小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等。各地商業(yè)銀行大舉擴(kuò)張，趨向與大型商業(yè)銀行同質(zhì)競爭，而小貸公司等面向當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)，目前小貸公司5000億元左右的融資額是小微企業(yè)融資困境的真實(shí)寫照，與2011年全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額54.79萬億元相比，屬九牛一毛。當(dāng)然，溫州完全可以通過產(chǎn)業(yè)基金、天使基金等方式化解小微企業(yè)融資難，小貸公司并非唯一出路。

第二，增加牌照后會不會增加小貸公司困境？

目前擔(dān)任廣州花都萬穗小額貸款董事長的張化橋先生有此擔(dān)憂。按照張化橋的理解，中國有2000多個縣，4000多個小額貸款公司，意味著平均每個縣級單位有2個小額貸款公司。他說，再過兩年，中國小額貸款行業(yè)很可能會有10萬張牌照。“這是很悲哀的。出現(xiàn)了很多很多弱不禁風(fēng)的，效率很低的阿斗是沒有用的，這對行業(yè)是致命性的打擊。”當(dāng)小貸公司增多后，競爭激烈了，回報率卻差了?；貓舐什盍?，大家就會做壞事抄近路去彌補(bǔ)，彌補(bǔ)監(jiān)管和政策措施導(dǎo)致的回報率下降。因此，市場不需要更多的小貸公司牌照，而是需要更多的市場化政策。

小貸公司身綁數(shù)道繩索，在歧視下或走向旁門左道，或者茍延殘喘。小貸公司的融資渠道，小貸公司壯大之后化蛹為蝶的控股權(quán)旁落，小貸公司的高額稅收，都是政策歧視的產(chǎn)物，而不是競爭帶來的結(jié)果。小貸公司背負(fù)的紅字、生存環(huán)境惡劣并不是因?yàn)楦偁幷哌^多，而是被塞進(jìn)狹小的空間內(nèi)無法正常生長。無論是票號、錢莊還是上世紀(jì)20年代中國民營銀行黃金期，競爭激烈從未妨礙金融機(jī)構(gòu)的成長，最后擊垮金融業(yè)的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的崩潰、惡性通脹和官商勾結(jié)、軟弱的政府向外資銀行輸誠。

第三，放開民間金融后會不會更趨混亂？風(fēng)險更難控制？

確實(shí)有前車之鑒。在2000年前后民資進(jìn)入銀行業(yè)的大討論中，時任中國人民銀行副行長的吳曉靈提出，“究竟什么是民營銀行？民營銀行能夠解決中小企業(yè)貸款難嗎？”20世紀(jì)80年代，銀行業(yè)開始對民營資本開放，成立了5000多家城市信用社，最終釀成了巨大風(fēng)險。此次討論后，中國走上了以剝離、注資、上市的大中型銀行市場化改革路徑。

穩(wěn)定大銀行、通過證券市場向大銀行輸血并不意味著市場化，而意味著風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁。而民間金融包括高利貸如尼羅河般定期泛濫，一再提醒我們，閉目塞聽將民間金融掃地出門并不會減少風(fēng)險，相反會造成風(fēng)險不受控制集中爆發(fā)。與其實(shí)行鴕鳥政策，不如直面現(xiàn)實(shí)，將民間金融納入監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)陽光化與規(guī)范化發(fā)展。

小微企業(yè)到底需要什么樣的金融模式？溫州的改革會給出答案，可能是完備的股權(quán)投資鏈條，可能是小型金融集散市場，可能是無數(shù)小貸公司?？傊豢赡苁翘栒倩蛘咝姓钕碌漠a(chǎn)物。

金融業(yè)要減少管制，實(shí)行關(guān)鍵管制，要鼓勵民營，讓市場說話，圍繞溫州金融或者民間金融的疑問，只有通過市場選擇，才可能一一化解。