每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 實(shí)習(xí)記者 蓬勃    

每經(jīng)記者 趙陳婷 實(shí)習(xí)記者 蓬勃

時(shí)隔近5年后，臺(tái)灣食品行業(yè)巨頭康師傅控股（00322，HK）再次醞釀逐步將旗下業(yè)務(wù)分拆上市。

已到“耳順之年”的康師傅控股的董事長(zhǎng)魏應(yīng)州，日前被投資人問及接班計(jì)劃的事時(shí)，魏應(yīng)州表示未來有將旗下飲料及食品業(yè)務(wù)分拆上市的計(jì)劃?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2008年，康師傅就有打算一分為三單獨(dú)上市的計(jì)劃，但最終不了了之。

“分拆食品與飲料業(yè)務(wù)上市，是董事會(huì)主席魏應(yīng)州為退休以后兩個(gè)兒子的接班做準(zhǔn)備。他是打算讓兩個(gè)兒子都做主席，而不是CEO。”一位業(yè)內(nèi)人士表述道。

醉翁之意在傳位？/

對(duì)于分拆上市這一計(jì)劃，康師傅新聞發(fā)言人陳功儒對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這更多是一個(gè)規(guī)劃，目前來講還沒有具體時(shí)間表，因?yàn)樾枰喘h(huán)境成不成熟。

按照這一規(guī)劃，集團(tuán)未來將交給魏應(yīng)州的兩個(gè)兒子繼續(xù)打理，接下來會(huì)邀請(qǐng)專業(yè)的經(jīng)理人進(jìn)行管理。

而對(duì)于魏應(yīng)州有意于5年后退休的傳言，陳功儒表示，“集團(tuán)如今有兩個(gè)專業(yè)的經(jīng)理人在打造不同的業(yè)務(wù)，董事長(zhǎng)也在努力的讓專業(yè)經(jīng)理人有更大的發(fā)揮空間，所以他必須要有一些改變，但他還是董事長(zhǎng)，還是康師傅控股的行政總裁。”

據(jù)了解，魏應(yīng)州有3個(gè)兒子，如今有兩個(gè)兒子參與康師傅的運(yùn)作，一個(gè)主要負(fù)責(zé)食品相關(guān)業(yè)務(wù)，另一個(gè)主要負(fù)責(zé)飲料業(yè)務(wù)。港媒報(bào)道，魏應(yīng)州的兩個(gè)兒子目前正在金融業(yè)接受訓(xùn)練，預(yù)計(jì)兩年后成為公司副主席，并在5年后，也就是魏應(yīng)州65歲時(shí)接任其職位，分別領(lǐng)導(dǎo)食品與飲品業(yè)務(wù)。

“康師傅控股如果分拆上市的話，就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)主席。”國(guó)泰君安國(guó)際分析師郭日升告訴記者。

而對(duì)于外界關(guān)注的擬分拆上市是否就是魏應(yīng)州在為退休鋪路并讓兒子接班的問題，陳功儒并未給出明確回復(fù)。

分拆后或影響整體估值/

在香港，一家已經(jīng)上市的公司分拆旗下一部分業(yè)務(wù)再次獨(dú)立上市，或者一家控股公司實(shí)際控制多家上市公司的情況屢見不鮮。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，分拆上市可以讓旗下高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)獲得更高的估值、有利于分散風(fēng)險(xiǎn)以及拓寬融資渠道。輝立投資咨詢董事陳星宇認(rèn)為，如果康師傅采取分拆食品及飲料業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的話，集團(tuán)的影響力可能會(huì)下降。并且在融資方面，規(guī)模效應(yīng)也不如以前。

此外在估值上，康師傅也將面臨壓力。中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍表示，分拆上市將造成康師傅內(nèi)部不同資產(chǎn)兩極分化的情況出現(xiàn)，不利于康師傅整體估值的增加。同時(shí)，公司的融資渠道也并不會(huì)隨著上市公司數(shù)量的增加而拓寬。融資渠道的寬與窄更多地取決于企業(yè)的信譽(yù)、融資的目的及業(yè)務(wù)的好壞。

郭日升指出，現(xiàn)在康師傅的估值很高。在飲料業(yè)務(wù)方面，康師傅有著自己的品牌，也跟百事有一個(gè)合作項(xiàng)目，但通常來說合營(yíng)利潤(rùn)率就比較低，估值相應(yīng)就低，就達(dá)不到現(xiàn)在的估值。之前市場(chǎng)給出高估值是因?yàn)榉奖忝娴臉I(yè)務(wù)增長(zhǎng)很好，如果分拆以后，方便面業(yè)務(wù)又沒有好轉(zhuǎn)，康師傅的估值就會(huì)降低，最樂觀的情況是估值跟現(xiàn)在一樣。

“分拆上市后的市值會(huì)比現(xiàn)在大，這是因?yàn)橛衅渌顿Y者的進(jìn)入，加總后的市值可能會(huì)大一點(diǎn)。預(yù)期分拆上市的實(shí)現(xiàn)是在2015年或者之后，康師傅不打算在盈利沒有完全恢復(fù)的情況下進(jìn)行分拆。”郭日升分析道，“方便食品未來發(fā)展會(huì)比較好，飲料業(yè)不錯(cuò)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比較快，方便面的話會(huì)看淡一點(diǎn)。跟百事合作的項(xiàng)目目前還沒有盈利，今年康師傅也只是希望實(shí)現(xiàn)收支平衡。”

康師傅目前的市值已經(jīng)超過1100億港元，自2010年以來，雖然公司營(yíng)業(yè)額增加較快，但歸屬于股東凈利潤(rùn)始終在4.4億美元附近波動(dòng)。方便食品業(yè)務(wù)方面，公司或?qū)⒂幸恍┦召?gòu)合并的動(dòng)作或與國(guó)外品牌合作加快該業(yè)務(wù)的發(fā)展?？祹煾到衲甑囊患緢?bào)數(shù)據(jù)顯示，歸屬于股東凈利潤(rùn)同比下降47.42%。

根據(jù)ACNielsen2013年零售數(shù)據(jù)，康師傅方便面銷量與銷售額的市場(chǎng)占有率分為45.2%、56.7%，位居市場(chǎng)第一；飲茶銷售額市場(chǎng)占有率為46.2%，位居第一；稀釋果汁、包裝水、碳酸飲料市場(chǎng)銷售額占比分別達(dá)到25.5%、19.3%、34.1%，均居第二位。