每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

“合作方2012年虧損2.71億元卻被海潤光伏（600401，收盤價6.5元）不明就里地寫成盈利2.71億元，這直接影響投資者對這項巨額合作的判斷。”

今日（7月5日），海潤光伏發(fā)布《特別重大合同公告》，公司擬與港股上市公司順風光電（01165，HK）旗下的江西順風光電投資有限公司（以下簡稱順風投資）簽訂479MW光伏電站建設合同，涉及資金高達41.9億元。然而，海潤光伏在披露合作方順風光電背景時，卻將原本虧損的順風光電披露為盈利。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為一家從事太陽能電池和組件的企業(yè)，順風光電在上述合同中竟然沒有要求使用自己的光伏產品，似乎只是扮演了一個 “出錢幫海潤光伏消化庫存”的角色。

41.9億元重大合同/

今日，海潤光伏發(fā)布重大合同公告，公司擬與順風投資簽署《項目EPC合作協議》，合同金額約41.9億元，協議履行期限為479MW光伏電站項目建設完成并網發(fā)電為止。

《每日經濟新聞》記者注意到，海潤光伏目前已在國內開發(fā)了499MW光伏電站項目，此次與順風光伏的一單，就相當于過去數年的建設總和。

根據一并公布的公告顯示，上述合作將采取順風投資逐步收購項目公司95%的股權的形式來完成。而海潤光伏首批擬轉讓包括酒泉、興和縣察爾湖、精河、吐魯番海鑫、柯坪、岳普湖等6個地方的項目公司，涉及規(guī)模達到230MW。

對于本次合作，海潤光伏表示，該項目能夠提升公司市場占有率，資金得到有效回籠。

“這應該是海潤光伏在謀求縮短產業(yè)鏈。”有不愿具名的新能源分析師告訴《每日經濟新聞》記者，在過去，光伏組件企業(yè)建設光伏發(fā)電廠有兩條盈利渠道，一是持有電廠，靠發(fā)電賺錢，這個周期會比較長；二是通過賣掉電廠，獲取收益。在國外，一般是政府收購光伏電廠的比較多，在國內還沒有形成這種氣候，所以退出比較困難。“海潤光伏顯然想縮短產業(yè)鏈，快速周轉資金，不愿過多投入到電廠后續(xù)的維護經營中。”

資料顯示，所謂EPC合作指的是涵蓋“設計、采購、施工”在內的工程總承包合作。

信息披露擺烏龍/

僅從合作模式和金額來看，上述合同顯然對海潤光伏構成利好。但《每日經濟新聞》記者卻發(fā)現，合作方的實力難以讓人放心。

資料顯示，合作方順風投資的大股東是港股上市公司順風光電。但順風光電2012年的凈利潤是虧損的，而不是海潤光伏披露的盈利。

海潤光伏公告中披露的順風光電2012年凈利潤是(271336000)元，并沒有解釋為什么要打上括號。在順風光電2012年年報中，的確也是這么披露的，但該報告中打了括號的數據表示“虧損”。也就是說，順豐光電2012年凈利潤是虧損逾2.71億元，并不是海潤光伏公告中顯示的“盈利”。

“這明顯就是誤導投資者。”有投資在看了海潤光伏的公告后提出質疑。由于合作方的實力直接決定了項目能否順利完成，海潤光伏將順風光電虧損的業(yè)績寫成盈利，顯然影響了投資者的判斷。

資料顯示，順風光電是2011年7月登陸港交所的，隨后股價一路跌至最低0.158港元/股。但今年以來，其股價出現大幅上漲，目前為1.28港元/股，對應15.6億股的總股本的總市值不到20億港元（約合人民幣15.8億元），僅為海潤光伏67.37億元總市值的24%。

不合常理的合作/

去年底以來，光伏產業(yè)在政策的刺激下有回暖跡象，不少光伏個股也出現上漲。然而，像順風光電自2012年11月以來股價暴漲400%的股票并不多?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，這可能與其今年以來的幾項“大手筆”有關。

4月，順風光電公告與青海省海南藏族自治州合作建立光伏產業(yè)園，10年內投資不低于500億元。

5月，順風光電先公布南洲新能源合資從事太陽能熱電建筑一體化綠色建材的研發(fā)和發(fā)展、生產和銷售；隨后又公布收購無錫尚德太陽能所持尚德(哈密)太陽能之99%股權，并向無錫尚德太陽能電力采購年產能為20.42兆瓦之太陽能組件，合計金額逾億元。

“順風光電抄底光伏產業(yè)或許可以理解，但為什么要去幫海潤光伏消化庫存呢？”對于海潤光伏與順風光電的合作，上述新能源分析師表示有些看不懂。

資料顯示，順風光電本身就是一家從事太陽能電池片、電池組件生產銷售的企業(yè)。和大多數光伏組件企業(yè)一樣，近年來順風光電也進軍了光伏發(fā)電業(yè)。但是，隨著海外光伏市場的不景氣，國內光伏企業(yè)普遍面臨庫存壓力大等難題。

然而在這種情況下，海潤光伏和順風光電的合作還明確要求“合作項目所使用的太陽能組件產品均為海潤光伏及其子公司生產的A類產品”。該分析師對此表示不理解。如果說順風光電看中的是海潤光伏有建設電站的能力，但至少設備要用順風光電的才能夠實現共贏。“現在就相當于順風光電出錢幫海潤光伏消化庫存，這筆買賣也太便宜海潤光伏了吧？”