每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

近年來(lái)我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展各方有目共睹，連續(xù)多年產(chǎn)銷規(guī)模均位居世界第一。而汽車產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，不僅讓各大整車生產(chǎn)廠商受益匪淺，也讓不少汽車零部件生產(chǎn)廠商，迎來(lái)了空前的發(fā)展契機(jī)。而即將進(jìn)行新股發(fā)行的滬市新股聯(lián)明股份（603006），正是憑借與上海通用的緊密合作，引來(lái)了不小的關(guān)注。不過(guò)這種緊密合作的本身，也讓各方產(chǎn)生了公司過(guò)于依賴上海通用的擔(dān)憂。

充分受益行業(yè)發(fā)展

2001~2013年，我國(guó)汽車銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.40%，汽車產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的比例由2001年的4.25%迅速增至2012年的22.90%。自2009年成為世界汽車第一產(chǎn)銷大國(guó)后，我國(guó)已連續(xù)五年蟬聯(lián)世界第一。在這一背景下，作為汽車零部件生產(chǎn)商的聯(lián)明股份，充分受益。

招股書(shū)顯示，聯(lián)明股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車沖壓及焊接總成零部件的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前主要為整車商提供汽車車身零部件。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，聯(lián)明股份掌握了豐富的沖壓、焊接技術(shù)與開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，已成為多家知名整車商的車身零部件一級(jí)供應(yīng)商。

招股書(shū)顯示，聯(lián)明股份產(chǎn)品運(yùn)用車型及部分包括凱迪拉克地板梁及加強(qiáng)件；新君越柱類總成、地板梁及加強(qiáng)件；邁銳寶柱類總成；昂科拉前輪罩總成、水箱上橫梁總成、天窗框總成等。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)聯(lián)明股份經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2011~2013年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.25億元、3.57億元和4.05億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.64%；歸屬凈利潤(rùn)分別為5315.08萬(wàn)元、5107.71萬(wàn)元和6029.74萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.51%。此次IPO億元計(jì)劃發(fā)行2000萬(wàn)股，募集資金將用于汽車大型沖壓零部件生產(chǎn)基地（一期）及模具研發(fā)項(xiàng)目和汽車沖壓及焊接零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目，兩大項(xiàng)目累計(jì)投資金額為32850萬(wàn)元。

上海通用貢獻(xiàn)九成收入

招股書(shū)顯示，聯(lián)明股份的主要客戶為上海通用、通用東岳、通用北盛、本特勒、上海賽科利、上海敏孚、上汽集團(tuán)、上汽商用車、上海大眾等。同時(shí)，公司已開(kāi)發(fā)了上汽集團(tuán)、上汽商用車、上海大眾等新客戶。從目前的收入占比來(lái)看，與上海通用的合作，對(duì)于聯(lián)明股份來(lái)著說(shuō)有著極為重要的意義。

聯(lián)明股份稱，上海通用是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的乘用車制造企業(yè)，考慮到上海通用的實(shí)力、信譽(yù)，與其合作的可持續(xù)性及物流成本等因素，公司在發(fā)展初期將上海通用作為重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的客戶對(duì)象。但重點(diǎn)客戶的開(kāi)發(fā)導(dǎo)向也使得聯(lián)明股份的客戶集中度相對(duì)較高，2011年至2013年，聯(lián)明股份對(duì)上海通用、通用北盛、通用東岳的合計(jì)銷售額占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別 為91.56%、94.50%和96.45%。

對(duì)此，聯(lián)明股份在招股書(shū)中表示，汽車零部件供應(yīng)商要與整車商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，須通過(guò)整車商嚴(yán)格的合格供應(yīng)商體系認(rèn)證。從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到大批量供貨一般約需兩年左右的時(shí)間，公司與上海通用的合作從單一產(chǎn)品、單一車型的配套開(kāi)始，逐步擴(kuò)大為上海通用主要車型的配套，雙方已經(jīng)建立了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，聯(lián)明股份也坦言，如上海通用、通用東岳、通用北盛訂單轉(zhuǎn)移或經(jīng)營(yíng)狀況、相關(guān)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生重大不利變化，將直接影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從而給公司盈利能力造成不利影響。

發(fā)行后總股本：8000萬(wàn)股

擬發(fā)行股份：不超過(guò)2000萬(wàn)股

募投項(xiàng)目金額：2.5億元

申購(gòu)日期：6月18日

2013年每股收益：1.00元

2013年每股凈資產(chǎn)：5.53元