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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海

分級(jí)基金的蹺蹺板效應(yīng)再度顯現(xiàn)！

就在分級(jí)A出現(xiàn)大規(guī)模溢價(jià)之時(shí)，曾在前期以數(shù)倍漲幅“秒殺全場(chǎng)”的分級(jí)B也逐漸從前期的高溢價(jià)狀態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗拇笠?guī)模折價(jià)格局。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在兩市約60家分級(jí)B中，有24家左右出現(xiàn)了不同程度的折價(jià)，其中折價(jià)率最高的前三只分級(jí)B分別為信誠(chéng)中證500B（150029）、銀華中證90B（150031）和建信央視50B（150124），對(duì)應(yīng)折價(jià)率分別為7.8%、8.7%和6.6%。

折價(jià)之下的分級(jí)B是否意味著機(jī)會(huì)的再度來(lái)臨呢？

規(guī)模性折價(jià)因杠桿降低

有私募人士對(duì)記者表示，“目前分級(jí)B出現(xiàn)集體的折價(jià)現(xiàn)象很有可能與價(jià)格杠桿降低有關(guān)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看分級(jí)B的溢價(jià)率往往和其杠桿大小呈正向關(guān)系，即杠桿倍數(shù)越大溢價(jià)率通常就會(huì)越高。”

此次存在折價(jià)的分級(jí)B中，多是由于去年市場(chǎng)大幅上漲,分級(jí)B的凈值杠桿與價(jià)格杠桿明顯的降低，當(dāng)下大部分的分級(jí)B的價(jià)格杠桿已下降至1.5倍以下，杠桿的下降使得其投資價(jià)值銳減。

另一方面，分級(jí)B的市場(chǎng)規(guī)模也較去年有了明顯的擴(kuò)大,這也直接導(dǎo)致了，交易彈性下降。由于未來(lái)數(shù)月還將會(huì)有大量新分級(jí)基金上市,投資者可關(guān)注更高杠桿的分級(jí)B，目前市面上可供交易的低杠桿分級(jí)B也就進(jìn)一步的失去吸引力。”

中證500B魅力仍在

雖然目前市場(chǎng)中大部分分級(jí)B都因杠桿下降處于“低迷狀態(tài)”，但其中仍然存在著一些像信誠(chéng)500B這樣高折價(jià)與高杠桿并存的價(jià)值品種。

記者注意到，目前與信誠(chéng)500B同樣投資中證500指數(shù)的分級(jí)B有的基金有工銀500B（150056）和金鷹500B（150089）兩只，信誠(chéng)500B除了在折價(jià)率上高于這兩只基金2.7%和4.1%外，還在價(jià)格杠桿上存在明顯優(yōu)勢(shì)。

據(jù)資料顯示，信誠(chéng)中證500B的初始杠桿和價(jià)格杠桿均為2倍，而工銀500B和金鷹500B的初始杠桿同僅有1.5倍，加之由于前期的大漲目前的交易價(jià)格分別為1.673和1.755，對(duì)應(yīng)的價(jià)格杠桿均不足1.3倍，這也就是說(shuō)當(dāng)標(biāo)的指數(shù)再次轉(zhuǎn)暖時(shí)此兩只相同標(biāo)的的分級(jí)B，在上漲力度上將會(huì)明顯低于信誠(chéng)500B。

不過(guò)值得注意的是，杠桿倍數(shù)越高，上漲和下跌都會(huì)予以放大，因此要想有效把握分級(jí)B的投資價(jià)值，那么對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)的把握很重要，一旦市場(chǎng)再度上漲，那么目前大幅折價(jià)的分級(jí)B其價(jià)值將無(wú)需多言。