每經(jīng)編輯 江月

經(jīng)歷了月初的強勢上漲和月末的調(diào)整，7月的市場對偏股基金來說是個不小的考驗——看好的行情說沒就沒，熱門的概念主題轉(zhuǎn)眼就打入冷宮。在如此任性的節(jié)奏下，還是有不少基金憑著攻守兼?zhèn)涞睦砟畛晒ν粐?/p>

回顧主動型偏股基金7月的表現(xiàn)，理財不二牛（微信號：buerniu5188）統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，總計1574只普通股票型基金與偏股混合型基金在7月中平均下跌0.02%，其中上漲的有954只，下跌的有586只。表現(xiàn)較好的基金中，漲幅在5%以上的有59只，還有4只基金漲幅超過10%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

攻守兼?zhèn)溥€靠消費主題

除了由于特殊原因而凈值突然飆漲的兩只基金之外，7月凈值漲幅最大的就是建信優(yōu)選成長，其A類和H類份額在7月分別累計上漲10.28%和10.36%?；鹪诙径饶┏钟械墓善眰}位為86.77%，與一季度的84.92%相比略有增加。行業(yè)配置則較為平均，前三大行業(yè)制造業(yè)、采礦業(yè)和交通運輸業(yè)分別占比29.20%、27.33%和18.26%。

建信優(yōu)選成長的重倉股以防御性強的黃金、消費行業(yè)為主，也有近期較為火熱的航天航空行業(yè)，其中第一重倉股中金黃金7月份累計上漲26.16%，以及重倉的南方航空、中國國航與華蘭生物漲幅都超過了20%。攻防兼?zhèn)涞奶匦允沟媒ㄐ艃?yōu)選成長在上半月取得了較為突出的表現(xiàn)，而月末市場進入調(diào)整時也沒有下跌太多。

同樣攻守兼?zhèn)涞倪€有融通新能源和南方成分精選，兩只基金在7月也分別上漲了9.04%和8.02%。行業(yè)配置上，除了同時重點配置了消費行業(yè)之外，融通新能源更加偏愛航空運輸，而南方成分精選選擇重倉黃金。這樣的配置下，兩只基金在7月前兩周累計漲幅都超過了8%，而18日至22日市場下跌期間也僅下跌2.5%左右。

值得注意的是，與第一季度末相比，兩只基金在二季度末都明顯降低了倉位，其中融通新能源由83.02%降至70.63%，南方成分精選則由91.04%降到了84.76%。

7月最受關(guān)注的要數(shù)“喝酒吃藥”的消費主題了，在漲幅前十的基金中也占據(jù)了大半江山。比如易方達中小盤、安信消費醫(yī)藥、華夏消費升級等，凈值都累計上漲了7%以上。這幾只基金都保持了8成以上的倉位，其中安信消費醫(yī)藥更是達到了91.83%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

月末市場出現(xiàn)新一輪調(diào)整時，消費行業(yè)的防御性就充分凸顯了出來。如上周（7月25日至29日），超過1000只主動型偏股基金凈值下跌，而這幾只基金均逆勢上漲。在消費和醫(yī)藥行業(yè)涉及的眾多主題中，漲幅靠前的股基最為青睞白酒和家電行業(yè)，有多只基金重倉的五糧液、美的集團等個股7月漲幅都超過了10%。

重倉次新股基金也“踩雷”

跌幅靠前的基金中，則有4只基金在7月的跌幅超過了10%。跌幅最大的西部利得成長精選7月累計下跌了11.58%，接下來是泰達宏利領(lǐng)先中小盤、富安達新興成長和金鷹核心資源，跌幅分別為11.10%、10.85%和10.37%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

在市場回暖、基金普遍上漲的7月初，西部利得成長精選卻連連下跌，截至11日跌幅就超過了11%。追溯緣由，則是因為其重倉的*ST八鋼重組失敗，7月5日復(fù)牌后連續(xù)跌停超過20%。季報顯示，二季度期間西部利得成長精選規(guī)模銳減26.45億份，但重倉持有的*ST八鋼卻由于重組停牌無法賣出，致使持有這只個股的倉位被動增長至47%，其走勢也對基金凈值產(chǎn)生重大影響。

而泰達宏利領(lǐng)先中小盤、富安達新興成長和金鷹核心資源凈值下跌明顯，則是受到重倉的次新股、新能源、充電樁等概念股近期表現(xiàn)不佳的影響。其中次新股是3只基金“踩雷”的重災(zāi)區(qū)，如泰達宏利領(lǐng)先中小盤第一重倉的昊志機電7月累計下跌了23.18%，金鷹核心資源資源更是重倉了5只次新股，其中3只的跌幅都超過了20%。

基金經(jīng)理：三季度關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會

7月雖然風(fēng)向變化莫測，還是有不少基金收獲了不錯的業(yè)績。成功把握住市場節(jié)奏的基金經(jīng)理，又如何看待接下來的投資機會？

易方達消費行業(yè)的基金經(jīng)理認為，“上半年，不少基本面良好、估值便宜的行業(yè)已經(jīng)帶來可觀的收益，而一些前景廣闊但估值偏貴的行業(yè)正在逐步消化估值，進入可投資的價格區(qū)間。中國目前正走在轉(zhuǎn)型升級的道路上，諸如云計算、人工智能等新興需求已經(jīng)開始展現(xiàn)其驚人的爆發(fā)力；諸如新能源汽車等領(lǐng)域在政府的支持下已經(jīng)具有世界領(lǐng)先的規(guī)模；一些去年還停留在概念階段的股票逐步進入兌現(xiàn)的過程。”

南方成份精選的基金經(jīng)理則較為看好貴金屬、低估值高分紅板塊以及業(yè)績良好的成長型公司。“一方面英國脫歐將持續(xù)發(fā)酵，對全球宏觀經(jīng)濟及金融市場的不確定性影響仍將延續(xù)，若全球各國競相進入貨幣寬松周期，則貴金屬的避險保值的金融屬性將再次顯現(xiàn)，相應(yīng)的投資機會也會比較顯著。另一方面，十年期國債利率在二季度觸碰3%后再次下行，大類資產(chǎn)中權(quán)益資產(chǎn)收益率的相對優(yōu)勢再次凸顯，低估值高分紅的股票資產(chǎn)將繼續(xù)為銀行理財、險資等低風(fēng)險偏好投資者所青睞。除此之外，所在行業(yè)景氣且有業(yè)績支撐的成長性公司待估值泡沫釋放完畢也將會有較好的投資價值。”

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