每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 岳琦 實(shí)習(xí)生 肖達(dá)明 每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 岳琦 實(shí)習(xí)生 肖達(dá)明 每經(jīng)編輯 陳俊杰

借助崔如琢這個(gè)藝術(shù)大IP，觀唐文化實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)大增。同時(shí)，這家業(yè)務(wù)主打“明星牌”，藝術(shù)與資本兩肩并挑的公司，也在資金的壓力下開始尋求新的融資渠道。

近1個(gè)月前，觀唐文化已經(jīng)收到了全國(guó)股轉(zhuǎn)公司同意其在新三板掛牌的函，從2016年5月31日發(fā)布第一份公開轉(zhuǎn)讓說明書到現(xiàn)在，時(shí)間已過去近1年。觀唐文化CEO呂嘉禾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司還在做掛牌前最后的準(zhǔn)備工作。

崔如琢在藝術(shù)品二級(jí)市場(chǎng)的每平方尺均價(jià)，最近3年都在20萬元到76萬元間波動(dòng)。而記者據(jù)觀唐文化披露數(shù)據(jù)推算，其大規(guī)模采購(gòu)崔如琢畫作達(dá)9514.63平方尺；此外，截至去年8月的占前十大庫(kù)存的畫作每平方尺平均采購(gòu)成本約8萬元，遠(yuǎn)低于二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)和觀唐文化2015年銷售均價(jià)33.05萬元。

且不論崔如琢為何會(huì)折價(jià)數(shù)倍銷售畫作，觀唐文化的生意并不是“低買高賣”那么簡(jiǎn)單，先后購(gòu)入約4.84億元的崔如琢畫作，截至去年8月底，主要由這些畫作構(gòu)成的庫(kù)存達(dá)到2.86億元。

按照其8年銷售完1萬平方尺崔如琢畫作的計(jì)劃，這也意味著未來8年，觀唐文化都要為庫(kù)存承擔(dān)減值風(fēng)險(xiǎn)。

大幅折價(jià)“綁定”觀唐

觀唐文化是靠藝術(shù)品銷售實(shí)現(xiàn)了收入大增。

而這一業(yè)務(wù)產(chǎn)生過億元營(yíng)收，離不開當(dāng)代畫家崔如琢那約1萬平方尺的畫作。觀唐文化披露，“公司在實(shí)際控制人變更后購(gòu)入了書畫大師崔如琢先生書畫作品約10000平尺”，對(duì)于這批畫作，觀唐文化采取的是2015年購(gòu)貨銷售并舉、支付定金鎖定畫作，將交接程序延遲到2016年的策略。

其同時(shí)還披露，2015年至2016年上半年銷售了其中的1190.28平方尺，占購(gòu)入總量的12.51%。按照這一數(shù)字計(jì)算，觀唐文化實(shí)際購(gòu)入的畫作為9514.63平方尺。

近1萬平方尺崔如琢的畫作，意味著巨大的市值。僅以2015年為例，2015年觀唐文化銷售崔如琢作品838.57平方尺，取得銷售收入2.77億元，照此計(jì)算，2015年銷售的這批畫作每平尺均價(jià)為33.05萬元。

而當(dāng)年春秋兩季崔如琢作品在二級(jí)市場(chǎng)的每平方尺均價(jià)，分別為38.32萬元和20.19萬元，據(jù)此比較，33.05萬元的均價(jià)恰好在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格水平內(nèi)。

據(jù)照觀唐文化披露，其購(gòu)入崔如琢畫作約4.84億元，這批畫作將在未來的8年時(shí)間逐步銷售到市場(chǎng)。

而截至2016年8月份，觀唐文化庫(kù)存價(jià)值前十的崔如琢畫作經(jīng)計(jì)算約為1413平方尺，這批畫作的成本金額約為1.17億元，即每平方尺均價(jià)8萬元左右。這意味著，按照目前二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格，觀唐文化可謂坐在一座“金礦”上。

重金“押注”單個(gè)IP

觀唐文化分析自身風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)提到，“公司書畫作品收入在很大程度上依賴于崔如琢先生的書畫作品。如果未來崔如琢先生作品產(chǎn)量和價(jià)格出現(xiàn)下滑，將會(huì)影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利水平。”

2015年，觀唐文化依靠崔如琢畫作收入達(dá)2.41億元，而其他畫作銷售收入為446.95萬元?；蚴菫榱私鉀Q這一高度依賴帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題，觀唐文化到目前為止，已經(jīng)與朱小坤、文蔚、張晶晶等106位中青年畫家簽訂了購(gòu)買、合作協(xié)議。而2016年11月發(fā)布的反饋意見還顯示，截至當(dāng)時(shí)僅簽約了20余位中青年畫家。

大量新簽約畫家能否稀釋崔如琢銷售額所占比例還有待時(shí)間證明，但毋庸置疑的是，要想復(fù)制崔如琢式的成功將會(huì)是艱難的。畢竟這位“國(guó)寶”畫家在市場(chǎng)環(huán)境不樂觀的情況下所擁有的逆市造富能力無出其右。

而從商業(yè)邏輯來看，觀唐文化有著動(dòng)力維持和推升旗下藝術(shù)家的畫作市價(jià)。

為應(yīng)對(duì)減值風(fēng)險(xiǎn)，觀唐文化提出的一大策略是，“公司將通過參加展覽及藝術(shù)活動(dòng)來提高簽約藝術(shù)家影響力來提升庫(kù)存價(jià)值。”在這一點(diǎn)上，最成功的案例無疑是崔如琢2016年的故宮大展。

公開的資料和報(bào)道顯示，觀唐文化的一位股東用1億元的資金購(gòu)買崔如琢的畫作后，崔如琢將這筆資金捐給故宮，同時(shí)在故宮開始辦展，并由觀唐文化作為主辦方召開專題新聞發(fā)布會(huì)。

1億元捐故宮、故宮大展，兩層話題帶來極高的關(guān)注度，有業(yè)內(nèi)人士表示，這也在一定程度上為其后來的一系列市場(chǎng)活動(dòng)做出鋪墊。

業(yè)務(wù)可持續(xù)性受質(zhì)疑

值得指出的是，“重倉(cāng)”崔如琢也面臨著庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。保薦券商推薦報(bào)告提示，書畫作品為非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，藝術(shù)價(jià)值的判斷受人為主觀判斷影響較大，觀唐文化大量存貨價(jià)值會(huì)隨市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)而波動(dòng)，因此公司面臨一定的存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)整體走低或者市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)生變化，公司的藝術(shù)品可能失去對(duì)買家的吸引力，導(dǎo)致公司盈利能力下降。

觀唐文化的業(yè)務(wù)可持續(xù)性也引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，其在回復(fù)第二次反饋意見時(shí)稱，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)場(chǎng)成交金額較大且市場(chǎng)成交量整體平穩(wěn)。然而記者注意到，觀唐文化押注的是中國(guó)當(dāng)代書畫市場(chǎng)，而非整體的中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)。對(duì)此，觀唐文化拒絕了記者的實(shí)地和電話采訪。

當(dāng)代書畫的市場(chǎng)表現(xiàn)并不能與藝術(shù)市場(chǎng)整體一概而論。雅昌藝術(shù)檢測(cè)中心發(fā)布的2016年春拍報(bào)告就顯示，“中國(guó)當(dāng)代書畫的關(guān)注度一直不高，原因可能受到很多非市場(chǎng)因素的影響，如人為炒作、審美偏好、藝術(shù)家存世作品的多少等，使其價(jià)格存在人為性和虛假性，很難確定作品的真正價(jià)值。”

相對(duì)來說，古代書畫的稀缺價(jià)值和歷史價(jià)值使其具有保值性和升值潛力，可見，僅僅就中國(guó)書畫市場(chǎng)而言，作品時(shí)代之差也能導(dǎo)致市場(chǎng)的重大差異。

觀唐文化在反饋意見中還引用諸多數(shù)據(jù)描述藝術(shù)品市場(chǎng)的前景廣闊。但從2014年到2016年來看，當(dāng)代書畫市場(chǎng)成交額由54.19億元跌到2016年的22.08億元。當(dāng)代書畫逐年走低的趨勢(shì)尚無明顯扭轉(zhuǎn)的訊號(hào)。

此外，崔如琢作品2014年到2016年3年的6個(gè)拍賣季，每平方尺單價(jià)最低達(dá)為20.19萬元，最高達(dá)到76.08萬元，波動(dòng)性十分明顯。而拍賣渠道是觀唐文化售賣藝術(shù)品的一個(gè)主要渠道。