每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊建    

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

2018年1月12日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，上交所、深交所與中證登聯(lián)合發(fā)布《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》，這些新規(guī)將于2018年3月12日起正式實(shí)施。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)泰君安繼提高股票質(zhì)押“微融資”單筆合約的門檻至10萬元之后，近日再次下發(fā)通知稱，公司將關(guān)閉股票質(zhì)押“微融資”通道業(yè)務(wù)。不過國(guó)泰君安的客服人員表示，在今年2月1日前還可以展期，最長(zhǎng)可達(dá)一年。后續(xù)如果要繼續(xù)開展此類業(yè)務(wù)，門檻要到500萬元。

股票質(zhì)押業(yè)務(wù)新規(guī)將實(shí)施

小額股票質(zhì)押原是不少券商的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新嘗試，但不少券商目前卻在對(duì)此進(jìn)行調(diào)整甚至?xí)和４隧?xiàng)業(yè)務(wù)。2017年7月26日，國(guó)泰君安發(fā)布《關(guān)于上調(diào)微融資單筆合約最低融資金額的通知》，上調(diào)小額股票質(zhì)押的融資門檻。該通知稱，自2017年7月28日收市后起，將上調(diào)“微融資”單筆合約最低融資金額至10萬元（含）。屆時(shí)單只擔(dān)保物對(duì)應(yīng)的融資金額需不低于10萬元，否則融資失敗。存續(xù)合約不受此次調(diào)整影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期國(guó)泰君安再次對(duì)小額股票質(zhì)押業(yè)務(wù)作出調(diào)整。國(guó)泰君安近期通知客戶，鑒于交易所及中登公司近期出臺(tái)了一系列關(guān)于股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的新規(guī)，自2018年1月26日收市后，公司將關(guān)閉“微融資”的融資申請(qǐng)功能，不再新增融資合約。屆時(shí)存續(xù)未購(gòu)回合約不受影響，提前、延期、追保、部分解質(zhì)等功能繼續(xù)保留。

此外，在1月31日后，國(guó)泰君安的“微融資”延期功能將關(guān)閉，已到期與即將到期的客戶可以在該日期前自行處置。自2月1日起，已到協(xié)議約定購(gòu)回日但未能購(gòu)回的所有“微融資”合約，系統(tǒng)將不再對(duì)合約進(jìn)行自動(dòng)順延，而直接進(jìn)入違約處置流程。在2月2日后，“微融資”的融資申請(qǐng)功能將全部關(guān)閉，自2月5日起，客戶僅能對(duì)未到期合約進(jìn)行追加擔(dān)保物、部分現(xiàn)金償還，提前購(gòu)回等。

小額股票質(zhì)押區(qū)別于傳統(tǒng)的股票質(zhì)押式回購(gòu)，國(guó)泰君安等券商在2014年將其作為互聯(lián)網(wǎng)金融的嘗試，從原來的柜臺(tái)辦理轉(zhuǎn)移到移動(dòng)手機(jī)端，并降低融資門檻，最低融資金額有的低至5000元。而傳統(tǒng)的股票質(zhì)押式回購(gòu)最低融資金融為50萬元，甚至有的要求100萬元，并且年利率基本不低于8.6%。在過去幾年，大多數(shù)券商都紛紛推出小額股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，如廣發(fā)證券等要求，質(zhì)押者賬戶內(nèi)資產(chǎn)不低于5萬元，而中信證券等大型券商將小額股票質(zhì)押的門檻降到了5000元。

值得注意的是，在2018年1月12日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，上交所、深交所與中證登聯(lián)合發(fā)布《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》，將于2018年3月12日正式實(shí)施。

中信證券去年關(guān)停相關(guān)業(yè)務(wù)

不論是中信證券、國(guó)泰君安，還是中小型券商如第一創(chuàng)業(yè)、東北證券等，均曾開發(fā)了小額質(zhì)押融資業(yè)務(wù)產(chǎn)品，并在官網(wǎng)上開辟專欄，向投資者詳細(xì)介紹該業(yè)務(wù)。并且介紹中也明確表示，融入資金可以用于新股申購(gòu)、股票二級(jí)市場(chǎng)交易、提現(xiàn)等。

但在2017年9月8日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》、上交所、深交所分別發(fā)布《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（征求意見稿）》，擬對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)中的多項(xiàng)重點(diǎn)環(huán)節(jié)作出具體的規(guī)定，因此按照新規(guī)的要求，股權(quán)質(zhì)押中首次最低交易金額少于500萬元的業(yè)務(wù)將無法開展。

對(duì)此國(guó)泰君安證券的客服人員也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果要繼續(xù)使用股票質(zhì)押功能的話，門檻是500萬元。公司嚴(yán)格按照規(guī)定暫停小額質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，不再接受新的業(yè)務(wù)，同時(shí)老項(xiàng)目繼續(xù)按原有規(guī)定實(shí)施，如果在2月1日前還可以延期，最長(zhǎng)時(shí)間為一年，此后公司的新增小額融資功能將關(guān)停。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，國(guó)泰君安早在2017年7月底就把小額股票質(zhì)押業(yè)務(wù)門檻提高到10萬元，時(shí)隔不到半年，國(guó)泰君安證券就將直接關(guān)停該項(xiàng)業(yè)務(wù)。而中信證券早在去年就已主動(dòng)暫停旗下小額股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，如“快e融”，中信證券客服人員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前公司的“快e融”業(yè)務(wù)早在去年就已暫停。