根據(jù)工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)和工銀國(guó)際高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢智俊14日發(fā)布的報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息，并且多數(shù)決策者支持2018年加息四次，表明“鷹派”加息正在提速。另一方面，為了最優(yōu)化政策效果，美聯(lián)儲(chǔ)悄然放緩“縮表”進(jìn)程，形成了“快加息及慢縮表”的政策搭配。這導(dǎo)致長(zhǎng)端利率的上升明顯滯后于短端利率，是當(dāng)前收益率曲線平坦化的主因。

報(bào)告認(rèn)為，有別于歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前趨于平坦的收益率曲線并非經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)，而是美國(guó)貨幣政策正?；谋亟?jīng)之路。有鑒于此，短期來(lái)看，曲線平坦化將進(jìn)一步延續(xù)，但不會(huì)出現(xiàn)利率倒掛。

長(zhǎng)期來(lái)看，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”操作的制約因素漸次消解，至2019年中期，美聯(lián)儲(chǔ)有望轉(zhuǎn)向“慢加息及快縮表”的新組合，從而使收益率曲線重新陡峭化。（中國(guó)證券網(wǎng)）