每經(jīng)記者｜張虹蕾    每經(jīng)編輯｜文多    

嘉賓討論“從創(chuàng)業(yè)維艱到創(chuàng)投維艱” 圖片來源：主辦方供圖

2018年，資本寒冬成為了創(chuàng)投圈反復提及的關鍵詞。1月15日，在北京舉行的鉛筆道“真相大會”上，多位創(chuàng)投圈人士表示，資本寒冬不僅對創(chuàng)業(yè)者來說是關鍵詞，也是創(chuàng)投人士不容小覷的問題。

那么，在經(jīng)過2018年資本寒冬后，2019年是否會迎來新“拐點”？這顯然是值得深思的問題。

通江資本創(chuàng)投領域分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，受募資及退出環(huán)境的影響，當前多數(shù)創(chuàng)投機構出手都較為謹慎。不過，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投項目是沒有寒冬的，而一流的創(chuàng)投機構也始終有用武之地。只是在頭部項目企業(yè)的引領下，行業(yè)競爭正不斷趨于成熟化、高效化，市場參與者都希望能與更具專業(yè)水準、發(fā)展前景的創(chuàng)投機構合作。

2018，創(chuàng)投最難的一年

對于創(chuàng)投募資的發(fā)展，紫輝創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人鄭剛在現(xiàn)場的感嘆有些悲觀。“我對投資其實一直有非常大的敬畏感，不要看投資人光鮮亮麗。大部分人的錢都不是自己的，跟財富沒有什么關系，也沒有多少錢，外表都是裝出來的。”鄭剛感嘆稱，對于創(chuàng)投來說，2018年是最難的一年。

這一感嘆和行業(yè)的發(fā)展密不可分。清科研究中心相關數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年募資總額約為3800億元，相較之下2017年上半年的募資額約8600億元，同比降幅約為56%。

提到這一點，星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌感受頗深，他向《每日經(jīng)濟新聞》在內(nèi)的記者感嘆道：“大家都知道，如果你要看起來毫不費勁，背后就需要付出非常大的努力。”在楊歌看來，自己相當于給公司所有員工“打工”，員工把他的時間拆解成一個個單元，而自己必須把時間利用到最大化。楊歌回憶道：“我去年受邀演講的次數(shù)特別多，也會聽到一些誤解。有人問我說你是不是沒事干，財務自由了。還有人問我是不是富二代，我很負責任地跟大家說，演講只占用了我10%的時間，剩下的所有時間，我都在同樣非常辛苦地做很多基金管理的工作。我需要跟項目討論問題、進行投后管理、對項目進行投決……要非常細致”。

“任何情況下，每一件事都要敲警鐘，每一分錢都要花在刀刃上。”楊歌還提醒道，投資機構提前防控風險、未雨綢繆的本領也十分重要，“別人全倒下的時候，你仍然有子彈就會搶占先機”。

業(yè)績不好的投資機構也會被淘汰

一般來說，創(chuàng)業(yè)者和投資方都承擔著一定風險。梧桐樹資本創(chuàng)始合伙人童瑋亮表示，做投資的壓力不比做創(chuàng)業(yè)者小。如果業(yè)績不好，募集不到錢，一些機構就會被淘汰。“我性格偏保守，因而負責基金在垂直的方向深扎，所以每個投資機構要找到自己擅長的方式，然后堅持原則才行。”童瑋亮表示，做投資人首先要找自己擅長什么。基金也是做創(chuàng)業(yè)，也需要團隊。如果拿自己的錢做天使投資，就是用自己的錢做消費，但如果是做基金、是管理別人的錢，就要非常嚴謹、非常嚴格。

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春的態(tài)度則顯得頗為樂觀。他表示，在每一個周期低谷時刻，也是進入一個新周期最好的時刻。因為低谷時入場，項目更便宜，也更容易找到機會。如果都在繁榮時刻，自有的資金可能沒有辦法跟其他公司比拼。

“想想當時的環(huán)境，我們還有什么可抱怨的呢？”優(yōu)客工場執(zhí)行合伙人張鵬也表示，雖說現(xiàn)在是資本寒冬，但相比改革開放初期什么創(chuàng)業(yè)環(huán)境都沒有的情況下，現(xiàn)在已非常舒適。因為現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)的時代，有良好的創(chuàng)業(yè)生態(tài)、政府和資本的支持，讓創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)土壤不斷走向更好。

通江資本創(chuàng)投領域分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：對于創(chuàng)投機構而言，當下的發(fā)展難點并非在于市場毫無拓展空間，而是業(yè)務水平提升、創(chuàng)新意識提升等方面需要拓展空間，這在任何市場階段都是普遍存在的。在這樣的背景下，創(chuàng)投機構唯有形成動態(tài)發(fā)展意識，主動做好內(nèi)部結構調(diào)整，在風控、渠道等方面加強投資規(guī)劃，方能更快適應當下創(chuàng)投市場發(fā)展節(jié)奏，更好匹配投資人與項目企業(yè)發(fā)展需求。