長達(dá)十年的科技股泡沫會在不遠(yuǎn)的將來走到盡頭嗎？

財經(jīng)作家Charles Hugh Smith在周三發(fā)表的一篇文章中提出，過去推動美國大型科技公司迅速成長的動力正在逐漸消失，而目前科技行業(yè)正在發(fā)生的一些變化使它看上去正在走向懸崖。

具體來看，首先，微軟和蘋果等科技巨頭正在逐漸把業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向月度服務(wù)，更像是成為了盈利型公共事業(yè)公司，但從營收和利潤率來看，快速增長的勢頭已經(jīng)消失了。

與此同時，一些掌握著大量用戶數(shù)據(jù)的科技巨頭，例如Facebook和谷歌，正在面對越來越高的加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲。

Lyft和Uber上市后令人失望的表現(xiàn)反映出，市場對“不惜一切代價提高增長速度”的公司越來越?jīng)]有興趣。

此外，過去十年中，科技行業(yè)一直在致力于把各種基于web的服務(wù)集成到移動終端。如今，這個市場已經(jīng)接近飽和，各種社交媒體、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)都根植于個人移動電話，沒有智能手機(jī)的人已經(jīng)非常非常少，增長曲線幾乎陷入停滯。這一點(diǎn)從谷歌令人失望的盈利數(shù)據(jù)可以見得。

事實(shí)上，一百五十年來，每一次新事物從誕生到普及所需要的時間都越來越短。讓25%的美國人用上電耗費(fèi)了46年的時間，而社交媒體只用了5年就達(dá)到了同樣的普及程度。

更不用說技術(shù)的進(jìn)步表面上提升了收益，實(shí)際上可能使科技企業(yè)更加無利可圖——例如在有了智能手機(jī)后，人們就不再需要單獨(dú)的相機(jī)和便攜式音樂播放器。Smith將這種現(xiàn)象稱為科技行業(yè)的“通貨緊縮”。

Smith還提出，大型科技公司對汽車、住宅等私有資產(chǎn)的貨幣化也已經(jīng)接近飽和。

以Uber為例，私人汽車貨幣化給這家公司帶來了相當(dāng)高的紅利，因為汽車是Uber司機(jī)的個人財產(chǎn)，這使得該公司不必為汽車支付任何費(fèi)用。Airbnb在房屋短租業(yè)務(wù)上的原理與之類似。

由此節(jié)約下來的成本全部進(jìn)入了公司的口袋，而貨幣化資產(chǎn)原所有者只能拿到有限的一部分，Uber司機(jī)甚至還無法擁有基本的員工福利。

眼下，這種商業(yè)模式正在面臨挑戰(zhàn)，政府正在出臺一些政策以保護(hù)上述公司的雇員。據(jù)CNBC報道，在美國加州政府初步通過了一項司機(jī)權(quán)益保護(hù)法案之后，華盛頓州和俄勒岡州都有望跟隨出臺類似法案，以支持“零工經(jīng)濟(jì)”模式下的雇員。

因此，無論是從荒謬的IPO估值，從科技行業(yè)的“通縮”效果，還是從商業(yè)模式的基本面來看，科技公司的現(xiàn)金流和利潤都可能在未來減少。這將導(dǎo)致科技行業(yè)已被吹起的泡沫再一次岌岌可危。

華爾街見聞 高姝睿 封面圖來自攝圖網(wǎng)

以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。