每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜陳旭    

3月份CPI數(shù)據(jù)揭曉，同比漲幅創(chuàng)下近5個(gè)月以來的新低。

4月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲4.3%，這也意味著月度CPI數(shù)據(jù)結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月超過5%的局面。

而從環(huán)比來看，3月份CPI下降1.2%，更是自2019年7月份以來，時(shí)隔9個(gè)月后首次實(shí)現(xiàn)負(fù)增長。

同日發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示，2020年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.5%，環(huán)比下降1.0%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

食品價(jià)格明顯下降帶動(dòng)物價(jià)走勢(shì)回落

觀察3月CPI同比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，雖然其漲幅比2月有所收窄，但多項(xiàng)分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI仍處于高位。

以豬肉價(jià)格為例，2020年開年以來，其同比漲幅一直處于100%以上，3月份也不例外。

不過，如果觀察CPI環(huán)比數(shù)據(jù)，則可以發(fā)現(xiàn)，3月物價(jià)出現(xiàn)了一定幅度的下降，這是沒有排除低基數(shù)干擾的CPI同比數(shù)據(jù)所沒有反映出的。從下圖的月度CPI環(huán)比數(shù)據(jù)可以看出，3月份CPI環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，是自2019年7月以來首次出現(xiàn)CPI環(huán)比增速為負(fù)的情況。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

而2月和3月之間CPI環(huán)比降幅高達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)，也創(chuàng)下了2018年4月以來的最高降幅紀(jì)錄。

3月CPI環(huán)比出現(xiàn)較大幅度下降的原因何在？

對(duì)此國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀表示，從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降1.2%。其中，食品價(jià)格由上月上漲4.3%轉(zhuǎn)為下降3.8%，影響CPI下降約0.90個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要因素。

董莉娟分析稱，食品中，糧油供應(yīng)穩(wěn)定，糧食價(jià)格持平，食用油價(jià)格下降0.1%；春季時(shí)令菜上市量增加，物流運(yùn)輸成本下降，鮮菜價(jià)格下降12.2%；隨著生豬調(diào)運(yùn)逐步暢通、屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、各地陸續(xù)加大儲(chǔ)備肉投放力度，豬肉價(jià)格下降6.9%；由于市場(chǎng)供應(yīng)充足，雞蛋、水產(chǎn)品和鮮果價(jià)格分別下降5.1%、3.5%和0.2%。

CPI分項(xiàng)指標(biāo)中豬肉價(jià)格環(huán)比走勢(shì)（%）

CPI分項(xiàng)指標(biāo)中牛肉價(jià)格環(huán)比走勢(shì)（%）

CPI分項(xiàng)指標(biāo)中羊肉價(jià)格環(huán)比走勢(shì)（%）

數(shù)據(jù)來源：Wind

國家統(tǒng)計(jì)局公布的分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，不光是豬肉，牛肉、羊肉的價(jià)格在3月也全部出現(xiàn)了環(huán)比下降態(tài)勢(shì)。查閱歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，上次3種畜肉價(jià)格環(huán)比漲幅全部為負(fù)，還要追溯到2018年4月。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)也從一個(gè)側(cè)面顯示出3月份由食品價(jià)格帶動(dòng)的物價(jià)下降趨勢(shì)——北京新發(fā)地市場(chǎng)發(fā)布的每日價(jià)格行情數(shù)據(jù)顯示，3月該市場(chǎng)豬肉批發(fā)價(jià)相比今年2月出現(xiàn)了小幅下降。

數(shù)據(jù)來源：新發(fā)地市場(chǎng)官網(wǎng)

據(jù)新發(fā)地市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)部劉通介紹，3月1日，白條豬批發(fā)平均價(jià)是22.25元/斤，3月31日的價(jià)格是21.25元/斤，3月月末與月初相比，價(jià)格下降4.49%。3月份白條豬的最高價(jià)出現(xiàn)在月初，最低價(jià)出現(xiàn)在月末，這種走勢(shì)，實(shí)際上就是典型的“波動(dòng)下行”走勢(shì)。

而在蔬菜價(jià)格方面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測(cè)，3月蔬菜批發(fā)均價(jià)為4.36元/公斤，環(huán)比下降14.4%，同比下降1.6%。

3月全國蔬菜批發(fā)均價(jià)（單位：元/公斤）

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

該系統(tǒng)當(dāng)月監(jiān)測(cè)的19種蔬菜中，除土豆價(jià)格環(huán)比上升1.0%之外，其他蔬菜價(jià)格環(huán)比均有下降，其中菠菜、大蔥、油菜、韭菜和洋白菜價(jià)格環(huán)比降幅較大，幅度分別為31.1%、30.9%、23.0%、22.9%和21.5%，全部出現(xiàn)“兩位數(shù)”幅度下降。

物價(jià)走低與疫情好轉(zhuǎn)密切相關(guān)

物價(jià)從此前的高位逐漸回落，是一個(gè)積極信號(hào)，也體現(xiàn)出疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響已有比較明顯的消退。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖分析稱，隨著交通物流恢復(fù)和天氣轉(zhuǎn)暖，食品價(jià)格補(bǔ)跌，帶動(dòng)3月CPI環(huán)比超季節(jié)性回落。今年由于新冠肺炎疫情阻礙了交通運(yùn)輸，疫情好轉(zhuǎn)后物流梗阻逐步打通，疊加天氣轉(zhuǎn)暖等因素，3月食品等價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌，CPI環(huán)比下降1.2%，比此前3個(gè)年份3月CPI環(huán)比均值低了1個(gè)百分點(diǎn)。

CPI分項(xiàng)指標(biāo)中食品價(jià)格環(huán)比走勢(shì)（%）

數(shù)據(jù)來源：Wind

不過專家也提醒，3月物價(jià)環(huán)比出現(xiàn)較大幅度下降，可能從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出現(xiàn)階段需求仍在一定程度上受到抑制，未來隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，物價(jià)環(huán)比仍可能出現(xiàn)抬升。

中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢對(duì)記者分析稱，3月仍為疫情管控的重點(diǎn)時(shí)間段，需求端回落引發(fā)價(jià)格回調(diào)仍屬正常，典型代表是交通工具用燃料，環(huán)比下降9.5%。

PPI分項(xiàng)指標(biāo)中農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)環(huán)比情況（%）

數(shù)據(jù)來源：Wind

此外，CPI食品環(huán)比下降3.8%，PPI食品環(huán)比下降0.3%，表明受疫情管控影響，下游需求端萎縮速度更為明顯。隨著3月末以來各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的力度進(jìn)一步加大，CPI環(huán)比回升仍是大概率事件。

楊暢認(rèn)為，目前居民需求只是被短期壓制。短期內(nèi)政策重心仍需要在需求側(cè)發(fā)力。“從需求側(cè)著手，更有利于打破經(jīng)濟(jì)下行的循環(huán)。”楊暢表示。

封面圖片來源：新華社