每經記者 鄭步春    每經編輯 彭水萍

連續(xù)兩個交易日乏量上漲后，A股周三放量下跌。截至收盤，上證綜指跌0.78%至3196.13點。其余股指跌幅更大，深綜指跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.42%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.64%。全A成交額為9133億元，顯著多于周二的7747億元。不過，周三上市了好幾家新股，若扣除這個因素，實際放量情況得打些折扣。

在權重股中，茅臺等白酒股、“三桶油”和銀行股表現(xiàn)稍強，這也是滬指跌幅相對較少原因。在其余個股中，電機、電源設備、光伏、化肥行業(yè)等少數(shù)板塊表現(xiàn)稍強，游戲、通信、互聯(lián)網(wǎng)、軟件等TMT賽道個股跌幅領先。

北向資金凈流入4.95億元。相關市場方面，隔夜美股上漲，周三港股恒指漲1.08%。匯市方面，美元指數(shù)上周五快速下跌，本周仍然維持弱勢，只是跌速已較緩慢。人民幣匯率本周表現(xiàn)較好，周三則維持了小幅升值狀態(tài)，周三多數(shù)時間人民幣匯率在7.20下方運行。周三A股表現(xiàn)是明顯較弱的，但北向資金并未流出，這應該部分與人民幣近期表現(xiàn)較強相關。

周二傍晚，央行官網(wǎng)發(fā)布2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，6月單月人民幣貸款增加3.05萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比多增2296億元。6月末廣義貨幣(M2)余額287.3萬億元，同比增11.3%。另外也公布了社零、M1、M0等數(shù)據(jù)。

整體看，上述數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，大多優(yōu)于預期，只是市場的反響卻比較平淡，股市不漲反跌。貨幣供應量、信貸、社融等數(shù)據(jù)雖能為未來經濟走向提供些指引，但這類數(shù)據(jù)其實并不太直接，即很難直接提供實體經濟運行狀況的信號。由這個角度看，市場對數(shù)據(jù)反映冷淡也就可以理解了?，F(xiàn)階段市場可能更看重能直接反映經濟狀況的指標，比如之前公布的6月PMI指數(shù)及物價指數(shù)，再比如周四上午就將公布的6月進出口指標。

另外可能還有個比較隱晦的因素造成A股對利好數(shù)據(jù)麻木，這就是當前有部分投資者對于“通縮”及潛在的“流動性陷阱”風險有些許的擔慮，所以就容易忽略與貨幣供應或信貸相關的經濟數(shù)據(jù)了。本周已有不少經濟學家或機構表態(tài)稱中國不會陷入通縮，但投資者的疑慮頂多也只是有所減少，一般不會徹底消除。

A股雖跌，但考慮到短期內國內外重磅數(shù)據(jù)較多，故個人覺得A股的跌勢可能并不存在慣性，即后續(xù)A股是漲是跌是個未知數(shù)，應完全取決于后續(xù)新公布的重磅經濟數(shù)據(jù)。經過多年發(fā)展，如今的A股應該說已越來越成熟了，雖然經濟基本面與股市走勢也未必能時時保持同步，但若將時間拉長來看，A股走勢應該還是經濟的晴雨表。

周三稍晚美國將公布的６月CPI相當要緊，如果該指標遠遜預期，那么美聯(lián)儲本月加息后利率即有可能提前出現(xiàn)向下的拐點，而這對A股預期轉暖是相當重要的，這種情況下人民幣匯率也較易重返7的下方。

接著于周四上午，上述6月中國進出口指標就將公布，這顯然是個極重磅數(shù)據(jù)了，只要該數(shù)據(jù)稍有些令人驚喜之處，那么市場對于經濟及A股的預期就有可能顯著好轉。

?筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關注微信公眾號每經牛眼（微信號: njcjnews）

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝