每經(jīng)編輯｜盧祥勇    

近年來(lái)，都說(shuō)中年男人有三寶：釣魚、茅臺(tái)、始祖鳥；中年女人有三寶：Lululemon、拉夫勞倫、始祖鳥。不管其他二寶如何換，始祖鳥都在其中屹立不倒。

近期，始祖鳥新上市的“龍年限定”服裝又火了一把，現(xiàn)在已一衣難求。據(jù)中新經(jīng)緯報(bào)道，元旦當(dāng)天，46歲的邢先生早早地來(lái)到位于北京王府中環(huán)的始祖鳥門店，排隊(duì)購(gòu)買“龍年限定”?！拔伊c(diǎn)半就來(lái)了，排了三個(gè)半小時(shí)才搶到一套，太不容易了?！?/span>

“1日10點(diǎn)開店，10點(diǎn)一刻的時(shí)候‘龍年限定’就被搶購(gòu)一空，后來(lái)也沒有補(bǔ)貨。您可以到二手平臺(tái)看一看?！笔甲骧B王府中環(huán)店店員表示，店內(nèi)銷售的“龍年限定”款包括沖鋒衣和T恤衫，早已無(wú)貨。在某二手平臺(tái)上，原價(jià)8200元的始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣已被炒到1.2萬(wàn)元左右。

圖片來(lái)源：始祖鳥官方微博視頻截圖

始祖鳥母公司申請(qǐng)上市

就在上周，安踏體育（02020.HK）公告稱，其合營(yíng)公司Amer Sports Holding（Cayman）Limited的非全資附屬公司Amer Sports, Inc.（下稱“亞瑪芬體育”），日前已向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式遞交招股書。這是2024年，首個(gè)赴美上市的中國(guó)企業(yè)。

亞瑪芬體育于1950年在芬蘭成立，最早是一家煙草公司，后將業(yè)務(wù)拓展至航運(yùn)、印刷等領(lǐng)域。直到1974年，亞瑪芬收購(gòu)了一家冰球裝備生產(chǎn)公司，這才開始發(fā)展體育業(yè)務(wù)。

發(fā)展至今，亞瑪芬體育旗下已有十余個(gè)戶外運(yùn)動(dòng)品牌，包括國(guó)內(nèi)消費(fèi)者熟知的始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）、威爾勝（Wilson）等。

來(lái)源：亞瑪芬體育官網(wǎng)

回想2019年初，安踏集團(tuán)和騰訊、方源資本、Anamered Investments（Lululemon創(chuàng)始人Chip Wilson持有的投資公司）等組成財(cái)團(tuán)，斥資46.6億歐元（約合人民幣360億元）收購(gòu)了亞瑪芬體育。這也成為中國(guó)體育用品行業(yè)史上最大的一筆跨國(guó)收購(gòu)。

“這是我創(chuàng)業(yè)到今天，所做的分量最重的一次決定。”2019年初，安踏集團(tuán)董事局主席兼CEO丁世忠發(fā)了一封內(nèi)部信，以這樣的字眼來(lái)描述對(duì)亞瑪芬體育的收購(gòu)。

有聲音認(rèn)為，安踏收購(gòu)亞瑪芬體育，是為了復(fù)制第二個(gè)FILA。2009年，安踏從百麗國(guó)際手上買下FILA的中國(guó)運(yùn)營(yíng)權(quán)。在安踏的運(yùn)營(yíng)下，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)多年，并成為安踏的“現(xiàn)金?！?。

1月5日，安踏發(fā)布2023年第四季度及全年最新營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。公告顯示，與2022年同期相比，安踏品牌2023年全年零售金額（按零售價(jià)值計(jì)算）錄得高單位數(shù)的正增長(zhǎng)；FILA品牌則錄得10%至20%高段的正增長(zhǎng)。

除了FILA，安踏此前還收購(gòu)了日本高端滑雪專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌DESCENTE（迪桑特）、韓國(guó)高端戶外生活方式品牌KOLON（可?。?/span>

用上市來(lái)還債

過(guò)去兩年，戶外風(fēng)成了潮流新趨勢(shì)，始祖鳥、薩洛蒙等老牌戶外品牌成功接住了流量。在小紅書搜索始祖鳥相關(guān)筆記，跳出來(lái)有超過(guò)20萬(wàn)條。

據(jù)招股書介紹，亞瑪芬體育自2019年被安踏集團(tuán)牽頭的投資財(cái)團(tuán)收購(gòu)并開啟轉(zhuǎn)型，此后亞瑪芬體育業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，2020年至2022年，亞瑪芬體育收入分別為24.46億美元、30.67億美元、35.49億美元，總收入超90億美元，2021年和2022年?duì)I收同比增幅分別為25.39%和15.72%。凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元，共計(jì)超6億美元。

從負(fù)債上來(lái)看，亞瑪芬目前總負(fù)債81.38億美元，流動(dòng)負(fù)債大約14.35億美元，流動(dòng)資產(chǎn)23.6億美元，現(xiàn)金與等價(jià)物只有2.84億美元?，F(xiàn)狀與亞瑪芬寫明的上市目的恰好一致——招股書顯示，公司打算使用本次發(fā)行中獲得的收益，來(lái)償還現(xiàn)有股東貸款項(xiàng)下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。

雖然現(xiàn)在沒有錢，但亞瑪芬很能賺錢。2023年前三季度，亞瑪芬體育收入從24億美元增加到31億美元，同比增長(zhǎng)29.9%，毛利率從49.4%增至52.2%，凈虧損從1.044億美元增加至1.139億美元，同比增虧9.1%；調(diào)整后EBITDA從2.618億美元增加至4.221億美元，同比增長(zhǎng)61.3%。

值得注意的是，大中華區(qū)已然是亞瑪芬體育營(yíng)收增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。從2020年到2023年三季度，亞瑪芬體育在大中華區(qū)的收入從2.02億增至5.9億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60.9%，收入占比也從8.3%提高到19.4%。

大中華區(qū)也是始祖鳥當(dāng)之無(wú)愧的第一大市場(chǎng)。去年前三季度，始祖鳥大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.53億美元，為大中華區(qū)總營(yíng)收貢獻(xiàn)了近八成，也占始祖鳥全球總營(yíng)收超四成。

編輯|盧祥勇 杜恒峰

校對(duì)|何小桃

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