本周，大盤震蕩。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周跌幅，分別達(dá)到0.70%、0.62%、1.15%。相比上周來說，本周的操作體驗(yàn)開始變好，最明顯的變化是市場掀起了科技股浪潮，豆包、國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體、機(jī)器人等方向的相關(guān)板塊都有明顯的表現(xiàn)。

那么，下周大盤走勢如何？后市機(jī)會又在哪里？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的話題進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。又到我們周末聊市場的時間。雖然本周賺錢效應(yīng)并不缺乏，但市場震蕩讓不少人還是有所疑慮。你怎么看當(dāng)前的大盤以及未來的行情？

道達(dá)：實(shí)際上，管理層一直在釋放利好，這將為資本市場穩(wěn)定發(fā)展打下基礎(chǔ)。

國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，將原定2024年底結(jié)束的保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。

而在9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其中的一項(xiàng)核心內(nèi)容是，下調(diào)保險公司投資滬深300成分股、科創(chuàng)板、REITS等的風(fēng)險因子。

降低風(fēng)險因子，也就減少了保險公司投資資本市場的資本占用，打開了增量險資入市的空間。

本周，上證指數(shù)將11月27日-12月10日的上升段回撤了50%，距離61.8%分位（3329點(diǎn)）也非常近。

此外，上證指數(shù)的60日均線，最近幾天基本以每天約10個點(diǎn)的速度在上移，目前已經(jīng)到了3300點(diǎn)上方。下方還有一條10月18日以來的低點(diǎn)連線。

從這個角度來說，即便大盤再度展開調(diào)整，調(diào)整的空間可能也相對有限。

短期而言，從上證指數(shù)5分鐘級別到60分鐘級別的MACD指標(biāo)來看，有走好的跡象，此外，也出現(xiàn)了一定的超賣現(xiàn)象。

距離1月份，還有一周多的時間，傳統(tǒng)的春季攻勢時間窗口將來臨。另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)處于三角形下軌及末端。

綜上，雖然大盤短期走勢可能還有反復(fù)，比如上證指數(shù)還沒有站上達(dá)哥提到的3402點(diǎn)，但達(dá)哥對中期走勢是比較樂觀的。

無論是從技術(shù)分析的角度，還是從當(dāng)前市場賺錢效應(yīng)良好的角度，我認(rèn)為，可以適當(dāng)忽略大市的走勢影響，重點(diǎn)在板塊個股。

牛博士：從最近的市場表現(xiàn)來看，確實(shí)有輕指數(shù)重個股的趨勢。那么，對于下周的行情，你認(rèn)為會有哪些機(jī)會呢？

道達(dá)：市場有多種風(fēng)格的資金，但兩類資金占據(jù)了大部分。這兩類資金，一類是保守型資金，一類是進(jìn)取型資金。

保守型資金，主要是以高股息紅利板塊為主。

目前，一年期國債收益率已經(jīng)跌破了1%，十年期國債收益率已經(jīng)跌破了2%。存款利率與國債收益率都在下降，導(dǎo)致底層資產(chǎn)配置會發(fā)生變化，這就驅(qū)使保守型資金會更多地投入到紅利資產(chǎn)中。

A股的紅利資產(chǎn)，包括銀行、電力、煤炭、高速公路、電信運(yùn)營等傳統(tǒng)板塊，以及有色、制造業(yè)等一些板塊的高股息個股。

進(jìn)取型資金，以成長為主，看重的是行業(yè)趨勢與產(chǎn)業(yè)趨勢。無論是電動汽車、智能汽車，還是人工智能等，產(chǎn)業(yè)趨勢非常明顯。

目前，人工智能浪潮已經(jīng)席卷不少行業(yè)。隨著美股AI應(yīng)用個股來自AI方面的業(yè)績爆發(fā)，AI應(yīng)用方向的機(jī)會開始得到重視。

就使用群體數(shù)量的角度來說，AI玩具、AI耳機(jī)、AI手機(jī)、AIPC、AI眼鏡等消費(fèi)類產(chǎn)品具有廣闊的空間。就改變生產(chǎn)力方式的角度來說，人形機(jī)器人具有廣闊的空間。

如果要追求更高的收益，不妨將目光鎖定在上述AI領(lǐng)域。在上述消費(fèi)類產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈中，達(dá)哥當(dāng)前比較看好SoC芯片、ISP芯片等環(huán)節(jié)。

首先，從AI耳機(jī)、AI眼鏡來看，SoC芯片是端側(cè)AI的重要環(huán)節(jié)。以Rayban Meta眼鏡為例，SOC芯片的成本占據(jù)了其綜合硬件成本的約三分之一，是最大的成本項(xiàng)。

其次，從豆包視覺理解模型來看，在視覺處理中，ISP是最大增量。

在12月11日的文章中，達(dá)哥重點(diǎn)提到了SoC芯片。SoC芯片和ISP芯片相關(guān)概念股，比如恒玄科技、瑞芯微、中科藍(lán)訊、全志科技、炬芯科技、樂鑫科技、晶晨股份、星宸科技、富瀚微等，本周他們表現(xiàn)不俗。

另外，由于整個產(chǎn)業(yè)鏈的炒作才開始不久，像模組、代工、光波導(dǎo)等環(huán)節(jié)及技術(shù)也存在投資機(jī)會。

周五，人形機(jī)器人表現(xiàn)出色，超出達(dá)哥的預(yù)期。本來達(dá)哥的預(yù)期是再震蕩一段時間，這對板塊行情向縱深發(fā)展更有利。

人形機(jī)器人板塊內(nèi)部，雖然前段時間有不少個股已經(jīng)大漲，但還有不少個股的股價處于中低位。

人形機(jī)器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品。目前市場對人形機(jī)器人的初步共識是，明年將進(jìn)入量產(chǎn)元年。

據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所預(yù)測，2024-2030年全球人形機(jī)器人市場CAGR將超過56%，全球人形機(jī)器人銷量將從1.19萬臺增長至60.57萬臺。馬斯克也表示，到2040年人形機(jī)器人數(shù)量將超過人類，成為工業(yè)主力，預(yù)計有望達(dá)到100億臺。

周五，中芯國際股價大漲，帶動半導(dǎo)體、芯片板塊上漲。部分個股走出了“推土機(jī)”走勢，機(jī)構(gòu)發(fā)力明顯。

從過去幾年來看，12月到次年1月，市場出現(xiàn)過有抱團(tuán)行情。周五部分科技股出現(xiàn)機(jī)構(gòu)“推土機(jī)”走勢，再加上近期國產(chǎn)算力部分核心股也出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的進(jìn)攻行為，達(dá)哥認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)重視科技核心標(biāo)的。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：當(dāng)前已處于12月下旬，傳統(tǒng)的春季攻勢行情時間窗口將到來，加上創(chuàng)業(yè)板指數(shù)臨近三角形末端、上證指數(shù)已調(diào)整到上一個上升波段的中位，此時以輕指數(shù)、重板塊個股為主。

板塊方面，重視AI玩具、AI眼鏡、人形機(jī)器人等方向。部分科技股出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)“推土機(jī)”走勢，此時應(yīng)重視機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的科技核心標(biāo)的。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝