每經(jīng)AI快訊，中信證券研報稱，紡服行業(yè)作為貿(mào)易摩擦聚焦的行業(yè)之一，去年下半年來已對加征關稅的不同情境進行了交易。但中信證券判斷，特朗普最新的“對等關稅”方案存在預期差：由于將考慮各國關稅稅率、市場準入、貿(mào)易壁壘等因素，或?qū)⑹姑绹鴮|南亞及南亞各國關稅政策存在一定差異。制造端來看，頭部企業(yè)產(chǎn)能布局持續(xù)調(diào)整應對關稅擾動，但方案實施帶來的不同產(chǎn)地關稅差異，或?qū)泶S訂單分化表現(xiàn)，同時若本次由代工廠部分分攤關稅，或?qū)γ蕩硪欢_擊；品牌端來看，短期關稅若提升7.5%或?qū)_擊大眾品牌1.5%的毛利率，但品牌中長期可通過提價和采購優(yōu)化有望對沖影響。目前看，對等關稅方案仍在美方內(nèi)部規(guī)劃中，預計短期不會立即執(zhí)行，建議后續(xù)持續(xù)關注后續(xù)不同國家具體的關稅執(zhí)行方案。推薦標的上，重點建議關注產(chǎn)能分布多元化，未來有能力應對各國差異化關稅政策、以及訂單與經(jīng)營明確向好的優(yōu)質(zhì)龍頭制造公司。