每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜文多    

3月27日，回盛生物（SZ300871）股價(jià)再次漲停，3個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)到71.71%。

消息面上，回盛生物表示，其主要產(chǎn)品酒石酸泰樂(lè)菌素（簡(jiǎn)稱泰樂(lè)菌素）、酒石酸泰萬(wàn)菌素（簡(jiǎn)稱泰萬(wàn)菌素）價(jià)格上漲。國(guó)信證券3月26日的研報(bào)也顯示，從2025年初至今，寧夏泰益欣生物科技（行業(yè)頭部公司之一）泰樂(lè)菌素報(bào)價(jià)已累計(jì)上漲23.5%，這主要受廠商停產(chǎn)挺價(jià)、下游需求回暖等因素影響。

對(duì)于公司泰樂(lè)菌素、泰萬(wàn)菌素產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況，3月27日，回盛生物證券部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)主要受近期市場(chǎng)供需關(guān)系影響。不過(guò)，該人士也表示，對(duì)產(chǎn)品現(xiàn)有市場(chǎng)行情、產(chǎn)能等信息不方便回應(yīng)。

原料藥價(jià)格自2024年9月開(kāi)始上漲

回盛生物是一家主營(yíng)獸用藥品（化藥制劑、原料藥、中藥制劑）、飼料及添加劑的企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于生豬、家禽、水產(chǎn)及寵物等領(lǐng)域。在其中的原料藥方面，公司主要產(chǎn)品即泰樂(lè)菌素、泰萬(wàn)菌素。

回盛生物原料藥價(jià)格上漲的消息早已出現(xiàn)。公司在2024年10月發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中介紹，原料藥價(jià)格整體處于較低位置，原料藥生產(chǎn)廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，公司生產(chǎn)的泰樂(lè)菌素和泰萬(wàn)菌素原料藥自2024年9月下旬以來(lái)已開(kāi)始呈現(xiàn)價(jià)格上漲趨勢(shì)。

今年3月18日，回盛生物在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者稱，受供需關(guān)系及前期超跌影響，泰樂(lè)菌素原料藥市場(chǎng)價(jià)格今年以來(lái)有一定程度的上漲修復(fù)，現(xiàn)階段相對(duì)平穩(wěn)。

在股價(jià)連續(xù)大幅上漲后，回盛生物3月26日、27日先后發(fā)布股票、可轉(zhuǎn)債交易異常波動(dòng)公告。公司在26日表示，近期泰樂(lè)菌素、泰萬(wàn)菌素產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格有向上波動(dòng)趨勢(shì)，回盛生物同時(shí)也提示了風(fēng)險(xiǎn)。27日，公司再次表示，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的可持續(xù)性具有不確定性，如果未來(lái)市場(chǎng)供給增加或需求減少，可能存在產(chǎn)品價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于泰樂(lè)菌素、泰萬(wàn)菌素現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)行情等情況，記者3月27日致電回盛生物時(shí)也曾問(wèn)起，但證券部人士表示不方便回應(yīng)。

國(guó)信證券前述研報(bào)顯示，泰樂(lè)菌素行情自2023年開(kāi)始持續(xù)回落。受頭部廠商擴(kuò)產(chǎn)影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加養(yǎng)殖行情低迷壓制需求，2024第三季度，泰樂(lè)菌素單公斤價(jià)格僅200元出頭（處于多數(shù)廠商的盈虧平衡線附近）。2024年第三季度行情觸底，頭部廠商挺價(jià)情緒濃厚，庫(kù)存天數(shù)隨之從45天降至5天，下游被迫接受周度議價(jià)，這是當(dāng)前行情上行的重要支撐。

公司2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損

2021年—2023年，回盛生物營(yíng)業(yè)收入維持在10億元上下，但歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下降。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，回盛生物預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)為虧損1700萬(wàn)元至2300萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

回盛生物表示，2024年，公司化藥制劑板塊銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入基本持平，但因產(chǎn)品價(jià)格下降導(dǎo)致毛利率有所下降，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響；同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加等因素也對(duì)公司凈利潤(rùn)也產(chǎn)生了一定影響。

作為獸藥企業(yè)，回盛生物的產(chǎn)品以豬用藥品為核心，因此業(yè)績(jī)與養(yǎng)豬行業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)較大。

2021年，回盛生物歸母凈利潤(rùn)開(kāi)始下滑。究其原因，一方面，下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)虧損；另一方面，原料藥價(jià)格大幅上漲，公司面臨需求緊縮和產(chǎn)品成本上升的雙重壓力。

為減少原料藥價(jià)格波動(dòng)的影響，回盛生物近幾年來(lái)加碼投資泰樂(lè)菌素、泰萬(wàn)菌素項(xiàng)目，先后投產(chǎn)“年產(chǎn)1000噸泰樂(lè)菌素項(xiàng)目”“年產(chǎn)1000噸泰樂(lè)菌素和年產(chǎn)600噸泰萬(wàn)菌素生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目”。

然而，公司2022年、2023年的歸母凈利潤(rùn)同比降幅均超過(guò)六成。在2023年年報(bào)中，公司表示：一方面，下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍持續(xù)處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)需求相對(duì)低迷，客戶價(jià)格敏感性較強(qiáng)；另一方面，原料藥項(xiàng)目產(chǎn)能利用率較低、生產(chǎn)成本較高。

不過(guò)，公司在2024年半年報(bào)內(nèi)表示，下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣度從第二季度開(kāi)始逐步回暖。記者也注意到，豬肉價(jià)格在2024年下半年回升，多家生豬養(yǎng)殖上市公司2024年業(yè)績(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2025年1月，回盛生物的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中介紹，伴隨下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣度回升，獸藥市場(chǎng)需求逐漸恢復(fù)，公司2024年下半年制劑板塊銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)，原料藥價(jià)格觸底反彈，2024年第四季度盈利能力環(huán)比改善。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 蘇娜 攝