每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券在研報中表示，預(yù)計未來隨著指數(shù)型基金總體規(guī)模繼續(xù)擴大，白酒作為權(quán)重板塊（市值在SW二級行業(yè)分類中排名前三）仍將獲得資金配置支撐。主動型基金對白酒板塊仍然是減配趨勢，2024年底白酒持倉市值占比4.11%，較歷史最高配置比例即2020年底時的10.12%已下降半數(shù)以上，現(xiàn)已回歸至接近“標配”狀態(tài)，我們判斷繼續(xù)下行空間有限。用PE-TTM指標來看，白酒板塊目前PE-TTM在20倍，這一水平接近2010年以來平均市盈率-1倍標準差位置，即從歷史來看屬于偏低水平；在去年9/24政策轉(zhuǎn)向前曾跌至-1倍標準差位置（PE-TTM 16.5倍），當前關(guān)于基本面的預(yù)期較彼時已有好轉(zhuǎn)，因此判斷當前估值水平有支撐。對比海外酒業(yè)龍頭企業(yè)來看，由于中國白酒企業(yè)的成長性好于海外，因此相對海外企業(yè)有一定估值溢價。為從資金配置和估值水平上來看，白酒板塊下行空間有限，靜待基本面隨消費環(huán)境改善。