海外云廠算力支出依舊強(qiáng)勁，國(guó)產(chǎn)算力需求爆發(fā)，計(jì)算機(jī)ETF（512720）漲超2%。

消息面上，海外四大互聯(lián)網(wǎng)廠商接連發(fā)布25年Q1財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示并未受到一季度關(guān)稅戰(zhàn)的過(guò)度影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)三家頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠2025年CAPEX布局均超千億，國(guó)內(nèi)資本開(kāi)支的加大投入對(duì)算力產(chǎn)業(yè)鏈需求的提振，包括智算中心建設(shè)、服務(wù)器、光模塊等；生成式AI應(yīng)用的加速落地對(duì)推理側(cè)智算需求的進(jìn)一步提振。

招商證券指出，4 月主題投資聚焦機(jī)器人、跨境支付。當(dāng)前我們認(rèn)為業(yè)績(jī)期已過(guò)，5 月市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)風(fēng)格有望回歸科技成長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力及AI Agent 板塊。谷歌及微軟對(duì)AI 的積極投入打消了市場(chǎng)此前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大廠可能下調(diào)資本開(kāi)支的焦慮，AI 算力有望迎來(lái)新一輪行情，在海外不確定性加大的背景下，國(guó)產(chǎn)AI 算力重要性凸顯。我們認(rèn)為深度思考模型是構(gòu)建Agent的基礎(chǔ)，DeepSeek-R1 的出現(xiàn)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)AI 大模型全面進(jìn)入深度思考領(lǐng)域，為國(guó)內(nèi)AI Agent 的開(kāi)發(fā)奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)下我國(guó)AI 推理大模型持續(xù)迭代升級(jí)，加速AI 落地應(yīng)用。

計(jì)算機(jī)ETF（512720）跟蹤的是CS計(jì)算機(jī)指數(shù)（代碼：930651），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從滬深兩市中選取涉及計(jì)算機(jī)硬件、軟件及服務(wù)等相關(guān)行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映A股市場(chǎng)計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。

沒(méi)有股票賬戶的投資者可關(guān)注國(guó)泰中證計(jì)算機(jī)主題ETF聯(lián)接A（160224）、聯(lián)接C（010210）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。