每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云    

5月7日，央行宣布下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預計向市場提供長期流動性約1萬億元，另外，央行還降低政策利率0.1個百分點。在適度寬松的貨幣政策背景下，紅利資產高股息性價比優(yōu)勢明顯，今日，A股和港股主流紅利指數均實現上漲。

據了解，易方達紅利系列ETF產品“版圖”構建逐步完善。隨著日前紅利價值ETF（563700）上市，加之早已在場內交易的紅利ETF易方達（515180）、紅利低波動ETF（563020）與恒生紅利低波ETF（159545），目前易方達四只紅利ETF產品整體實現對A股、港股市場覆蓋，兼具穩(wěn)定股息收益與抗波動屬性。

投資邏輯方面，4月25日召開的重要會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。今日降準預期兌現，面對國內無風險利率或將持續(xù)下行的長期趨勢，股息收入的穩(wěn)定的股息收入有望助力紅利資產繼續(xù)擔當長久期資金尋求性價比的重要方向。

一般而言，高股息紅利股在震蕩市中具有良好的防御屬性，在市場上漲周期中，這類公司憑借較高的盈利預期和較低的風險溢價，從而產生估值洼地效應，同樣有機會得到資金挖掘，因此從長期來看，配置高股息紅利資產是一種穩(wěn)健的策略。

而上述四只ETF均以高股息率為核心篩選標準，并且管理費+托管費均為0.20%/年，屬于市場最低水平。低費率的設計長期還可在一定程度上增厚收益。

點評：紅利ETF易方達（515180）追蹤的中證紅利指數選取100只現金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現。

中證紅利指數主要權重股

另一方面，紅利價值ETF（563700）、紅利低波動ETF（563020）與恒生紅利低波ETF（159545）三只ETF均按季度評估超額收益，達標可分紅。而根據其收益分配政策，這三只紅利ETF產品的分紅評價日各位于4個不同的月份，總體可覆蓋全年12個月。

具體來看，恒生紅利低波ETF（159545）分別于每年一月、四月、七月、十月的最后一個交易日，對基金相對標的指數的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價；紅利低波動ETF（563020）分別于每年二月、五月、八月、十一月的最后一個交易日，對基金相對標的指數的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價；而紅利價值ETF（563700）則于每年三月、六月、九月、十二月的最后一個工作日，對基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價。

點評：紅利價值ETF（563700）追蹤的中證紅利價值指數選取50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且價值特征突出的證券作為指數樣本，采用股息率加權，以反映分紅水平高且價值特征突出的證券的整體表現。

中證紅利價值指數主要權重股

點評：紅利低波動ETF（563020）追蹤的中證紅利低波動指數選取50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數樣本，采用股息率加權，以反映分紅水平高且波動率低的證券的整體表現。

該指數剔除股價波動率高的個股，降低組合波動風險，其低波動特性符合險資、養(yǎng)老金等長期資金配置需求，承接類債資產配置趨勢。

中證紅利低波動指數主要權重股

點評：恒生紅利低波ETF（159545）追蹤的恒生港股通高股息低波動指數，成分股以金融、能源、地產等行業(yè)的藍籌股為主，平均股息率長期超6%。

恒生港股通高股息低波動指數主要權重股