每經(jīng)記者｜鄭雨航  宋欣悅  蘭素英    每經(jīng)編輯｜蘭素英 王嘉琦    

◆ 印度和巴基斯坦爆發(fā)50年來的最大沖突。當(dāng)?shù)貢r間5月10日，巴基斯坦也正式啟動代號為“銅墻鐵壁”的軍事行動，回應(yīng)印度7日發(fā)動的“朱砂行動”。互不示弱的行為讓印巴局勢迅速升級，也削弱了印度作為相對安全投資目的地的吸引力。彭博社數(shù)據(jù)顯示，外國銀行在5月8日一天凈賣出1063億盧比（約合12億美元）的印度國債。針對此次印巴沖突升溫的原因以及影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》連線上海國際問題研究院南亞研究中心印度問題專家李紅梅進(jìn)行深入解讀。

◆ 8月“X日”逼近，美國36萬億美元債務(wù)上限警報再響；美英貿(mào)易協(xié)議被指缺乏實質(zhì)性內(nèi)容；李在明正式登記參選下屆韓國總統(tǒng)；日本松下計劃全球裁員10000人；以太坊周漲29%，比特幣重返10萬美元上方，布油美油周漲均超4%。更多內(nèi)容，盡在《一周國際財經(jīng)》。

“銅墻鐵壁”回應(yīng)“朱砂行動”！印巴爆發(fā)50年來最大沖突

外資狂拋12億美元印度國債，3.91萬億美元經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)隱憂 

當(dāng)?shù)貢r間2025年5月9日，印控克什米爾地區(qū)，居民區(qū)遭受損壞。過去幾周，巴基斯坦持續(xù)對烏里和庫普瓦拉地區(qū)的邊境區(qū)域進(jìn)行炮擊。圖片來源：視覺中國-VCG31N2213630954

當(dāng)?shù)貢r間5月7日凌晨1時05分，印度軍方發(fā)動代號“朱砂行動”的軍事打擊，向巴基斯坦及巴控克什米爾地區(qū)的9處目標(biāo)發(fā)射導(dǎo)彈。

當(dāng)?shù)貢r間10日，巴基斯坦正式啟動代號為“銅墻鐵壁”的軍事行動，以回應(yīng)印度方面持續(xù)不斷的挑釁行為。

這意味著印度和巴基斯坦之間的緊張局勢嚴(yán)重升級。此次沖突是印巴50年來最大的一次。

上海國際問題研究院南亞研究中心印度問題專家李紅梅對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）表示：“本次沖突是自1971年第三次印巴戰(zhàn)爭以來，在地理范圍層面印度對巴進(jìn)行軍事打擊縱深最深的一次。”

緊張局勢也給兩國經(jīng)濟(jì)帶來了不確定性。據(jù)彭博社報道，外國銀行5月8日凈賣出1063億盧比（約合12億美元）的印度國債，創(chuàng)2006年有記錄以來的最高單日拋售規(guī)模。在全球貿(mào)易不確定性的背景下，沖突也削弱了印度作為相對安全投資目的地的吸引力。

50年來最大沖突！巴基斯坦正式啟動軍事行動，印巴局勢為何升溫？

5月7日凌晨發(fā)生的印度、巴基斯坦交火事件，將南亞局勢推向“火藥桶”爆燃的臨界點。

據(jù)央視新聞，巴基斯坦軍方5月9日在新聞發(fā)布會上稱，自印度發(fā)起“朱砂行動”以來，已造成巴方33人死亡、62人受傷。

5月10日，巴基斯坦正式啟動代號為“銅墻鐵壁”的軍事行動，以回應(yīng)印度方面持續(xù)不斷的挑釁行為。據(jù)悉，此次行動針對印度境內(nèi)多個目標(biāo)展開，打擊范圍覆蓋印度全國多個區(qū)域。巴基斯坦稱，首輪行動已經(jīng)打擊了印度旁遮普邦的一處導(dǎo)彈儲存設(shè)施。印方對此暫無回應(yīng)。另外，據(jù)巴基斯坦軍方消息人士稱，巴對印度發(fā)動網(wǎng)絡(luò)攻擊，致使印度約70%電網(wǎng)癱瘓。

值得注意的是，印度和巴基斯坦都是“有核國家”。參考消息5月8日報道，巴基斯坦防長甚至表示，如果印度繼續(xù)升級局勢，可能爆發(fā)核戰(zhàn)爭。

這場軍事對抗被認(rèn)為是印巴雙方50年來最大的一次沖突。印巴歷史恩怨由來已久，克什米爾地區(qū)的歸屬問題是一主要矛盾，兩國因此多次爆發(fā)沖突甚至戰(zhàn)爭。

不過，最近半個世紀(jì)，雙方雖然仍不時爆發(fā)小規(guī)模邊境沖突，總體還是維持和平狀態(tài)。

據(jù)央視新聞，本次沖突起因是印控克什米爾地區(qū)4月22日發(fā)生的造成重大人員傷亡的槍擊事件。印度指責(zé)巴方與這次事件有關(guān)聯(lián)，而巴方否認(rèn)。

隨后，印度對巴方采取了暫停執(zhí)行《印度河河水條約》、關(guān)閉邊境口岸、驅(qū)逐巴方人員等強(qiáng)硬措施。巴方除了宣布多項對等反制措施，還對印度航空公司關(guān)閉領(lǐng)空、暫停所有對印貿(mào)易等。

其中，“斷水”一項無疑是觸痛了巴基斯坦的神經(jīng)。據(jù)央視新聞，巴基斯坦副總理兼外交部長伊沙克·達(dá)爾此前表示，“如果印度切斷河流水源，我們將此視為戰(zhàn)爭行為，并將作出回應(yīng)。”《印度河河水條約》于1960年簽署，即使在1965年第二次印巴戰(zhàn)爭、1971年第三次印巴戰(zhàn)爭以及1999年的印巴卡吉爾沖突發(fā)生后，印度都沒有暫停該條約。

對巴基斯坦來說，停止河水共享的合作無疑威脅到了其生命線。據(jù)路透社，巴基斯坦超過90%的農(nóng)業(yè)用水依賴于印度河水系，其中大部分發(fā)源于上游印控克什米爾地區(qū)。而農(nóng)業(yè)又是巴基斯坦經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村生計的重要組成部分，印度突然中斷水源供應(yīng)，極可能對巴基斯坦的糧食生產(chǎn)、飲水安全以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成災(zāi)難性后果。

不過，當(dāng)?shù)貢r間5月8日下午，據(jù)央視新聞，印度已經(jīng)重啟杰納布河上游巴格利哈爾和薩拉爾水電站閘門，結(jié)束對巴供水中斷。

5月7日，軍人在巴控克什米爾地區(qū)首府穆扎法拉巴德一處遭到空襲的地點查看損失情況。圖片來源：新華社/美聯(lián) 

深入打擊巴境內(nèi)目標(biāo)，莫迪為何“冒險”？

印度不僅對巴控克什米爾發(fā)動襲擊，打擊目標(biāo)還深入到巴基斯坦本土的旁遮普省。

“這次沖突是自1971年第三次印巴戰(zhàn)爭以來，在地理范圍層面印度對巴進(jìn)行軍事打擊縱深最深的一次。”李紅梅對每經(jīng)記者說道，“從打擊范圍來看，此次印度對巴的‘朱砂行動’更具有侵略巴基斯坦領(lǐng)土主權(quán)與國土安全的性質(zhì)，這對一個國家而言是嚴(yán)重的生存安全威脅。”

據(jù)李紅梅介紹，印方此次（指5月7日凌晨的襲擊）對巴打擊的9個目標(biāo)中，有4個位于巴基斯坦旁遮普省省內(nèi)。1999年印巴發(fā)生卡吉爾沖突，也造成了比較大規(guī)模的人員傷亡，但當(dāng)時沖突地點是在克什米爾地區(qū)的實控線附近，主要集中在印控克區(qū)。

那么，為何莫迪會如此“冒險”？

李紅梅認(rèn)為，從國內(nèi)層面看，發(fā)動對巴的軍事打擊是莫迪政府凝聚國內(nèi)共識和政治支持的需要。過去幾年，印度國內(nèi)對莫迪領(lǐng)導(dǎo)的印人黨的支持率逐步下滑，在某種程度上對外轉(zhuǎn)嫁矛盾有利于莫迪政府凝聚國內(nèi)人心和政治認(rèn)同，提升政治支持和執(zhí)政合法性。

每經(jīng)記者注意到，Ipsos India發(fā)布的最新一期調(diào)研報告顯示，2025年2月，莫迪的支持率自2023年9月以來首次下滑。

Ipsos India調(diào)查顯示，莫迪支持率下滑

在國際層面，李紅梅解釋說，自4月22日事件以來，美國總統(tǒng)、副總統(tǒng)和國務(wù)卿的表態(tài)在一定程度上助長了印度對巴軍事打擊的決心，向印度傳遞了其會免于國際壓力的錯誤信號。據(jù)參考消息援引路透社的報道，特朗普此前就表態(tài)稱，美國將“全力支持”印度。

不過，“朱砂行動”發(fā)生后，美國副總統(tǒng)萬斯5月8日又表示，印度和巴基斯坦之間的沖突“從根本上來說不關(guān)美國的事”，同時主張“緩和局勢”。

印度股債匯市動蕩，外國銀行拋售12億美元國債創(chuàng)紀(jì)錄

受地緣政治緊張局勢的影響，5月8日，巴基斯坦股指KSE-30指數(shù)收跌7.29%，KSE-100指數(shù)跌6.67%，均創(chuàng)下2020年3月24日以來最大單日跌幅。

印度股市、匯市和債市也出現(xiàn)了較大波動。

繼5月8日收跌0.58%后，印度的基準(zhǔn)Nifty 50指數(shù)9日又收跌1.1%。印度盧比兌美元8日跌破85.50關(guān)口，為2022年2月以來最大跌幅。同日，印度VIX恐慌指數(shù)攀升至21.85，達(dá)到4月7日以來的最高點。分析人士表示，這一數(shù)據(jù)反映出市場對印度經(jīng)濟(jì)和金融局勢的擔(dān)憂情緒顯著上升。

外國銀行對印度國債的拋售也說明了這一點。印度清算公司（Clearing Corp. of India Ltd.）的數(shù)據(jù)顯示，外國銀行5月8日凈賣出1063億盧比（約12億美元）的印度國債，創(chuàng)自2006年有記錄以來的最高單日拋售規(guī)模。

渣打銀行亞洲利率聯(lián)席主管Nagaraj Kulkarni表示：“雖然印度的宏觀基本面支持印度國債，但近期市場情緒和資金流動將取決于印巴局勢發(fā)展。”

3.91萬億美元規(guī)模的印度經(jīng)濟(jì)現(xiàn)隱憂

沖突對經(jīng)濟(jì)的影響也不容忽視。

國際評級機(jī)構(gòu)穆迪5月5日發(fā)布報告指出，“在局部緊張局勢持續(xù)升級的情況下，更高的國防開支可能會拖累印度的財政實力，并減緩其財政整頓。”

印度經(jīng)濟(jì)近幾年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，GDP總量和增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。印度在2021年第四季度GDP總量超過英國，成為世界第五大經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，印度2024年GDP總量為3.91萬億美元，目前穩(wěn)居全球第五位，并正在快速逼近日本。

不過，IMF在今年4月小幅下調(diào)了印度的經(jīng)濟(jì)增速，從6.8%下調(diào)至6.2%。

李紅梅指出，印巴沖突如果持續(xù)，勢必會影響國際投資者對印度的投資信心，因為它無法提供一個安全的投資環(huán)境。這也與莫迪政府近期在努力與英美、歐盟等國進(jìn)行自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）談判，希望吸引更多西方國家到印度投資的目標(biāo)背道而馳。

“戰(zhàn)爭沒有贏家，一旦印巴沖突持續(xù)惡化，印度國內(nèi)各行各業(yè)可能都會受到不同程度的影響，而且這種影響是全面、系統(tǒng)的。”李紅梅總結(jié)稱，印度經(jīng)濟(jì)長期面臨的一個主要問題是“有增長無就業(yè)”，這與印度本身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展有關(guān)。一旦印巴持續(xù)發(fā)生沖突，勢必會打亂印度國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃與重點議程，并擾亂供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，影響進(jìn)出口貿(mào)易等，且產(chǎn)生一系列系統(tǒng)性影響，將阻礙印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

8月“X日”逼近，美國36萬億美元債務(wù)上限警報再響

美國白宮 圖片來源：視覺中國-VCG41578127343

據(jù)彭博社報道，當(dāng)?shù)貢r間5月9日，美國財政部長貝森特告知美國國會議員，稱財政部通過“非常規(guī)會計手段”來維持聯(lián)邦債務(wù)不突破上限的能力，可能將在8月耗盡。這意味著，“X日”（財政部無法按時支付所有政府賬單的日子）可能將在8月到來。

同時，貝森特呼吁國會“在7月中旬休會前提高或暫停債務(wù)上限，以維護(hù)美國的信用和信譽(yù)”。

美國政府已在今年1月初觸及36.1萬億美元的法定債務(wù)上限。為避免違約，財政部自那時起啟動所謂的“非常規(guī)措施”，即通過會計手段騰挪資金以履行付款義務(wù)。然而，根據(jù)財政部早前聲明，截至4月30日，這些工具大部分已經(jīng)用盡。據(jù)U.S. National Debt Clock的實時數(shù)據(jù)，截至5月10日13點40分，美國政府債務(wù)已達(dá)36.83萬億美元。

當(dāng)前，共和黨議員正推進(jìn)一項立法方案，擬將債務(wù)上限提高約5萬億美元。然而，由于法案復(fù)雜，談判可能持續(xù)數(shù)月。貝森特希望立法工作能在7月4日獨立日前完成，但參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖圖恩則表示該目標(biāo)“尚屬理想”。

分析認(rèn)為，如果共和黨無法在限期內(nèi)完成立法，他們將不得不與民主黨展開協(xié)商，這也可能賦予民主黨機(jī)會，在債務(wù)上限談判中制衡特朗普政策主張。

美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，被指缺乏實質(zhì)性內(nèi)容

美國超市 圖片來源：每經(jīng)記者 鄭雨航攝

據(jù)新華社、中新網(wǎng)，當(dāng)?shù)貢r間5月8日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮宣布，美國與英國達(dá)成一項新的貿(mào)易協(xié)議，部分撤回特定領(lǐng)域的關(guān)稅，進(jìn)一步擴(kuò)大雙方產(chǎn)品的市場準(zhǔn)入。

盡管特朗普表示這份協(xié)議具有突破性，會讓美英兩國“很快變得更加強(qiáng)大”。然而，白宮發(fā)布的文件只包含“一般條款”，并未能達(dá)到特朗普此前承諾的“全面且詳盡”的協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，美國并未取消4月2日宣布的10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，但降低了汽車關(guān)稅，并表示愿意在鋼鋁關(guān)稅上做替代性談判。作為交換，英國將為美國提供約50億美元的市場準(zhǔn)入，主要涉及農(nóng)業(yè)商品、化學(xué)品和機(jī)械設(shè)備。

分析認(rèn)為，該協(xié)議缺乏實質(zhì)性細(xì)節(jié)，甚至稱不上是一份協(xié)議。彭博社評論員、前金融主編羅伯特撰文稱，“這不是協(xié)議而只是一個框架。”《紐約時報》稱，美英達(dá)成的這項協(xié)議看起來更像是一個框架協(xié)議，而非完整的貿(mào)易協(xié)議。兩國政府官員仍需在未來幾個月內(nèi)會面，敲定具體的條款。

在“諸多細(xì)節(jié)尚未明確”的背景下，美英兩國為何急于推出這份協(xié)議？

凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth指出，這些急于展示協(xié)議進(jìn)展的做法暴露了特朗普政府內(nèi)部愈發(fā)急切的情緒，即希望在GDP增長和通脹受到?jīng)_擊之前撤回關(guān)稅。

專家普遍認(rèn)為，盡管協(xié)議一定程度上緩解了兩國政府急需展示的關(guān)稅談判成果，但對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際意義并不大，更難以使兩國變得強(qiáng)大。

羅伯特表示，關(guān)稅已經(jīng)“顛覆了美國經(jīng)濟(jì)”。本次協(xié)議舉措也未能實現(xiàn)特朗普最初在4月2日對貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅時提出的三大目標(biāo)中的任何一項，比如增加美國財政收入和促進(jìn)制造業(yè)回流美國。

《紐約時報》報道稱，盡管達(dá)成協(xié)議，英國商品出口整體仍面臨比兩個月前更高的關(guān)稅——10%的基礎(chǔ)關(guān)稅仍未取消。況且，英美貿(mào)易關(guān)系主要集中于服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，而服務(wù)貿(mào)易并不受關(guān)稅影響。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，即便有此協(xié)議，英國經(jīng)濟(jì)仍易受全球經(jīng)濟(jì)不確定性的沖擊。

李在明正式登記參選下屆韓國總統(tǒng)

2025年4月27日，在韓國高陽，李在明在當(dāng)選共同民主黨總統(tǒng)候選人后致辭。圖片來源：新華社照片，高陽（韓國）

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間5月10日上午，韓國最大在野黨共同民主黨前黨首、該黨總統(tǒng)候選人李在明正式向韓國中央選舉管理委員會登記成為第21屆韓國總統(tǒng)選舉共同民主黨候選人。

此外，韓國執(zhí)政黨國民力量黨10日凌晨宣布“臨陣換將”，取消贏得黨內(nèi)初選的金文洙候選人資格，推舉前總理韓德洙代表國民力量黨參選。韓德洙連夜加入國民力量黨，預(yù)計將于11日經(jīng)執(zhí)政黨全體黨員投票及全國委員會確認(rèn)后正式向中央選舉管理委員會登記。

按照此次韓國大選日程安排，各政治團(tuán)體須在5月11日最后期限前向中央選舉管理委員會登記該團(tuán)體最終候選人，5月12日起至6月2日各團(tuán)體將正式展開選前造勢活動；5月29日至30日進(jìn)行提前投票，正式投票將于6月3日進(jìn)行。

日本松下計劃全球裁員10000人

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞資料圖

當(dāng)?shù)貢r間9日，日本松下控股株式會社宣布，作為集團(tuán)結(jié)構(gòu)改革的一環(huán)，計劃通過募集自愿提前退休等方式在全球范圍內(nèi)裁員1萬人。裁員計劃在2029年3月前完成。

松下控股表示，裁員范圍將包括5000名日本員工和5000名海外員工，主要將在2025財年（2025年4月至2026年3月）進(jìn)行。日媒指出，截至2024年3月，松下控股的全球員工總數(shù)約為22.8萬人，本次裁員相當(dāng)于整體的約4%。

同時，松下集團(tuán)將終止預(yù)期收益難以改善的虧損業(yè)務(wù)，整合、撤并部分分支機(jī)構(gòu)。

松下集團(tuán)9日發(fā)布公報稱，企業(yè)在日本2025財年將集中精力推進(jìn)經(jīng)營改革，解決集團(tuán)的結(jié)構(gòu)性、本質(zhì)性問題。在改革中，集團(tuán)旗下各公司將重點對營業(yè)部門等進(jìn)行徹底的業(yè)務(wù)效率優(yōu)化，并重新設(shè)計必要的組織架構(gòu)與人員數(shù)。

松下集團(tuán)當(dāng)天還公布了2024財年決算報告。報告顯示，松下2024財年營業(yè)額為8.46萬億日元，比上一財年微降0.5%；純利潤3662億日元，同比大降17.5%。

松下希望通過結(jié)構(gòu)改革在2026財年實現(xiàn)利潤增長，不過，改革的代價預(yù)計將使企業(yè)在2025財年損失約1300億日元。

以太坊周漲29%，比特幣重回10萬美元

布油美油周漲均超4%

本周，美股三大指數(shù)均小幅下跌。納指累跌0.27%，道指累跌0.16%，標(biāo)普500指數(shù)累跌0.47%。“科技七姐妹”中，微軟、英偉達(dá)均連漲三周。微軟本周累漲0.79%，英偉達(dá)累漲1.88%。

10年期美債收益率本周累計上漲7.01個基點，兩年期美債收益率本周累漲6.70個基點。

以太坊本周引領(lǐng)加密貨幣漲勢，據(jù)Coingetco數(shù)據(jù)，以太坊連漲三周，本周累漲29%。比特幣連漲五周，再次突破10萬美元關(guān)口，為2月以來首次，本周累漲近9%。

金價連跌兩周后反彈，現(xiàn)貨黃金、紐約期金本周均漲超2.5%。本周，國際油價反彈，布油期貨累漲超4.2%，現(xiàn)報63.88美元/桶，WTI原油期貨本周累漲超4.6%，現(xiàn)報61.02美元/桶。

另外，5月8日，微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨宣布將把大部分個人財富捐贈給蓋茨基金會，并設(shè)定基金會到2045年停止運營前慈善支出超過2000億美元的目標(biāo)，以支持世界各地需要幫助的人們。彭博全球億萬富豪實時排行榜顯示，蓋茨的個人財富本周累增超49%，達(dá)1690億美元，為全球第五大富豪。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

記者：鄭雨航 宋欣悅 蘭素英

主編：王嘉琦

編輯：蘭素英 王嘉琦

視覺：劉青彥

排版：蘭素英

封面圖片來源：新華社/美聯(lián)