每經(jīng)編輯｜葉峰

618大促如火如荼，相關(guān)電商立足618家電消費主場，打造全年家電消費“黃金檔”，疊加以舊換新政策發(fā)力，家電消費市場持續(xù)升溫。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年4月份，中國社會消費品零售總額同比增長5.1%，消費品以舊換新相關(guān)商品銷售大幅增長。

利好刺激下，家電ETF（159996）大幅上漲超1.5%，盤中成交持續(xù)火熱。

1、超常規(guī)提振消費，家電銷售有望超預期

在消費品以舊換新政策拉動下，2024年8月至2025年一季度，消費者購買以舊換新家電產(chǎn)品近9000萬臺。今年以來，以舊換新政策實現(xiàn)跨年度無縫對接，在政策強調(diào)要“超常規(guī)力度提振消費”預期下，家電以舊換新政策或?qū)⒊掷m(xù)加碼，有望持續(xù)帶動企業(yè)基本面改善。

2、對美關(guān)稅風險降低，新興國家出口穩(wěn)步發(fā)力

出口方面，中國具有明顯的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，全球60%以上家電產(chǎn)能集中在中國。關(guān)稅方面，近期中美公布聯(lián)合聲明，同步大幅降低雙邊關(guān)稅，短期內(nèi)中國企業(yè)對美出口成本壓力或有望得到顯著緩解。海外其他地區(qū)，像東南亞、印度、非洲等地區(qū)城鎮(zhèn)化率低，家電普及率不足50%，未來需求將持續(xù)釋放。

3、家電龍頭現(xiàn)金流良好，股息率高

另外，家電龍頭企業(yè)現(xiàn)金流良好，重視股東回報，截至2025年4月底，家電板塊股息率近3%，在新“國九條”強調(diào)分紅的催化下，未來分紅率有望維持穩(wěn)定或持續(xù)提高。當前在無風險利率持續(xù)下行的背景下，家電板塊高股息、高分紅價值值得關(guān)注。

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注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。