每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜楊夏    

“身高70%靠遺傳，30%靠后天，定制身高不是夢(mèng)”??民營(yíng)醫(yī)院的廣告語(yǔ)還在滾動(dòng)，生長(zhǎng)激素的龍頭卻準(zhǔn)備要換賽道。

5月28日晚間，國(guó)內(nèi)兩家生長(zhǎng)激素公司——長(zhǎng)春高新（000661.SZ）、安科生物（300009.SZ）分別宣布了新藥研發(fā)或上市進(jìn)展，前者子公司的GenSci128片在美國(guó)獲批開(kāi)展臨床試驗(yàn)，適應(yīng)證為攜帶TP53 Y220C突變的局部晚期或轉(zhuǎn)移性實(shí)體瘤；后者的醋酸阿托西班注射液在國(guó)內(nèi)獲批上市，可以治療孕婦早產(chǎn)。

此前，兩家公司都交出了增長(zhǎng)乏力的年報(bào)成績(jī)單。過(guò)去三年，生長(zhǎng)激素行業(yè)格局發(fā)生劇變，“一品鮮”的日子一去不復(fù)返，生長(zhǎng)激素雙龍頭都希望能找到第二增長(zhǎng)曲線，但新產(chǎn)品變現(xiàn)還需要時(shí)間。

兩家頭部公司2024年收入、歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑

在對(duì)孩子有身高焦慮的父母眼里，生長(zhǎng)激素是一款增高“神藥”。弗若斯特沙利文的資料顯示，中國(guó)生長(zhǎng)激素市場(chǎng)規(guī)模由2018年的6億美元迅速增至2022年的17億美元，已占據(jù)全球市場(chǎng)34%的份額。中國(guó)已超過(guò)美國(guó)，成為這一領(lǐng)域第一大用藥國(guó)。

不過(guò)，隨著2022年廣東聯(lián)盟集采開(kāi)始擠出產(chǎn)品價(jià)格水分，該市場(chǎng)中的兩大龍頭公司——長(zhǎng)春高新和安科生物的業(yè)績(jī)開(kāi)始承壓，2024年的業(yè)績(jī)均顯慘淡。

其中，長(zhǎng)春高新經(jīng)歷了近20年來(lái)首次年度收入同比下滑，2025年一季度，長(zhǎng)春高新延續(xù)了2024年的經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)，收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下降5.66%和44.95%。去年，安科生物的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比減少超過(guò)10%，公司一季度收入和歸母凈利潤(rùn)分別下降4%左右。

生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)收縮是兩家公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。2023年時(shí)，金賽藥業(yè)（長(zhǎng)春高新主營(yíng)生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)的子公司）對(duì)長(zhǎng)春高新的收入貢獻(xiàn)超過(guò)76%，其生長(zhǎng)激素相關(guān)收入占比在90%以上；安科生物生長(zhǎng)激素銷(xiāo)售收入接近合并收入的70%。去年，兩家公司沒(méi)有披露生長(zhǎng)激素系列產(chǎn)品的具體收入，但金賽藥業(yè)全年?duì)I收同比降低3.73%，歸母凈利潤(rùn)縮水近四成；安科生物提到“公司主營(yíng)產(chǎn)品生長(zhǎng)激素的銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致公司整體營(yíng)業(yè)收入未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)而影響了凈利潤(rùn)的提升”。

與此同時(shí)，越來(lái)越多的新玩家開(kāi)始將目光瞄準(zhǔn)了長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素。2024年，特寶生物、維昇藥業(yè)、諾和諾德及天境生物等多家企業(yè)先后就長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素產(chǎn)品提交上市申請(qǐng)，適應(yīng)證均為生長(zhǎng)激素缺乏。今年3月，維昇藥業(yè)（02561.HK）還在香港交易所主板掛牌上市。

未來(lái)，作為市場(chǎng)上唯一一家長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素生產(chǎn)銷(xiāo)售方，金賽藥業(yè)受到的沖擊無(wú)疑最大。而作為行業(yè)老二的安科生物的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)被削弱，目前其有兩款長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素在研，生長(zhǎng)激素PEG-rhGH在2018年完成3期試驗(yàn)，至今為止尚未獲得上市批準(zhǔn)。

轉(zhuǎn)型成效待觀察，方向包括兒科、女性健康、抗衰老等

在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、終端市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的背景下，長(zhǎng)春高新和安科生物的轉(zhuǎn)型陣痛開(kāi)始體現(xiàn)，但早在幾年前，兩家公司就已經(jīng)開(kāi)始布局生長(zhǎng)激素以外的產(chǎn)品，其中更加依賴(lài)生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)的長(zhǎng)春高新曾在2022年多次明確對(duì)外表示，未來(lái)公司的布局將打破品種比較單一的局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，其中金賽藥業(yè)將向兒科、女性健康、抗衰老等多領(lǐng)域、多產(chǎn)品線布局。

根據(jù)2023年年報(bào)，金賽藥業(yè)的生長(zhǎng)激素相關(guān)收入占比在90%以上，其兒科綜合、女性健康、成人內(nèi)分泌、皮科醫(yī)美等非兒科核心業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品收入占金賽藥業(yè)整體收入的比例僅接近10%。

在今年2月的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，長(zhǎng)春高新公布了多款產(chǎn)品的進(jìn)展情況。其中，1.1類(lèi)創(chuàng)新藥小兒黃金止咳顆粒今年1月已獲批上市；用于成人痛風(fēng)性關(guān)節(jié)炎的伏欣奇拜單抗注射液（水劑，曾用名金納單抗注射液）已于今年1月申報(bào)上市；注射用伏欣奇拜單抗（粉劑，曾用名注射用金納單抗）于去年4月申報(bào)上市，預(yù)計(jì)今年內(nèi)能獲批上市。

此外，公司還有4款產(chǎn)品剛進(jìn)入臨床試驗(yàn)不久，包括兩款單抗藥物GenSci120注射液和GenSci098注射液，前者用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡、原發(fā)性干燥綜合征、炎癥性腸?。ò冃越Y(jié)腸炎和克羅恩?。㈩?lèi)風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎；后者用于治療甲狀腺眼病。兩款化學(xué)藥物GenSci122片、GS1-144片分別用于晚期實(shí)體瘤和絕經(jīng)期血管舒縮癥。

安科生物似乎更希望通過(guò)拓展抗病毒、腫瘤治療等領(lǐng)域擺脫單一產(chǎn)品依賴(lài)。2023年末，公司首款抗體藥物注射用曲妥珠單抗“安賽汀”在國(guó)內(nèi)上市，通過(guò)布局腫瘤賽道加速向創(chuàng)新型藥企的轉(zhuǎn)型。

在4月10日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層表示安賽汀已全部完成31個(gè)?。ㄊ校┑膾炀W(wǎng)工作，目前處于市場(chǎng)快速導(dǎo)入階段，2024年度銷(xiāo)售收入超過(guò)1億元，2025年公司會(huì)繼續(xù)加大對(duì)安賽汀的推廣力度，“今年銷(xiāo)售指標(biāo)會(huì)在去年的基礎(chǔ)上有很大的提升”。

封面圖片來(lái)源：AI生成