每經(jīng)編輯｜趙云    

繼三生制藥、石藥集團(tuán)預(yù)告三項(xiàng)BD正在路上之后，中國(guó)生物制藥透露今年將至少有1個(gè)重量級(jí)out-license交易落地。當(dāng)前，創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)進(jìn)入高峰期，創(chuàng)新價(jià)值兌現(xiàn)加速。 

受利好催化，創(chuàng)新藥行情爆發(fā)，創(chuàng)新藥ETF國(guó)泰（517110）今日大漲超4.3%，年內(nèi)漲幅超35%領(lǐng)漲市場(chǎng)。 

出海大單不斷 創(chuàng)新成果加速兌現(xiàn) 

近期，多個(gè)創(chuàng)新藥出海項(xiàng)目官宣，大超市場(chǎng)預(yù)期。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，中國(guó)創(chuàng)新藥license-out交易已達(dá)41起，總金額達(dá)369.29億美元，僅3個(gè)月就接近2023年全年水平，并已超過2024年上半年的交易總額。 

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十多年持續(xù)大幅資本投入后，步入創(chuàng)新成果兌現(xiàn)期，銷售額持續(xù)新高，有望進(jìn)一步打開國(guó)產(chǎn)醫(yī)藥創(chuàng)新的成長(zhǎng)天花板，加速國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械企業(yè)的成長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來源：wind、源達(dá)信息證券 

AI+醫(yī)療催化 細(xì)分板塊享受估值溢價(jià) 

醫(yī)藥板塊還有AI催化機(jī)遇，“AI+醫(yī)療”相對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)藥研發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，在算法+數(shù)據(jù)+臨床場(chǎng)景閉環(huán)構(gòu)建護(hù)城河，“AI+醫(yī)療”細(xì)分板塊享受估值溢價(jià)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀政策利好AI制藥，醫(yī)療AI三類證審批加速。 

歷經(jīng)深度調(diào)整，估值修復(fù)機(jī)會(huì)可期 

當(dāng)前隨著藥品集采政策不斷優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境或?qū)⑸疃雀纳?，主流生物醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)有望修復(fù)，疊加板塊歷經(jīng)深度調(diào)整估值得到修復(fù)，生物醫(yī)藥行業(yè)或迎戴維斯雙擊。長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥板塊還受益于人口老齡化、消費(fèi)升級(jí)的邏輯，在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的宏觀政治環(huán)境之下，醫(yī)藥作為內(nèi)需+剛需的確定性長(zhǎng)期成長(zhǎng)行業(yè)，綜合比較優(yōu)勢(shì)明顯。

數(shù)據(jù)來源：wind，源達(dá)信息證券 

感興趣的投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國(guó)泰（517110），覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企。另外，也可以關(guān)注醫(yī)療ETF（159828）、生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國(guó)泰（159377）等產(chǎn)品布局機(jī)會(huì)。 

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。提及基金為指數(shù)型基金，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。