每經(jīng)記者｜杜蔚  畢媛媛    每經(jīng)編輯｜楊夏

從17世紀等價于阿姆斯特丹運河畔一棟豪宅的郁金香球莖，到21世紀拍賣場槌聲落定的百萬元級潮玩LABUBU——不同的商品外殼下，唯一不變的是人類對“稀缺性”的迷戀。

《每日經(jīng)濟新聞》記者歷時兩周，深入兩場潮玩拍賣現(xiàn)場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，LABUBU拍賣紀錄正在不斷刷新。在6月10日薄荷色LABUBU以108萬元的天價落槌后，6月22日晚，“LABUBUx衡山宏機甲飛行員”成交價為75.9萬元，創(chuàng)下該IP（具有商業(yè)價值和可開發(fā)性的創(chuàng)意內(nèi)容）聯(lián)名款全球紀錄。LABUBU帶動兩場拍賣合計總成交額超893萬元。

但問題也隨之而來，記者注意到，拍賣過程中LABUBU不僅備受“過度溢價”的詬病，其拍賣價格也波動劇烈。其中，名為“LABUBU素描”的潮玩，在某經(jīng)“正品檢驗”的電商平臺僅1.4萬元即可買到，但其在拍賣市場的價格于23日凌晨被不斷“舉牌”后，被推高至4.3萬元，溢價率超200%。同時，前一次拍出51萬元的LABUBU藏品，僅隔12天，同款拍品落槌價遭腰斬。

同樣的拍品相隔12天價格懸殊（圖左：6月10日；圖右：6月22日） 圖片來源：電商平臺

拍賣場上劇烈波動、遠超二手平臺的LABUBU價格是“郁金香泡沫”的重現(xiàn)嗎？又究竟是誰在深夜為LABUBU們一次次出價？背后是市場的短暫狂歡，還是資本運作的隱秘棋局？記者在采訪中還獲悉，永樂拍賣行將于7月再開3場潮玩拍賣，全球頂尖拍賣行佳士得等或?qū)⒙勶L而動。爭先恐后涌入潮玩拍賣市場的拍賣行，又該如何應對LABUBU拍賣價格波動帶來的巨大風險？

藏家質(zhì)疑拍賣過度溢價：4.3萬元成交的LABUBU在電商平臺僅1.4萬元

6月22日晚，永樂拍賣又組織起一場主角為LABUBU的拍賣會。不同于6月10日那場“試水”，這次拍賣數(shù)量加碼到69件，其中約有50件為LABUBU的藏品，還有龍家升、奈良美智、草間彌生等藝術(shù)家的個人作品。

“LABUBU的影響力超過了KAWS、積木熊等，成為現(xiàn)在全球最熱的潮流藝術(shù)品了。”永樂拍賣創(chuàng)始人趙旭對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

LABUBU憑借強大的吸金力，主力帶動兩場拍賣合計總成交額超893萬元?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者全程觀察兩場拍賣發(fā)現(xiàn)，6月22日晚的拍賣“戰(zhàn)線”拉得顯著長于6月10日那場，從19時30分開始，一直持續(xù)到6月23日凌晨4點才結(jié)束。

拍賣成交價75.9萬元的“LABUBUx衡山宏機甲飛行員”  圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

值得注意的是，這次拍賣龍家升的一幅布面丙烯原作《純真Pure》歷經(jīng)138輪激烈叫價，最終以161萬元成交，創(chuàng)造龍家升作品全球最高紀錄。

“藏家是懂行業(yè)的，如果我是一位LABUBU的藏家，我也想買創(chuàng)作者的原作。”趙旭告訴記者，在他看來，龍家升本人的“價位”才剛剛起步。“他未來的影響力有望比肩奈良美智、草間彌生等藝術(shù)家，161萬元只是開始。”

龍家升原作《純真Pure》 圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

拍賣當晚，藏家們數(shù)千次出價，足見他們對潮流藝術(shù)作品的熱情。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，本次最高成交價的拍品為龍家升與衡山宏聯(lián)名打造、全球限量十體中的第一版作品——LABUBU×衡山宏機甲飛行員，該拍品最終以75.9萬元的價格成交。

“買家岳先生也認為（75.9萬元）的價格低于他的預期。”趙旭向記者透露，岳先生系投資領(lǐng)域的一位大師，也是泡泡瑪特二級市場的投資人之一。

拍賣平臺落槌價截圖（左）記者通過電商嘗試下單截圖（右） 圖片來源：電商平臺截圖

通過全程參加，記者發(fā)現(xiàn)，有不少藏家質(zhì)疑，認為LABUBU登上拍賣行后存在“過度溢價”的問題。《每日經(jīng)濟新聞》記者對比看到，一款名為“LABUBU素描”的潮玩，當晚在某電商平臺售價僅1.4萬元，下單即可購買。但在拍賣市場卻被不斷推高，于23日凌晨3點結(jié)拍時，以4.3萬元落槌，溢價超200%。

“進入拍賣市場，價格就是有高有低，我們無法決定市場。”趙旭表示。

LABUBU首次進入主流收藏視野，是誰在高溢價攬入？

這只長著尖牙的LABUBU，正用一次次落槌價刷新其IP的全球拍賣紀錄?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者粗略統(tǒng)計，LABUBU主導下兩場拍賣合計117件藏品，總成交額達到893.6萬元，參與拍賣的藏品平均單價逾7.6萬元，直逼奢侈品手袋。這些曾被視為年輕人玩具的潮玩，正帶著Z世代的收藏邏輯，叩擊著傳統(tǒng)拍賣市場的大門。

“LABUBU拍賣是個現(xiàn)象級事件。”構(gòu)得藝術(shù)創(chuàng)始人劉然在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，高價成交說明資本對潮玩賽道長期看好。不過，短期的交易數(shù)據(jù)有局限性，還得看后續(xù)多場次成交價是否穩(wěn)定。

已于6月22日晚拍出的LABUBU 圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

在藝術(shù)商業(yè)化領(lǐng)域，劉然頗具影響力，她打造的“然女孩”IP已進入世界藝術(shù)潮流市場，并登上各大拍賣會。在劉然看來，LABUBU的爆火本質(zhì)是“社交貨幣”向“收藏品”的轉(zhuǎn)型。“就像之前的球鞋、簽名海報等。現(xiàn)在的潮玩，正在完成一個時代的奢侈品迭代。”

“LABUBU作為文化意象已逐步進入主流收藏視野。”一家全球頂尖拍賣行亞太區(qū)的高層程佳（化名）向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，傳統(tǒng)藝術(shù)品靠藝術(shù)史脈絡(luò)和學術(shù)地位估值，而潮玩的核心是“IP影響力、發(fā)行數(shù)量和市場熱度”。

這種差異在藏家決策時更加分明。買莫奈的藏家會研究流傳有序的收藏史，而LABUBU買家可能因“第一次抽中盲盒的記憶”而多付數(shù)倍溢價。記者調(diào)查獲悉，也正是這種差異，造就了潮玩獨特的收藏魅力。

有資深潮玩藏家告訴記者，玩家深夜蹲守LABUBU的拍賣，看重的不是材質(zhì)工藝，而是將一件頂流IP收入后，能與更多朋友賞玩，所以不在乎漲跌。這種情感驅(qū)動的收藏邏輯，恰如劉然所言：“買傳統(tǒng)藝術(shù)品的人一般是理性投資，而買潮玩的人呢，更多是感性驅(qū)動，因為情懷或者社交屬性就買了。”

圖中LABUBU均已拍出 圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

究竟是誰在深夜高溢價拍LABUBU們？程佳觀察到，潮玩拍賣的核心受眾主要是年輕消費者和粉絲型買家。

劉然進一步細化了潮玩拍賣的受眾畫像，“一類是傳統(tǒng)藏家，他們關(guān)注長期投資價值，喜歡稀有度高、IP生命周期長的拍品。一類是年輕投資者，以Z世代為主，把潮玩當成‘輕資產(chǎn)投資’，不過他們對流動性需求比較高。還有一類是粉絲群體，他們是情感驅(qū)動型消費，愿意為‘情懷款’多花錢”。

伴隨更多年輕化的藏家進入，趙旭希望能夠通過拍賣的形式將中國本土的潮流藝術(shù)家的作品推向更大的市場。“LABUBU的藏家都很專業(yè)，一些資深的古董藏家、書畫藏家也正成為LABUBU的藏家。”

多位受訪者均向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，這種以粉絲為主導的拍品市場暗藏隱憂。

程佳告訴記者，該板塊目前仍處于“正在形成中”的階段。其規(guī)?；瘽摿θQ于是否有持續(xù)的二級市場交易、跨世代的收藏群體以及經(jīng)得起時間考驗的IP。“若這些條件逐步成熟，潮玩確實有潛力成為與攝影、設(shè)計、NFT（非同質(zhì)化代幣）等相當?shù)囊粋€新興收藏門類。”

潮玩溢價遇上“三倍警戒線”，拍賣行如何避險？

《每日經(jīng)濟新聞》記者連續(xù)追蹤發(fā)現(xiàn)，兩場拍賣的時間相隔不到半月，但市場對于“頂流”LABUBU的情緒卻波動劇烈。6月10日，市場正處于瘋搶LABUBU的階段，背后公司泡泡瑪特的股價屢創(chuàng)新高；但是，伴隨著6月18日官方對Labubu 3.0系列盲盒進行集中補貨，LABUBU在二級市場出現(xiàn)顯著價格回調(diào)。

但LABUBU的拍賣價格，似乎一直穩(wěn)健。對此，趙旭回應，二級市場的回調(diào)對于拍賣市場沒有影響。“拍賣的LABUBU都是稀有款，很多款都找不到第二個了，因此拍賣的LABUBU具有收藏和競價的條件。”

對比兩次拍賣的LABUBU價格，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，市場已趨于理性。比如，“LABUBU勿聽、勿視、勿言”6月10日以51萬元落錘，但在6月22日晚，相同的拍品價格直接“腰斬”，以20.5萬元落槌。

“LABUBU勿聽、勿視、勿言” 圖片來源：每經(jīng)記者畢媛媛 攝

“拍賣的不確定性非常大。”趙旭向記者表示，以20.5萬落槌價拿下LABUBU“三勿系列”的藏家堪稱“撿大漏”。

“市場可能會過熱，有些拍品價格可能脫離實際收藏價值了。就像有些限量款，因為營銷過度被短期炒作，長期來看這價值可就不好說了。”劉然具備豐富策展經(jīng)驗，她向記者指出，潮玩的稀缺性營銷里有個風險閾值，“當二級市場價格超過一級市場定價3倍以上，像有些盲盒溢價超1000%，就得警惕泡沫破裂了。”

對此，程佳也向記者表示，“稀缺性”確實是當前潮玩價值的關(guān)鍵因素，“但在缺乏長線收藏生態(tài)的背景下，這種稀缺很容易被市場過度消費，進而削弱其可持續(xù)性”。

接下來，關(guān)于LABUBU的拍場將越來越多。記者采訪獲悉，不僅永樂拍賣行將在7月推出3場相關(guān)拍賣，就連佳士得等拍賣行也在密切關(guān)注。

“我們一直在關(guān)注這一類別的發(fā)展，尤其是在亞洲市場的表現(xiàn)。”佳士得方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，對于是否在今年秋拍引入，佳士得將從藏家興趣、品牌IP的文化深度及作品二級市場穩(wěn)定性等多個維度進行評估。

6月22日晚，永樂拍賣拍出的部分LABUBU 圖片來源：永樂拍賣

而今，LABUBU在二級市場的價格“崩盤”，也給拍賣行敲響警鐘：那些被標上驚人數(shù)字的LABUBU們，面臨價值重估的考驗。“潮玩拍賣正在重塑藝術(shù)消費的邊界。短期來看，資本和流量是核心驅(qū)動力。長期看，得構(gòu)建‘IP內(nèi)容—收藏生態(tài)—文化認同’的良性循環(huán)。得警惕‘虛火’，回歸收藏本質(zhì)，讓藝術(shù)和潮流真正服務(wù)于人的精神需求。”劉然向記者指出。

記者對話多位行業(yè)專家了解到，資本涌入已成為潮玩拍賣的一把雙刃劍。一方面，資本介入推動了潮玩品牌推出高端收藏線，如泡泡瑪特的“大師系列”，并促使二級市場更加規(guī)范，交易平臺通過區(qū)塊鏈確權(quán)、拍賣數(shù)據(jù)透明化等方式提升市場透明度。但另一方面，過度證券化可能會讓普通消費者被邊緣化，重演“炒鞋”模式，而且資本對短期回報的關(guān)注可能會擠壓那些注重藝術(shù)價值導向的收藏群體。

“只有當價值回歸內(nèi)容本身，而非炒作機制時，這一門類才能真正立足。”程佳認為，即便在市場熱度下行時，拍賣行仍可通過更精細的選品策略、審慎參與的態(tài)度來維護市場品質(zhì)。同時，更應著眼長遠，從文化、歷史、美學等角度加深對潮玩的研究，建構(gòu)其獨特的價值體系與收藏語境。