每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2025 年以來，A 股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。隨著險(xiǎn)資設(shè)立私募入市等利好的發(fā)布，高毅、景林、高瓴等頂級(jí)私募機(jī)構(gòu)看好市場(chǎng)積極加倉中國(guó)資產(chǎn)。與此同時(shí)，私募大佬但斌因投資英偉達(dá)等美股公司，上半年上演了V型反轉(zhuǎn)的戲碼，旗下產(chǎn)品凈值強(qiáng)勁反彈；不過，另一位私募大佬林園旗下部分產(chǎn)品卻依舊在谷底掙扎。 

高毅、景林、高瓴積極加倉中國(guó)資產(chǎn)！

上半年，在關(guān)稅政策等因素沖擊下，美股經(jīng)歷巨幅波動(dòng)。在此背景下，隨著國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資設(shè)立私募入市等利好的發(fā)布，高毅、景林、高瓴等頂級(jí)私募機(jī)構(gòu)看好市場(chǎng)積極加倉中國(guó)資產(chǎn)。據(jù) 5 月上旬美國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的海外機(jī)構(gòu)美股持倉數(shù)據(jù)顯示，上述三大私募在一季度均以實(shí)際行動(dòng)看好中國(guó)資產(chǎn)，整體加倉中概股，減倉美股科技股等。

例如，高毅海外基金持有 22 只美股，持股市值達(dá) 7.65 億美元。具體操作方面，高毅海外基金一季度新進(jìn)和增持了 6 只中概股，其中加倉華住集團(tuán) 131.91 萬股，最新持股數(shù)量為 541 萬股，還大舉增持 159 萬股 Boss 直聘股票，使其躍升至第五大持倉。此外，高毅海外基金一季度大幅減倉谷歌、META、微軟等美股科技股，至此其重倉股多為中概股，且加倉動(dòng)作明顯，凸顯對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心。其中拼多多獲增持幅度最大，一季度大幅增持 383.23 萬股，持股數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng) 140.36%，持有市值高達(dá) 7.77 億美元，該公司一季度漲幅為 22.02%。 

景林海外基金在去年四季度已加碼多只中概股，今年一季度再次加碼中概股，前十大持倉中有 8 只為中概股。近日，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程公開表示，上半年全球市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但多個(gè)穩(wěn)定趨勢(shì)仍在持續(xù)強(qiáng)化。國(guó)際資本重新回到中國(guó)香港這個(gè)國(guó)際金融中心和投資中國(guó)的橋頭堡，疊加大量南下資金的涌入，港股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了活躍和繁榮的時(shí)代。 

景林資產(chǎn)重點(diǎn)看好并布局 “五類生意”：一是大眾娛樂社交平臺(tái)，這些企業(yè)正在朝人工智能助手快速迭代；二是具備較強(qiáng)定價(jià)權(quán)的先進(jìn)芯片制造商；三是稀缺的金銅資源企業(yè)；四是擁有較強(qiáng)的AI模型和公有云業(yè)務(wù)的公司；五是運(yùn)動(dòng)、戶外生活方式的品牌集團(tuán)。 

但斌“押寶英偉達(dá)”翻身，林園仍在谷底掙扎

今年美股市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，其中英偉達(dá)的市場(chǎng)表現(xiàn)與私募大佬但斌息息相關(guān)。英偉達(dá)股價(jià)曾因中美貿(mào)易摩擦大跌，導(dǎo)致重倉其中的但斌旗下產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅回撤。在今年一季度英偉達(dá)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整時(shí)，但斌逆勢(shì)加倉英偉達(dá)。據(jù)當(dāng)時(shí)但斌介紹，曾在2月底賣出了70%持倉并清倉杠桿 ETF，僅保留現(xiàn)金和六大科技股各5%倉位。不過，后面因?yàn)椤芭洛e(cuò)失AI 時(shí)代”，又重新追高買入，隨后追高后的短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)虧損，但長(zhǎng)期堅(jiān)持到現(xiàn)在已然帶來不錯(cuò)回報(bào)。 

自4月7日以來，美股納斯達(dá)克指數(shù)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，英偉達(dá)股價(jià)更是表現(xiàn)強(qiáng)勁，期間反彈幅度超60%。6月25日，英偉達(dá)股價(jià)漲超4%，隨后在6月27日盤中突破 158.71美元的歷史高點(diǎn)。英偉達(dá)的新高，讓重倉英偉達(dá)的私募大佬但斌旗下產(chǎn)品也出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，但斌管理的代表產(chǎn)品東方港灣馬拉松一號(hào)截至6月27日的單位凈值為4.427元，今年以來小幅虧損 1.03%，成立以來的收益為342.7%。從凈值曲線來看，上半年可謂是V型反轉(zhuǎn)。

據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC提供的文件顯示，但斌海外基金Oriental Harbor Investment Fund 2025年一季度末共重倉10只美股標(biāo)的，持股市值合計(jì) 8.68億美元。其中英偉達(dá)仍為但斌美股持倉的第一大重倉股，持股市值接近1.5億美元。英偉達(dá)股價(jià)2025年6月27日創(chuàng)歷史新高，但斌旗下多只產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，其逆襲源于一季度逆勢(shì)加倉AI龍頭。但斌在今年4月初就公開喊話“美股目前的這種暴跌走勢(shì)，很容易見歷史大底，堅(jiān)持就是勝利”。

值得注意的是，另一位私募大佬林園旗下部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)依舊在谷底苦苦掙扎。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，林園投資旗下有凈值更新的產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品自成立以來呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。例如，成立于2020年7月24日的林園投資130號(hào)截至今年6月30日的單位凈值為0.7978元，今年以來虧損5.18%，成立以來虧損20.22%；林園投資173號(hào)截至6月30日的單位凈值為 0.7373 元，今年以來虧損6.62%，產(chǎn)品成立以來虧損26.27%。

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