每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月14日，永贏基金發(fā)布旗下部分產(chǎn)品二季報(bào)，永贏科技智選A、C季內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)凈值增長32.28%和32.03%，在二季度偏股混合型基金業(yè)績排名中位列第三、四位，也在所有主動(dòng)權(quán)益類基金中名列前茅。

從季內(nèi)持倉來看，前十大重倉股相較一季度末全部更換，加大對光模塊、算力等行業(yè)的配置，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等持倉市值居前。

前十大重倉股全部更換

7月14日，永贏科技智選發(fā)布了今年二季度報(bào)告，這只產(chǎn)品在今年二季度的成績領(lǐng)先同類型產(chǎn)品，前十大重倉股也全部做了更換。

根據(jù)基金二季報(bào)的統(tǒng)計(jì)，永贏科技智選A、C季內(nèi)凈值增長率分別為32.28%和32.03%，均大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，也在同類型基金當(dāng)中名列前茅。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，永贏科技智選A、C分別位列偏股混合型基金二季度凈值增長率排名的第三、第四位，同時(shí)在所有主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績排名中領(lǐng)先。

值得關(guān)注的是，這只基金的前十大重倉股，在二季度全部進(jìn)行了更換，加大了對光模塊、算力等行業(yè)的配置，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等持倉市值居前。

基金經(jīng)理任桀在季報(bào)總結(jié)中指出，基金在季內(nèi)維持了高倉位運(yùn)作，并在本季度中完成了倉位調(diào)整，關(guān)注全球云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資方向。當(dāng)然，他也指出，云計(jì)算雖然是一個(gè)具有長期邏輯的板塊，但前期已經(jīng)累積了一定的漲幅，未來不可避免會(huì)出現(xiàn)調(diào)整與波動(dòng)。

事實(shí)上，任桀在管理該基金期間經(jīng)常對這只基金的重倉股配置進(jìn)行調(diào)換，且從此前的數(shù)次季報(bào)來看，每次都是“大換血”。

永贏科技智選是一只成立不足一年的基金，但成立以來已經(jīng)有不錯(cuò)的收益。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月11日，該基金成立以來的收益率已經(jīng)達(dá)到76.22%。這也為基金帶來了更多的市場人氣，二季報(bào)顯示，該基金A、C份額分別獲得了5380.42萬份和44706.40萬份的凈申購。

當(dāng)期實(shí)現(xiàn)收益與利潤出現(xiàn)倒掛

永贏科技智選A、C的凈值在二季度表現(xiàn)不錯(cuò)，但資產(chǎn)組合的“大換血”也有代價(jià)，從基金的財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，二季度已實(shí)現(xiàn)收益與當(dāng)期利潤出現(xiàn)了倒掛。

具體來看，二季度內(nèi)，永贏科技智選的已實(shí)現(xiàn)收益統(tǒng)計(jì)中，A、C分別錄得-72.08萬元、-423.34萬元；而在同期統(tǒng)計(jì)的利潤卻分別是1955.11萬元、17168.22萬元。

不過，從這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)方式不難看出，已實(shí)現(xiàn)收益的統(tǒng)計(jì)是指本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價(jià)值變動(dòng)收益）扣除相關(guān)費(fèi)用和信用減值損失后的余額。本期利潤為本期已實(shí)現(xiàn)收益加上本期公允價(jià)值變動(dòng)收益。

簡單來說，已實(shí)現(xiàn)收益可以看作是實(shí)際買賣的盈虧，而基金的業(yè)績也就是本期利潤還包含持倉資產(chǎn)的浮動(dòng)盈虧。所以，該基金的兩項(xiàng)指標(biāo)倒掛，也反映出實(shí)際落袋的收益并不理想，而賬面浮盈依然較大，所以公允價(jià)值的變動(dòng)收益實(shí)際上彌補(bǔ)了已實(shí)現(xiàn)收益的虧損。

實(shí)際上，這與基金的大調(diào)倉不無關(guān)系，受資產(chǎn)組合調(diào)倉帶來的影響，股票、債券資產(chǎn)的買賣也會(huì)產(chǎn)生交易成本，甚至是虧損離場。

盡管業(yè)績不俗，但持倉的穩(wěn)定性欠佳，較高的投資換手率也缺乏組合穩(wěn)健的基礎(chǔ)。對此，有分析人士指出，部分基金公司旗下產(chǎn)品缺乏對特定行業(yè)的長期布局，經(jīng)常更換并押注新的賽道進(jìn)行投資，使得產(chǎn)品的重倉股缺乏延續(xù)性。

不過，基金經(jīng)理也在季報(bào)中坦言，該類產(chǎn)品更適合做衛(wèi)星倉位，風(fēng)險(xiǎn)匹配原則決定了我們不能在衛(wèi)星倉位上有太多的風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露。在充滿不確定性的投資市場中，科學(xué)的資產(chǎn)配置策略是守護(hù)財(cái)富增長的關(guān)鍵。

永贏科技智選二季度報(bào)告重倉股