就在不久前，全球醫(yī)藥巨頭默沙東（MSD）宣布以100億美元收購(gòu)Verona Pharma，其核心資產(chǎn)是一款名為Ohtuvayre?（ensifentrine）的吸入型PDE3/4雙靶點(diǎn)抑制劑。這一收購(gòu)，震動(dòng)全球資本市場(chǎng)，更清晰地釋放出一個(gè)信號(hào)：慢阻肺（COPD）治療將進(jìn)入“吸入制劑創(chuàng)新”時(shí)代。

而在這條被巨頭押注的賽道上，中國(guó)企業(yè)也有自己的“答卷人”。健康元藥業(yè)集團(tuán)，早在默沙東出手之前，已前瞻性布局了吸入型PDE4創(chuàng)新療法，并在“精準(zhǔn)抗炎”“局部給藥”方面取得關(guān)鍵技術(shù)突破。

這不僅是一場(chǎng)藥物機(jī)制的變革，更是一次戰(zhàn)略眼光的交匯——當(dāng)健康元與默沙東不謀而合，預(yù)示著這場(chǎng)價(jià)值重構(gòu)的戰(zhàn)役才剛剛開始。

一場(chǎng)百億美元的收購(gòu)  揭示慢病治療下一個(gè)價(jià)值爆點(diǎn)

Verona Pharma并非業(yè)內(nèi)明星企業(yè)，然而它掌握的Ohtuvayre?卻成為默沙東“出手不惜重金”的理由。原因何在？

其采用的吸入型PDE3/4機(jī)制填補(bǔ)了COPD領(lǐng)域十余年的創(chuàng)新空白，實(shí)現(xiàn)了局部抗炎、高效控癥的治療方式升級(jí)，尤其在慢阻肺維持治療領(lǐng)域具有顛覆意義。

在全球3.9億COPD患者迫切需求更優(yōu)治療方式的當(dāng)下，這一技術(shù)路線無疑成為下一輪資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

治療慢阻肺為何如此困難？

慢阻肺并不是一個(gè)“新問題”，但它的治療難度卻一直被低估。核心癥結(jié)在于這是一種“慢性局部炎癥性疾病”，真正有效的治療，不只是緩解癥狀，更在于控制和逆轉(zhuǎn)氣道炎癥反應(yīng)。

過去，多數(shù)治療依賴激素類藥物，但它們?cè)诼璺沃械目寡仔ЯΣ⒉焕硐?，長(zhǎng)期使用還可能帶來副作用。目前市場(chǎng)曾被寄予厚望的口服 PDE4 抑制劑，也因?yàn)槲改c不適等問題導(dǎo)致依從性差，未能真正撬動(dòng)市場(chǎng)格局。

這意味著：要解決慢阻肺這個(gè)臨床頑疾，必須從機(jī)制和給藥方式上同時(shí)革新。吸入制劑的出現(xiàn)，為局部抗炎提供了更合適的載體，也讓“精準(zhǔn)、低副作用、高依從”的治療理念成為可能。

健康元的策略：不止是“同步” 而是更全面的“解題思路”

在市場(chǎng)沉浸于默沙東并購(gòu)的震撼時(shí)，健康元已率先完成類似技術(shù)路徑的研發(fā)攻堅(jiān)，構(gòu)建起一套更具系統(tǒng)性的解法組合，針對(duì)COPD目前遇到的難點(diǎn)、力圖從多個(gè)維度打破慢阻肺治療的瓶頸。健康元選擇的賽道、聚焦的機(jī)制、投入的研發(fā)資源，早已說明它在呼吸領(lǐng)域的深耕布局并非“追風(fēng)口”，而是源于真實(shí)未被滿足的臨床痛點(diǎn)。

其中，吸入型 PDE4 項(xiàng)目的核心設(shè)計(jì)理念與Ohtuvayre?高度一致——通過靶向氣道炎癥，降低系統(tǒng)性副作用，以局部送達(dá)實(shí)現(xiàn)療效與安全性兼顧。這一產(chǎn)品是全球?yàn)閿?shù)不多具備臨床推進(jìn)能力的PDE4吸入制劑管線項(xiàng)目，在安全性和長(zhǎng)期使用適配性方面展現(xiàn)出極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

除了吸入路徑，健康元還大膽探索口服機(jī)制的可行性。集團(tuán)開發(fā)的 PREP 抑制劑項(xiàng)目，是全球first in class靶向PREP的COPD藥物。這條管線瞄準(zhǔn)的是慢阻肺全新炎癥調(diào)控機(jī)制，在全球范圍內(nèi)幾乎沒有對(duì)標(biāo)產(chǎn)品，是一條技術(shù)要求更高、但回報(bào)潛力也更大的研發(fā)路徑。

第三個(gè)維度，是對(duì)傳統(tǒng)糖皮質(zhì)激素的全新優(yōu)化。健康元正在推進(jìn)的新一代 ICS 吸入制劑，旨在提升療效與安全性的平衡性，特別關(guān)注長(zhǎng)期用藥患者的依從性和耐受性問題。這款產(chǎn)品尚處于臨床前階段，卻被視為下一代激素類吸入藥的可能突破點(diǎn)。

這三條路徑互為補(bǔ)充，也共同構(gòu)建出一個(gè)從靶點(diǎn)機(jī)制到給藥形式都具備應(yīng)對(duì)能力的“慢阻肺創(chuàng)新藥組合”?？梢哉f，健康元并未拘泥于某一條熱門路徑，而是在用全局視角重新定義這個(gè)疾病的治療格局。

（健康元COPD 1類創(chuàng)新藥管線布局）

從“風(fēng)口”到“深水區(qū)” 健康元的戰(zhàn)略打法

在中國(guó)，慢阻肺患者數(shù)量已超過1億，但真正能覆蓋不同人群、不同病程、不同合并癥風(fēng)險(xiǎn)的治療方案仍極為有限。健康元的打法，是圍繞呼吸疾病這個(gè)戰(zhàn)略主航道，進(jìn)行遞進(jìn)式產(chǎn)品線布局，一步步打通管線壁壘，同時(shí)保持研發(fā)的臨床一致性與市場(chǎng)匹配度。

也正因如此，健康元的吸入型PDE4項(xiàng)目，既具備國(guó)際對(duì)標(biāo)邏輯，又天然契合中國(guó)市場(chǎng)真實(shí)痛點(diǎn)，被資本市場(chǎng)視為最具潛力的慢病新藥之一。在今天這個(gè)“講新故事”遠(yuǎn)比“做新產(chǎn)品”更容易的時(shí)代，健康元用行動(dòng)說明了一件事：慢病管理，需要下功夫。

在全球制藥巨頭掀起吸入制劑浪潮時(shí)，健康元已經(jīng)布好了自己的棋局。