每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月15日，東證融匯現(xiàn)金管家貨幣基金公告，于7月13日起下調(diào)管理費(fèi)率至0.3%/年；同日，國信現(xiàn)金增利貨幣基金也發(fā)布了管理費(fèi)下調(diào)的方案。從原因來看，與近期貨幣基金收益率偏低有關(guān)，而此舉是為了降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從基金公司處了解到，每次統(tǒng)計(jì)并公布最新的七日年化收益率之前，都會(huì)與活期存款基準(zhǔn)利率對(duì)比，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，會(huì)立即按照較低的管理費(fèi)率進(jìn)行處置。

由于貨幣基金收益率走低，近期還有一些貨基也出現(xiàn)相同的情況，管理人普遍通過下調(diào)管理費(fèi)率以應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

又有貨基因收益率低而下調(diào)管理費(fèi)率

根據(jù)東證融匯現(xiàn)金管家貨幣基金的管理費(fèi)調(diào)整方案，該基金于7月13日起下調(diào)管理費(fèi)率至0.3%/年，此前是按照0.9%/年收取管理費(fèi)的。公司表示，這是因?yàn)橐?.90%/年的管理費(fèi)率計(jì)算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍同期銀行活期存款基準(zhǔn)利率。

公開資料顯示，四大國有銀行（工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行）的活期存款基準(zhǔn)利率統(tǒng)一調(diào)整為?0.05%?，這一調(diào)整自2025年7月1日起生效。??

據(jù)了解，目前已有不少貨幣基金的七日年化收益率在0.1%以下。而從近期公告來看，出現(xiàn)類似情況的貨幣基金不在少數(shù)。

同樣在7月15日，國信現(xiàn)金增利貨幣基金也發(fā)布了管理費(fèi)下調(diào)的方案，當(dāng)以0.85%的管理費(fèi)率計(jì)算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率時(shí)，集合計(jì)劃管理人將管理費(fèi)調(diào)整為0.30%。

此外，近期還有國元元增利、中信建投智多鑫、興證資管金麒麟現(xiàn)金添利等貨幣基金均調(diào)整了管理費(fèi)率。從其公告來看，之所以這樣做，是為了降低每萬份集合計(jì)劃暫估凈收益為負(fù)以及引發(fā)銷售機(jī)構(gòu)交收透支的風(fēng)險(xiǎn)。

7月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從前述部分基金公司處了解到，每次統(tǒng)計(jì)并公布最新的七日年化收益率之前，都會(huì)與活期存款基準(zhǔn)利率對(duì)比，出現(xiàn)上述類似風(fēng)險(xiǎn)后，會(huì)立即按照較低的管理費(fèi)率進(jìn)行處置，并在公告中說明情況。

“投資人每天看到的七日年化收益率都有做過風(fēng)險(xiǎn)處理。投資人看到的凈值已經(jīng)是按照新的管理費(fèi)率計(jì)算出的結(jié)果，包括七日年化收益率，即已對(duì)管理費(fèi)的成本進(jìn)行了扣除?！痹撊耸空f道，如果該類風(fēng)險(xiǎn)消除之后，可以恢復(fù)原來的管理費(fèi)率。前述就有部分產(chǎn)品已經(jīng)消除了此類風(fēng)險(xiǎn)。

部分產(chǎn)品已暫停大額申購

今年以來，隨著政策的不斷調(diào)整，寬松的貨幣市場(chǎng)環(huán)境雖然有助于企業(yè)融資成本的降低，但也對(duì)貨幣基金這類低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品帶來配置難題。疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，此類產(chǎn)品的運(yùn)營難度也在增加。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，全市場(chǎng)944只貨幣型市場(chǎng)基金中，上周（7月7日~7月13日）的平均收益率為0.02%，收益率最高的是國聯(lián)日日盈B（0.04%），另有7只產(chǎn)品同期收益率低于0.01%。

有分析指出，貨幣基金收益率不斷走低，是政策利率下行、同業(yè)存款利率新規(guī)、銀行降息和“資產(chǎn)配置荒”共同作用的結(jié)果，短期內(nèi)這一趨勢(shì)仍將延續(xù)。此外，在“資產(chǎn)配置荒”背景下，高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，貨幣基金不得不接受更低的收益水平來維持流動(dòng)性。

這也使得許多基金的規(guī)模管理出現(xiàn)困境，基金公司不得不通過限制規(guī)模來保護(hù)投資人的利益。記者注意到，近期已經(jīng)有不少貨幣基金公告了暫停大額申購的計(jì)劃。比如，華安基金、中?；?、東吳基金等多家公募就對(duì)旗下部分貨基的大額申購進(jìn)行了調(diào)整。

從一些產(chǎn)品的限購方案來看，非個(gè)人投資者的大額申購業(yè)務(wù)限額從此前的500萬元調(diào)整至10萬元。

事實(shí)上，貨幣基金的收益率下降已經(jīng)對(duì)產(chǎn)品的持營帶來影響。國盛證券統(tǒng)計(jì)顯示，2025年一季度貨幣基金資產(chǎn)凈值達(dá)到13.31萬億元，較此前一個(gè)季度減少2878億元，是自2020年以來首次在一季度環(huán)比下降，規(guī)模的降低具有超季節(jié)性。

而從近期陸續(xù)公布的公募基金二季報(bào)來看，部分貨幣基金的規(guī)模也出現(xiàn)了下降。德邦如意貨幣A、東方紅貨幣A等貨幣基金在二季報(bào)統(tǒng)計(jì)的基金份額變動(dòng)中，均呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)。不過，對(duì)于資金利率下行的預(yù)期，業(yè)內(nèi)已有共識(shí)。不少基金經(jīng)理均在季報(bào)中表示，將會(huì)把流動(dòng)性管理作為工作的重點(diǎn)，緊密結(jié)合宏觀政策動(dòng)向，靈活調(diào)整投資策略。