全球貨幣增速是量，美元指數(shù)是價，高增速的貨幣和貶值的美元都意味著全球金融流動性的持續(xù)寬松。

中期維度，美國金融去監(jiān)管、美聯(lián)儲繼續(xù)降息、穩(wěn)定幣擴容、國債久期調整等變化，以及多數(shù)國家進一步財政擴張等助力下，全球貨幣增速或仍進一步提升，全球流動性或依然偏寬松，美元指數(shù)仍有進一步下行空間。

全球流動性寬松意味著大量資金有增配訴求，外溢至中國尤其是離岸市場中國香港地區(qū)。經歷了年初至今的估值修復后，港股市場估值變動并未偏離全球流動性可支持的水平。

往后看，全球廣義流動性可能依然充裕，在這個情況下，各類資產預期回報決定資金流向方向，資金流向方向影響市場漲跌水平。即便經歷了年初至今的大幅反彈，PB ROE視角下中國資產估值水平依然相對折價，具有估值性價比。尤其是考慮到匯率變化，人民幣仍被低估，或有進一步升值的空間，港股市場在全球的吸引力有望提高。

【港股細分賽道】

科技互聯(lián)網(wǎng)——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）；

消費龍頭——港股消費ETF（513230）；

醫(yī)藥龍頭——恒生醫(yī)藥ETF（159892）。