每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期，滬指延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，再刷年內(nèi)新高。已有資金密集涌入券商板塊，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，證券ETF（512880）近10日凈流入額近20億元，當(dāng)前規(guī)模超356億元。

歷史市場(chǎng)反彈期間，證券板塊顯著跑贏大盤，也正因?yàn)槿绱耍C券板塊被喻為“牛市旗手”。以2025年4月7日為本輪行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)，截至當(dāng)前（2025年8月11日），證券指數(shù)漲11.17%，滬深300漲6.76%。但A股券商相較于H股券商卻呈現(xiàn)明顯欠漲現(xiàn)象?；蛟S也正是因?yàn)槿绱?，資金開始博弈A股證券板塊補(bǔ)漲空間。

國(guó)聯(lián)民生證券表示，當(dāng)前券商行業(yè)PB估值仍在歷史底部區(qū)域，券商行業(yè)仍有彈性空間。

市場(chǎng)成交活躍度方面，近期兩融余額再次突破2萬億元關(guān)口，創(chuàng)下十年來新高，市場(chǎng)交投情緒位于高位。2025年7月，A股市場(chǎng)新開戶數(shù)達(dá) 196萬戶，同比增長(zhǎng)71%，環(huán)比增長(zhǎng) 19%，2025年已累計(jì)新開 1456萬戶。

基本面角度看，根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月1日，已有27家上市券商公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)。24家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市券商均實(shí)現(xiàn)盈利，其中23家預(yù)增，1家實(shí)現(xiàn)扭虧。分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)及兩融業(yè)務(wù)方面，受多項(xiàng)利好政策推動(dòng)，市場(chǎng)成交實(shí)現(xiàn)高增，兩融維持高位；投行業(yè)務(wù)方面，市場(chǎng)再融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)高增，IPO整體有所恢復(fù)。

中信證券表示，基于良好的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，疊加資本市場(chǎng)改革深化、流動(dòng)性寬松及市場(chǎng)指數(shù)中樞上移預(yù)期，券商板塊下半年投資機(jī)遇凸顯。

另外，當(dāng)前《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》落地，對(duì)于欠配的非銀板塊，有望在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)折點(diǎn)迎來更多增量資金配置，券商或許更為受益。

除此之外，證券板塊還有穩(wěn)定幣和并購(gòu)事件催化。受益于穩(wěn)定幣、虛擬資產(chǎn)的發(fā)展，頭部券商積極推動(dòng)香港1/4/9號(hào)牌升級(jí)，券商或?qū)⒂瓉硇碌臉I(yè)務(wù)藍(lán)海，支撐業(yè)績(jī)及估值提升。2024年以來，證券行業(yè)并購(gòu)案例頻發(fā)，通過并購(gòu)重組，同一或相似股東下的資源整合有望提速，行業(yè)內(nèi)上市公司盈利能力有望加速修復(fù)。

當(dāng)前資金加速流入證券ETF（512880），證券ETF（512880）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，集齊A股上市證券公司，當(dāng)前規(guī)模位居同類第一，感興趣的投資者也可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源wind，截至2025年8月11日?；鹨?guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。