每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日，A股三大指數(shù)集體收漲，滬指實現(xiàn)八連陽并創(chuàng)下2021年12月以來的新高。截至收盤，滬指報3683.46點，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.62%，行業(yè)板塊呈現(xiàn)漲多跌少格局。

時隔10個月，滬指突破3674點這一關(guān)鍵點位，且距離2021年高點3731點僅一步之遙。多家知名私募明確提出“慢牛啟航，結(jié)構(gòu)為王”的預(yù)判，更有百億私募直言市場以前一直存在的“熊長牛短”市場格局將迎來逆轉(zhuǎn)。

超八成私募產(chǎn)品年內(nèi)獲正收益，結(jié)構(gòu)性牛市有望開啟

2025年以來，私募基金整體表現(xiàn)亮眼。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，有業(yè)績記錄的11880只私募證券產(chǎn)品年內(nèi)平均收益達到11.94%，其中獲得正收益的產(chǎn)品有10332只，占比高達86.97%。

“當前A股成交量溫和放大，市場情緒未顯極端。本輪行情核心驅(qū)動力在于無風險利率維持低位，而A股、港股市場股東回報能力持續(xù)增強，使得資產(chǎn)相對吸引力凸顯?！敝仃柾顿Y合伙人寇志偉分析稱，7月以來市場持續(xù)走強，此前相對滯后的A股表現(xiàn)已略超港股。重陽投資對后市持積極態(tài)度，重點布局兼具價值與創(chuàng)新屬性的互聯(lián)網(wǎng)平臺，以及產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)提升的創(chuàng)新藥板塊。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認為，此次突破去年“924”行情高點，既是技術(shù)面的強勢信號，更是多維度因素共振的結(jié)果。國內(nèi)層面，政策持續(xù)發(fā)力推動經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，財政與貨幣雙寬松為股市注入活力；國際層面，美聯(lián)儲加息接近尾聲改善美元流動性，國際資本開始回流新興市場，形成良好外部資金環(huán)境。

“這一突破標志著市場信心顯著修復(fù)，投資者情緒從謹慎轉(zhuǎn)向積極，風險偏好大幅提升?！标惻d文強調(diào)，“反內(nèi)卷”政策的出臺將從根本上推動中國股市崛起，其核心邏輯在于改善資源配置效率、激發(fā)市場活力的深層效能。

信號明確，機構(gòu)看好中期行情

星石投資直言，當前已處牛市上半段，對后續(xù)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度?！扒捌谏蠞q結(jié)構(gòu)分化意味著后市仍有較多投資機會?！睋?jù)該機構(gòu)分析，當前股市上漲主要動力來自流動性，隨著賺錢效應(yīng)提升與資金中期信心增強，場外資金逐步流入帶動交投熱情與估值中樞上移。中短期來看，場外資金流入趨勢有望持續(xù)，流動性寬裕將繼續(xù)支撐市場?！斑^去幾年居民存款持續(xù)增長形成超額儲蓄，隨著收入預(yù)期與信心回升，這部分資金有望進一步向金融市場轉(zhuǎn)移，股市將直接受益?！?/p>

與此同時，中歐瑞博投資明確判斷市場已轉(zhuǎn)好。指數(shù)上漲由三方面因素推動：一是中美關(guān)稅再次后延90天，短期外部環(huán)境改善；二是權(quán)重較大的周期行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下上行；三是基金申購、兩融規(guī)模增加帶來增量資金。板塊節(jié)奏將因景氣度差異分化，該機構(gòu)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥及黃金板塊。

老牌私募深圳翼虎投資則提出“慢牛啟航，結(jié)構(gòu)為王”的觀點。經(jīng)過三年調(diào)整，市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)已逐漸脫敏。中國通過降息、增供貨幣等政策工具注入充足流動性，推動股市回暖；同時，加大科技創(chuàng)新與新興產(chǎn)業(yè)扶持力度，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，為股市長期上漲奠定基礎(chǔ)。從市場表現(xiàn)看，銀行股等大盤股拉升時，其他熱點板塊仍能保持活躍，形成板塊輪動、頻創(chuàng)新高的牛市格局，賺錢效應(yīng)全面擴散?！盁狳c板塊資金運作積極，多只個股漲幅超10倍形成財富效應(yīng)，成為明確的牛市信號?！?/p>

聚焦結(jié)構(gòu)性機會，科技與消費成布局重點

在當前背景下，私募關(guān)注的重點板塊又有哪些呢？

市場指數(shù)上行提振預(yù)期，結(jié)構(gòu)性機會仍是主導(dǎo)方向。淡水泉投資表示重點關(guān)注三類機會：一是高端制造、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)的價值重估；二是消費娛樂等中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的全球化布局，相關(guān)企業(yè)憑借對全球消費趨勢的洞察，正將平價普惠型娛樂產(chǎn)品推向世界；三是科技創(chuàng)新與國產(chǎn)替代，國內(nèi)芯片企業(yè)在成熟制程的技術(shù)突破與自主可控進展，將通過國產(chǎn)替代打開全球成長空間?！氨M管AI國產(chǎn)算力短期承壓，但中美博弈背景下，發(fā)展自主可控算力基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略價值愈發(fā)凸顯?！?/p>

翼虎投資強調(diào)，當前市場風險偏好顯著提升，投資者思維正轉(zhuǎn)向牛市思維。投資機會需圍繞科技變革和逆全球化兩大宏觀敘事，緊扣“超級主題+超級成長”雙主線——科技變革方向聚焦AI與創(chuàng)新藥；逆全球化背景下關(guān)注地緣政治博弈中的軍工板塊，以及金融戰(zhàn)、科技戰(zhàn)背景下的穩(wěn)定幣領(lǐng)域。

策略上，應(yīng)保持高倉位，淡化指數(shù)波動，在上述方向中尋找成長性佳、性價比高、籌碼結(jié)構(gòu)好的標的。“長期來看，這些板塊增長潛力大，優(yōu)質(zhì)股票有望穿越周期實現(xiàn)資產(chǎn)增值?！蓖瑫r，翼虎投資表示，需做好板塊內(nèi)調(diào)倉換股，及時置換炒高估值標的，換入漲幅滯后、有補漲潛力或底部有新預(yù)期的品種，“擺脫熊市思維，堅持牛市捂股策略”。

深圳華安合鑫資產(chǎn)告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當前背景下，10年期國債收益率僅為1.6%，理財產(chǎn)品收益率跌破2%。低利率環(huán)境一方面通過“利率與市盈率的反比關(guān)系”提振股市，另一方面加劇居民財富管理的“資產(chǎn)配置荒”，進而吸引更多資金向資本市場流動。其次是A股盈利水平在過去幾個季度呈現(xiàn)邊際改善與結(jié)構(gòu)性分化并存的趨勢。第三是“反內(nèi)卷”政策核心在于重構(gòu)產(chǎn)業(yè)競爭范式——通過制度創(chuàng)新打破“低水平競爭—資源錯配—增長乏力”的惡性循環(huán)，將企業(yè)競爭從“零和博弈”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效躍遷”的增量模式。

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