每經(jīng)記者｜陳夢妤    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

“上市公司近年來持續(xù)戰(zhàn)略性收縮傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務板塊，并逐步向通信與數(shù)字科技領域進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。萬通發(fā)展董事會將堅定貫徹既定的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，不會受到近期突發(fā)事件的影響?！?/p>

8月20日下午，萬通發(fā)展（600246.SH，股價9.59元，市值181.29億元）舉行投資者說明會，公司董事、首席執(zhí)行官（總裁）錢勁舟向《每日經(jīng)濟新聞》記者回應稱。

很難想象，這家?guī)缀跻训龅禺a(chǎn)圈的北京老牌開發(fā)商會以這樣一種方式突然成為關(guān)注焦點。

此前的8月18日晚，萬通發(fā)展公告稱，公司實際控制人、董事長王憶會的家屬收到北京市公安局的拘留通知，王憶會正在公安機關(guān)配合調(diào)查，由錢勁舟代為履行公司董事長、法定代表人職責及董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職責。

圖片來源：萬通發(fā)展公告

今年上半年，萬通發(fā)展預計歸母凈利潤虧損2200萬～3300萬元，較上年同期的虧損7913.49萬元有所改善。

8.54億元跨界投資集成電路芯片

這場投資者說明會的舉辦時間有些微妙，關(guān)于“實控人被采取拘留措施是否會影響公司發(fā)展”毫無疑問成為投資者們的共同關(guān)注點。

萬通發(fā)展管理層對此也反復強調(diào)：“公司實際控制人配合調(diào)查事項與萬通發(fā)展日常生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)，不會影響本次公司對數(shù)渡科技的收購?！?/p>

根據(jù)萬通發(fā)展8月10日公告，其將通過增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，合計投資8.54億元取得數(shù)渡科技62.9801%股權(quán)。交易完成后，數(shù)渡科技將成為萬通發(fā)展控股子公司，并納入合并報表。

圖片來源：萬通發(fā)展公告

公告顯示，數(shù)渡科技成立于2021年2月，核心業(yè)務聚焦高速互連芯片設計與研發(fā)，主打產(chǎn)品為PCIe高速交換芯片，主要應用于服務器、AI（人工智能）計算及存儲領域，同時提供ASIC（專用集成電路）芯片定制設計服務。

這次收購很快引來上交所問詢函，從財務數(shù)據(jù)上看，這家成立才4年的科技公司也并不屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2023年、2024年和2025年半年度，數(shù)渡科技的營業(yè)收入分別為1581.04萬元、3237.55萬元和1628.33萬元，凈利潤分別為-6256.75萬元、-1.38億元和-3598.27萬元，尚未盈利。

問題來了，萬通發(fā)展為什么向這家科技公司給出了8.54億元的估值溢價？

根據(jù)錢勁舟的回應，數(shù)渡科技的主營業(yè)務為集成電路芯片設計，是一家專注于高速互連芯片設計與研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)。目前已研發(fā)出的芯片，主要性能指標可對標國際主流競品，具備解決“卡脖子”技術(shù)難題的能力。其所在的高速互連芯片行業(yè)下游應用廣泛，隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，高速互連芯片行業(yè)市場規(guī)模不斷擴大，該公司具備高速發(fā)展的潛力。

“同時也要看到，發(fā)展過程中需要持續(xù)的研發(fā)投入和資本性投入，而借助上市公司的運營管理能力和資金實力，有助于目標公司抓住AI算力等下游需求釋放的機遇。本次交易完成后，上市公司將進入增長性強、準入門檻高、發(fā)展前景確定的集成電路與AI基礎設施產(chǎn)業(yè)，從而全面落實公司轉(zhuǎn)型通信與數(shù)字科技的既定戰(zhàn)略。”錢勁舟表示。

另外，根據(jù)數(shù)渡科技總經(jīng)理張立新在投資者說明會上的說法：“數(shù)渡科技是國內(nèi)極少數(shù)掌握PCIe5.0芯片全流程自主設計能力并可實現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)，目前在客戶導入階段，如按預期順序推進2025年第四季度可實現(xiàn)批量供貨?！?/p>

未再規(guī)劃其他房地產(chǎn)投建項目

盡管2015年就已停止地產(chǎn)行業(yè)新增投資，但直到現(xiàn)在，房地產(chǎn)銷售、房屋租賃業(yè)務仍是萬通發(fā)展營業(yè)收入的主要來源，截至2024年底這兩項業(yè)務的營收占比超過99%。

過去這些年里，萬通發(fā)展在新能源、人工智能等領域經(jīng)歷了多次失敗收購。萬通發(fā)展財報顯示，2023年、2024年，其凈利潤分別為-3.30億元、-4.98億元；今年上半年，公司預計虧損2200萬～3300萬元。

在此背景下，不難看出，萬通發(fā)展對此次收購寄予厚望，并將之提到“推動上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級，打造第二增長曲線”的高度。

管理層也表示：“通過本次交易，上市公司將積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將戰(zhàn)略重心由房地產(chǎn)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向數(shù)字科技板塊，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化資源配置，推動更多資源向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集?！?/p>

對于資金來源，萬通發(fā)展執(zhí)行副總裁兼董事會秘書吳狄杰在投資者說明會上表示，收購資金來源為上市公司自有資金，不涉及籌資安排。

事實上，萬通發(fā)展對于數(shù)字科技轉(zhuǎn)型謀劃已久。

根據(jù)萬通發(fā)展對上交所的回復，其于2015年后停止了地產(chǎn)行業(yè)的新增投資，戰(zhàn)略性收縮房地產(chǎn)業(yè)務，并逐步確定了圍繞通信與數(shù)字科技行業(yè)發(fā)展的路線。

人力方面，錢勁舟本人就畢業(yè)于美國麻省理工學院，是CFA（特許金融分析師），曾在中國軟件及大型跨國企業(yè)Bacardi Limited負責產(chǎn)品開發(fā)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作。吳狄杰則曾在大富科技、貴廣網(wǎng)絡等多家通信及科技行業(yè)相關(guān)上市公司擔任高管等職務，在涉及有科技屬性的并購標的投資和管理方面有豐富經(jīng)驗。

每經(jīng)記者翻閱公告獲悉，截至2025年6月末，萬通發(fā)展賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約11.49億元。交易完成后，上市公司仍將擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約8億元。

對于下一步發(fā)展，萬通發(fā)展管理層表示，基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求，上市公司未再規(guī)劃其他房地產(chǎn)投建項目；未來將充分利用好上市公司的融資平臺和社會資源，在資金端、業(yè)務端支持數(shù)渡科技擴大高端互連芯片的研發(fā)和業(yè)務拓展，加大研發(fā)投入以保持領先技術(shù)在國內(nèi)的競爭優(yōu)勢，從而推動上市公司長遠、高質(zhì)量地發(fā)展。

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