8月28日開(kāi)盤(pán)，受昨晚“AI總龍頭”英偉達(dá)財(cái)報(bào)提振，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）開(kāi)盤(pán)拉升超2%，延續(xù)了近期人工智能板塊的強(qiáng)勢(shì)行情，資金積極布局，連續(xù)3日凈流入。

消息面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月27日美股盤(pán)后，英偉達(dá)發(fā)布截至7月27日的2026財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收467.43億美元，同比上漲56%，高于市場(chǎng)預(yù)期的461億美元。

此前，根據(jù)海內(nèi)外云服務(wù)商的Q2財(cái)報(bào)，資本開(kāi)支增速維持在高位。此外，根據(jù)高盛最新走訪硅谷的調(diào)研，整體來(lái)看AI企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資人的情緒非常樂(lè)觀，并認(rèn)為企業(yè)級(jí)生成式AI的采用率將持續(xù)上升，部分人士表明2026年或?qū)⒂瓉?lái)采用率的快速增長(zhǎng)。所以，雖然近期我們看到，大語(yǔ)言模型的訓(xùn)練端進(jìn)展似有放緩，如Llama4和GPT-5發(fā)布的延遲等，但應(yīng)用/推理側(cè)的繁榮仍足以支持行業(yè)的高景氣。

根據(jù)高盛援引硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資人及學(xué)者的觀點(diǎn)，隨著技術(shù)的迭代和規(guī)模效應(yīng)，LLM的成本正不斷下行，約每4個(gè)月即降低一半。我們認(rèn)為，這可能降低其使用門(mén)檻，從而擴(kuò)大其使用群體，進(jìn)而提升（推理側(cè)）算力硬件的行業(yè)空間。

政策層面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，明確提出強(qiáng)化智能算力統(tǒng)籌，優(yōu)化國(guó)家智算資源布局，完善全國(guó)一體化算力網(wǎng)，并充分發(fā)揮“東數(shù)西算”國(guó)家樞紐作用，加大數(shù)、算、電、網(wǎng)等資源協(xié)同。同時(shí)，政策要求到2027年新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%，將推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車、AI手機(jī)、智能穿戴等終端普及，并倒逼終端硬件升級(jí)，人工智能板塊迎來(lái)利好。

國(guó)產(chǎn)替代方面，我們觀測(cè)到近期一系列對(duì)英偉達(dá)芯片安全性的質(zhì)疑推升了國(guó)產(chǎn)芯片的股價(jià)。在貿(mào)易不確定性和國(guó)家安全的考量下，不論H20芯片此后是否繼續(xù)受到制裁或調(diào)查，我們認(rèn)為下游企業(yè)至少有充分的動(dòng)機(jī)使自身的供應(yīng)商多元化，而政策面也將對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片制造企業(yè)進(jìn)行更多扶持。因此，我們也長(zhǎng)期看好該領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

投資邏輯上，人工智能具備“政策加持+產(chǎn)業(yè)需求+技術(shù)突破”三重驅(qū)動(dòng)因素。首先，政策紅利提供了穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，各地政府相繼出臺(tái)支持AI產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)資金和人才政策，降低了企業(yè)擴(kuò)張的不確定性。其次，需求端的快速釋放保證了行業(yè)高景氣度，從消費(fèi)級(jí)應(yīng)用到工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域的滲透，帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。

對(duì)于投資者而言，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）集中覆蓋人工智能產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，能夠有效分散單一企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把握AI產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的紅利。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著AI在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中戰(zhàn)略地位的提升，該ETF有望持續(xù)獲得資金青睞，成為投資者布局新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具。