每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日，市場全天單邊走弱，科技板塊明顯回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指跌超4%、科創(chuàng)50跌超6%。

市場分歧顯著加劇，前期積累豐厚盈利的籌碼止盈意愿明顯上升——尤其是一批低位布局的資金，已具備相當(dāng)可觀的浮盈，選擇獲利了結(jié)、兌現(xiàn)收益成為自然反應(yīng)。

因此當(dāng)前多空雙方激烈博弈，市場波動顯著放大，不少投資者坦言“操作難度加大”“持倉體驗頗為忐忑”。

在這一階段，紅利策略配置價值再度凸顯。其低波動、高股息的特征，能夠與科技等高成長板塊形成良好的互補，在震蕩市中提供一定的防御屬性和收益確定性。

歷史數(shù)據(jù)來看，紅利策略抗跌屬性較強。以富時現(xiàn)金流指數(shù)為例，在歷史大跌期間均跑贏大盤。

歷次市場大跌期間，現(xiàn)金流指數(shù)相對大盤更抗跌

數(shù)據(jù)來源wind，富時羅素，時間區(qū)間：2013/12/31-2024/12/31?；卣{(diào)階段是指2013年來滬深300指數(shù)明顯回調(diào)的階段，包括2015/6/12-2015/9/15、2018/1/29-2019/1/2、2021/2/19-2022/4/29、2023/8/8-2024/2/5、2024/5/24-2024/9/20。過往歷史數(shù)據(jù)不代表市場運行的所有階段，過往歷史數(shù)據(jù)并不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。

中金公司表示，紅利策略不但在震蕩市里表現(xiàn)占優(yōu)，從配置角度看，適合作為組合壓艙石，值得長期持有。從過去十年的表現(xiàn)來看，紅利策略只有在大級別牛市行情下才跑輸主流股指，而在震蕩和下跌行情中，紅利更是一騎絕塵。

紅利資產(chǎn)關(guān)注哪些？

1、紅利國企ETF（510720）

紅利國企ETF（510720）跟蹤上證國企紅利指數(shù)，聚焦高股息央國企。截至2025年8月底，股息率超過4%，指數(shù)股息率占優(yōu)。

注：數(shù)據(jù)來源wind，截至2025年8月31日。指數(shù)股息率僅供參考，不代表投資建議，不預(yù)示未來。

另外，該ETF還是國內(nèi)首批合同約定可每月進(jìn)行評估收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配的紅利類ETF產(chǎn)品。截至8月底，紅利國企ETF已經(jīng)連續(xù)分紅16次。

注：分紅信息詳見基金公告。

2、現(xiàn)金流ETF（159399）

現(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，嚴(yán)選現(xiàn)金流率TOP50只股票，大市值權(quán)重占比較高，總市值1000億元以上股票加權(quán)占比約70%。

業(yè)績表現(xiàn)上來看，富時現(xiàn)金流指數(shù)的長期業(yè)績突出，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計算，基日（2013/12/31）以來，截至2025年8月31日，富時現(xiàn)金流指數(shù)年化收益率近20%，累計漲幅達(dá)660.56%，顯著高于滬深300的155.84%的和中證紅利的304.89%，連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)。

注：數(shù)據(jù)來源WIND、富時羅素，基日為2013/12/31，基日以來漲跌幅的區(qū)間是2013/12/31-2025/8/31。采用全收益指數(shù)計算。注:我國證券市場成立時間較短，過往歷史數(shù)據(jù)不代表市場運行的所有階段，過往歷史數(shù)據(jù)并不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。

究其原因，紅利的背后是充裕的現(xiàn)金流，通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流作為支撐，高股息是穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流的表征結(jié)果。

另外，該ETF也是合同約定每月評估分紅產(chǎn)品，截至8月，現(xiàn)金流ETF已經(jīng)連續(xù)分紅6次。

注：分紅信息詳見基金公告。

“聰明資金”已經(jīng)開始行動了。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，紅利國企ETF（510720）近5日凈流入額超3.8億元，現(xiàn)金流ETF（159399）今日盤中申購近1億份額。

展望后市，投資者可考慮采用“啞鈴型”配置思路：一端布局高景氣、高彈性的科技成長方向，另一端依托紅利資產(chǎn)夯實組合穩(wěn)定性，力求在不確定中把握機(jī)會、控制回撤，實現(xiàn)收益與風(fēng)險的再平衡。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)來源wind，截至2025年9月4日。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似?，F(xiàn)金流ETF基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

注：基金收益分配原則節(jié)選如下：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告。鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。