｜2025年9月8日 星期一｜

NO.1 中信證券：下半年AI對(duì)計(jì)算機(jī)板塊的增長貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升

9月8日，中信證券研報(bào)表示，2025年上半年，計(jì)算機(jī)行業(yè)收入明顯提速，凈利潤顯著改善。算力板塊在CAPEX提速、技術(shù)升級(jí)、供給改善等因素驅(qū)動(dòng)下收入高增；信創(chuàng)增長持續(xù)景氣并有望于下半年繼續(xù)加速，品類亦有望拓展至工業(yè)軟件等領(lǐng)域；AI應(yīng)用的AI貢獻(xiàn)比重顯著提升，同時(shí)降本增效下盈利改善顯著，預(yù)計(jì)業(yè)績拐點(diǎn)將至。展望2025年下半年，AI對(duì)計(jì)算機(jī)板塊的增長貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升，結(jié)合基本面改善、降本增效帶動(dòng)利潤增長等因素，看好新一輪行情機(jī)遇。

NO.2 中國銀河證券：后續(xù)A股大概率將延續(xù)震蕩上行走勢(shì)

中國銀河證券研報(bào)表示，展望后續(xù)，A股大概率將延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)，但需關(guān)注短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)觀察市場(chǎng)量能的邊際變化。成長板塊上半年展現(xiàn)出較高景氣度，隨著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)積蓄向上，更多景氣線索聚集有望形成輪動(dòng)主線，但短期市場(chǎng)波動(dòng)或有所加大，其中，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)具備補(bǔ)漲潛力，可關(guān)注其資金回流情況。此外，低位板塊如部分消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域在政策支持下可能輪動(dòng)走強(qiáng)。中長期視角下，關(guān)注供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念，估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的低估值標(biāo)的、受益于國內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的科技自立方向。

NO.3 中金公司：配置上關(guān)注產(chǎn)業(yè)邏輯相對(duì)扎實(shí)的行業(yè)

9月8日，中金公司研報(bào)認(rèn)為，配置上，1）流動(dòng)性預(yù)期好轉(zhuǎn)，科創(chuàng)、賽道主題業(yè)績具備中長期比較優(yōu)勢(shì)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)邏輯相對(duì)扎實(shí)的行業(yè)，如通信設(shè)備、半導(dǎo)體、電子硬件、固態(tài)電池、創(chuàng)新藥、國防軍工、機(jī)器人等。2）中國制造優(yōu)勢(shì)凸顯，關(guān)注對(duì)非美經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易增長且已布局海外產(chǎn)能的白色家電、工程機(jī)械和電網(wǎng)設(shè)備等。3）資本市場(chǎng)情緒回暖提振金融業(yè)績表現(xiàn)，關(guān)注保險(xiǎn)、券商。4）“反內(nèi)卷”引導(dǎo)行業(yè)供給收縮，政策發(fā)力催化需求企穩(wěn)預(yù)期，關(guān)注光伏等行業(yè)。5）紅利板塊或存在分化，從優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流、波動(dòng)率及分紅確定性出發(fā)，布局電信、銀行等。

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