從“重規(guī)模”到“重運營”，房地產(chǎn)行業(yè)正處在“品質(zhì)為王”的深度調(diào)整期，煥新調(diào)整成為各家企業(yè)競逐市場的必備能力。

近日，新城控股發(fā)布的2025年半年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入221.00億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.95億元，累計完成合同銷售金額103.30億元，實現(xiàn)118.84億元的全口徑資金回籠，全口徑資金回籠率達(dá)到115.05%。

新城控股憑借“商業(yè)運營+地產(chǎn)開發(fā)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，以商業(yè)板塊的穩(wěn)健增長、財務(wù)端的積極突破與社會責(zé)任的堅定踐行，展現(xiàn)出穿越行業(yè)周期的強大韌性，為企業(yè)“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

商業(yè)運營成“壓艙石”，深度運營筑牢品牌優(yōu)勢

據(jù)贏商大數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年上半年，全國新開業(yè)的商業(yè)項目約119個，商業(yè)體量約888萬平方米，延續(xù)自2021年以來的遞減趨勢。其中，一二線城市新開業(yè)商業(yè)項目占比近六成，三四線城市新開業(yè)商業(yè)項目約四成。

面對行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變革，新城控股旗下吾悅廣場以“規(guī)模領(lǐng)先+深度運營”的雙重優(yōu)勢，成為業(yè)績增長的核心引擎。報告期內(nèi)，公司商業(yè)運營總收入（含稅租金收入，含商鋪、辦公樓、購物中心租金及管理費等）達(dá)69.44億元，同比增長11.78%，持續(xù)提升對整體業(yè)績的貢獻(xiàn)度，凸顯全國化商業(yè)運營龍頭的抗周期能力。

吾悅廣場的客流總量達(dá)到9.5億人次，同比增長16.0%；總銷售額超515億元（不含車輛銷售），同比增長16.5%；截至報告期末，會員人數(shù)4917萬人。

吾悅商管踐行社會責(zé)任，堅持商業(yè)品質(zhì)，用一座座吾悅廣場用心服務(wù)消費者、提升城市綜合形象、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，以一個個有溫度、有特色的空間場景回應(yīng)消費者對美好生活的期待，讓人間的煙火氣，從各個城市新的中心彌漫開來。

上半年，在促消費政策加碼的宏觀背景下，新城控股緊抓消費市場恢復(fù)增長的利好，通過多維度創(chuàng)新實現(xiàn)經(jīng)營提升。公司在精細(xì)化運營基礎(chǔ)上，圍繞“品質(zhì)空間、與人歡喜、專業(yè)匠心、綠色智能、雙向奔赴”的“五邊形經(jīng)營理念”，持續(xù)為業(yè)主創(chuàng)造資產(chǎn)回報、為商家提供平臺、為客戶創(chuàng)造舒適體驗，堅持做有人格的商業(yè)。

通過“我愛你·五月”“春紛新聚場”等各種量級的品牌IP活動及“悅會員”付費會員體系的打造及運營，讓消費者因為線下商業(yè)而歡喜，用健康、陪伴、愉悅的情緒價值構(gòu)建差異化優(yōu)勢。

5月，第9屆“我愛你·五月”活動圓滿舉行，吾悅商管從“愛”出發(fā)，響應(yīng)官方號召，以“吾悅愛健康”為主題，掀起了一場全民參與的健康熱潮。本次活動重磅發(fā)布“吾悅健康操”，向消費者贈送近9萬份長者健康體檢套餐，并集結(jié)全國吾悅廣場會員創(chuàng)造了線上線下1124人同時跳操的世界紀(jì)錄。吾悅用“愛”重新定義商場角色、構(gòu)建品牌靈魂，不僅破解了同質(zhì)化競爭，也向行業(yè)提供了“如何讓商業(yè)更有溫度”的范本。

截至報告期末，全國開業(yè)及在建的吾悅廣場城市綜合體數(shù)量達(dá)到205座，其中，在營吾悅廣場數(shù)量174座，足跡遍布上海、天津、重慶、南京、長沙、西安等國內(nèi)141個大中城市，開業(yè)面積達(dá)1608.14萬平方米，出租率達(dá)97.81%。

財務(wù)韌性凸顯：現(xiàn)金流穩(wěn)健，融資渠道持續(xù)拓寬

在行業(yè)流動性承壓的背景下，新城控股以“駱駝精神”堅守經(jīng)營底線，實現(xiàn)財務(wù)端的多項積極突破，連續(xù)八年保持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，展現(xiàn)出強勁的資金管理能力。

2025年半年報顯示，截至報告期末，公司在手現(xiàn)金余額91.83億元，在手現(xiàn)金充裕；凈負(fù)債率為53.40%，繼續(xù)保持較低水平；公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.86億元，充足的現(xiàn)金儲備進一步夯實公司經(jīng)營基本面。

與此同時，債務(wù)端積極管理，截至2025年6月末，公司期末融資余額為522.76億元，較年初壓降13.74億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；合聯(lián)營公司權(quán)益有息負(fù)債降至25.82億元，相比年初再次下降6.91億元。

此外，新城控股上半年還成功實現(xiàn)境內(nèi)外融資渠道的雙向突破。6月12日，新城控股母公司新城發(fā)展宣布，成功完成3億美元高級無抵押債券的發(fā)行，成為近3年首家重啟境外資本市場融資的民營房企。

8月1日，新城控股成功發(fā)行2025年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模10億元，認(rèn)購倍數(shù)2.28倍，期限為5年，票面利率為2.68％，中誠信國際給予發(fā)行人主體和本期債項雙AAA評級。該筆票據(jù)還獲得中債增全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。這是自2022年9月發(fā)行首筆中債增全額擔(dān)保中票后，新城控股成功發(fā)行的第七筆中期票據(jù)，連續(xù)四年持續(xù)收獲民企債券融資支持工具的政策支持。

值得一提的是，在政策的引導(dǎo)與鼓勵下，公司還積極推進公募REITs、持有型不動產(chǎn)ABS、PREREITs等多層級REITs產(chǎn)品，成功在上半年完成持有型不動產(chǎn)ABS的申報工作。新城控股方面表示，接下來，公司將持續(xù)推進多層級REITs相關(guān)發(fā)行與擴募工作，構(gòu)筑公司大資管戰(zhàn)略新發(fā)展平臺。

截至報告期末，新城控股獲得各大銀行給予的集團授信總額度合計為620億元，其中，公司及子公司已使用授信250億元，公司可以在上述授信總額度內(nèi)開展融資，以支持業(yè)務(wù)的發(fā)展。截至報告期末，公司整體平均融資成本為5.55%，較2024年末下降0.37個百分點。

作為示范房企，新城控股進一步保持高度自律的信用管理，確保公開市場的到期全額兌付。2025年上半年，公司已償還境內(nèi)外公開市場債券10.67億元，持續(xù)筑牢市場和投資者信任基石。

踐行社會責(zé)任，雙輪驅(qū)動夯實行業(yè)地位

在維持企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的同時，新城控股始終將社會責(zé)任融入發(fā)展基因。

2022年7月以來，“保交樓”持續(xù)成為各地穩(wěn)樓市的關(guān)鍵詞，同時也成為衡量房地產(chǎn)企業(yè)的重要指標(biāo)。

上半年內(nèi)，新城控股上下齊心，共同努力，實現(xiàn)全國超1.6萬套物業(yè)、36個子項目竣工交付，竣工面積為277.65萬平方米。

在保交付之外，新城控股還始終響應(yīng)國家號召，在綠色環(huán)保等方面持續(xù)努力，組織及參與各類公益活動。

今年4月19日，新城控股啟動2025年春種計劃公益活動，來自全國各地的39名志愿者懷揣公益之心跨越數(shù)千公里，齊聚在內(nèi)蒙古阿拉善盟騰格里沙漠，開啟新一年的綠色征途。新城控股還集結(jié)吾悅廣場的合作品牌，共同書寫公益向善、生態(tài)和諧的新敘事，構(gòu)建公益生態(tài)圈。

據(jù)悉，截至今年4月，新城已累計捐贈樹木20.5萬棵，綠化沙漠面積205萬平方米。

此外，新城控股積極踐行ESG理念，將可持續(xù)發(fā)展融入日常經(jīng)營。報告期內(nèi)，公司新建及在建項目的綠建覆蓋率達(dá)到100%，累計獲得71項國內(nèi)外綠色認(rèn)證，100座吾悅廣場獲得省級以上綠色商場稱號。公司著力推進“公益三小時”行動，號召全體新城人從身邊小事做起，讓公益融入每個人的生活。

憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品力、全周期商業(yè)資產(chǎn)運營管理能力、精準(zhǔn)的市場定位及良好的客戶口碑，新城控股已在房地產(chǎn)領(lǐng)域構(gòu)建差異化的品牌護城河。上半年里，公司獲得中指研究院授予“2025中國房地產(chǎn)百強企業(yè)——綜合實力TOP10”“2025中國商業(yè)地產(chǎn)百強企業(yè)”“2025中國商業(yè)地產(chǎn)運營十強企業(yè)”“2025中國房地產(chǎn)百強企業(yè)——融資能力TOP10”“2025中國房地產(chǎn)百強企業(yè)——盈利性TOP10”“2025中國房地產(chǎn)代建優(yōu)秀運營企業(yè)”等榮譽。 文/史現(xiàn)