每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

9月29日晚間，湖北能源（000883.SZ，股價4.55元，市值294.91億元）公告稱，“十五五”期間，公司計劃在襄陽市清潔能源及產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資267億元，建設(shè)一批風(fēng)光火儲及綜合能源項目。其中，南漳張家坪抽水蓄能電站項目擬投資108億元，主體工程已于去年開工建設(shè)。

如此大筆投資，是否將對公司造成資金壓力？9月30日上午，湖北能源投資者熱線工作人員回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）稱，公司將綜合運用自有資金、資本市場及銀行貸款等多種渠道籌集資金，且因項目周期長，分?jǐn)傁聛?，“資金壓力還好”。

267億元投資錢從哪里來？

湖北能源主營業(yè)務(wù)為能源投資、開發(fā)與管理，從事的主要業(yè)務(wù)包括水電、火電、新能源發(fā)電、天然氣輸銷、煤炭物流貿(mào)易等。

9月29日，湖北能源與襄陽市人民政府簽署了《深化合作協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，在此次267億元項目框架下，南漳張家坪抽水蓄能電站項目計劃總投資108億元，裝機容量180萬千瓦。值得一提的是，湖北能源早于2024年2月7日完成南漳張家坪抽水蓄能電站項目的投資決策，并于同年啟動主體工程建設(shè)，目前正有序推進(jìn)。

圖片來源：湖北能源公告

既然2024年已經(jīng)完成決策，為何2025年又再次簽約？9月29日，湖北能源投資者熱線工作人員向每經(jīng)記者解釋稱，此次簽約是一項戰(zhàn)略性打包協(xié)議。當(dāng)公司在當(dāng)?shù)赜卸鄠€項目時，與政府簽訂一攬子協(xié)議，既能為項目推進(jìn)提供制度保障，也能形成雙向約束機制，確保雙方按約定全力推進(jìn)。

每經(jīng)記者注意到，除此次267億元項目外，湖北能源目前還有多個項目在建。根據(jù)湖北能源9月10日發(fā)布的定增公告，截至2025年6月末，公司在湖北省內(nèi)擁有3個在建抽水蓄能電站，即羅田平坦原、南漳張家坪和長陽清江項目，其總裝機容量達(dá)4400MW（兆瓦），總投資規(guī)模超過280億元。

其中，羅田平坦原抽水蓄能電站項目投資總額為93.10億元，公司擬通過定增募資29億元，該方案9月初剛剛獲得證監(jiān)會批復(fù)。

根據(jù)公告，截至今年6月末，湖北能源貨幣資金余額為38.09億元，與上述267億元相差甚遠(yuǎn)。既有項目投資尚未完成，此時再宣布巨額投資，是否會加劇公司資金壓力？

對此，湖北能源投資者熱線工作人員回復(fù)每經(jīng)記者稱，項目資金將部分來源于自有資金，其余主要依托銀行貸款、證券市場等融資渠道解決。其進(jìn)一步強調(diào)，由于項目建設(shè)周期普遍較長，投資將按工程進(jìn)度分階段投入，有效平滑了現(xiàn)金流壓力，因此整體資金壓力“還好”。

水電業(yè)務(wù)短期承壓仍積極布局

三個抽水蓄能電站項目總投資超過280億元，那么水電項目賺錢嗎？

根據(jù)湖北能源2025年半年度報告，今年上半年，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入84.93億元，同比減少13.52%；歸母凈利潤9.56億元，同比減少32.91%。

圖片來源：湖北能源2025年半年度報告

對于歸母凈利潤下滑，湖北能源在半年報中分析了兩方面原因：一是年初起調(diào)水位低，本期水電來水不及上期，水電發(fā)電量減少，水電業(yè)務(wù)凈利潤減少4.95億元；二是新能源業(yè)務(wù)因電力現(xiàn)貨市場競爭激烈，市場電價下降，同時疊加因新能源裝機增加導(dǎo)致的固定成本增加，新能源業(yè)務(wù)凈利潤同比減少1.46億元。

在水電業(yè)務(wù)短期承壓的情況下，為何公司仍大力發(fā)展該業(yè)務(wù)？上述湖北能源投資者熱線工作人員表示，此舉是為響應(yīng)國家“雙碳”目標(biāo)，積極布局清潔能源。當(dāng)然，公司也在爭取優(yōu)質(zhì)火電項目，以優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)。

該工作人員坦言，水電收入確實與來水情況密切相關(guān)，但對于已通過投資決策的項目，“公司肯定還是要積極推進(jìn)”。

水電收入波動性問題也引起了投資者關(guān)注。如何才能更好地穩(wěn)定此項收益？就相關(guān)問題，在本月初舉行的上半年業(yè)績說明會上，湖北能源回應(yīng)稱，主要從兩方面著手：一方面，通過及時獲取氣象局、水文局的氣象水文預(yù)報信息，積極與調(diào)度部門溝通，優(yōu)化水位控制，提高水能利用率，杜絕棄水損失，爭取多發(fā)電；另一方面，持續(xù)加強梯級電站聯(lián)合調(diào)度能力，充分發(fā)揮水布埡、隔河巖及高壩洲上下游水電站協(xié)同優(yōu)勢，通過優(yōu)化運行、水庫聯(lián)合蓄泄等措施，平滑季節(jié)性來水波動。

關(guān)于此次與襄陽市政府簽署合作協(xié)議，湖北能源在公告中表示，公司與襄陽市政府簽訂本次協(xié)議，通過建立長效合作機制，充分利用各自優(yōu)勢，共同推進(jìn)風(fēng)光火儲及綜合能源項目發(fā)展，有利于進(jìn)一步強化公司對湖北省能源安全的保障能力，符合公司戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝