每經(jīng)編輯｜陳柯名 潘海福    

特朗普的“TACO”交易再次上演。

北京時間13日凌晨，美股股指期貨開盤上漲，標普500指數(shù)期貨漲近1%，納斯達克指數(shù)期貨漲1.21%，道瓊斯指數(shù)期貨漲0.71%。

WTI原油期貨周一高開漲超1%，最新報59.68美元/桶。

截至發(fā)稿，加密貨幣集體上漲。此前一度從12.2萬美元高位跌至10.15萬美元的比特幣，短線拉升近1000美元，最新報114835美元/枚。以太坊、BNB、XRP、狗狗幣等紛紛跟漲。

據(jù)CoinGlass數(shù)據(jù)顯示，最近24小時，全網(wǎng)加密貨幣全球共有183988人被爆倉，爆倉總金額為6.30億美元。

圖片來源：CoinGlass數(shù)據(jù)

消息面上，周日，中國商務部表示，動輒以高額關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道。對于關稅戰(zhàn)，中方的立場是一貫的，我們不愿打，但也不怕打。中方敦促美方盡快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續(xù)發(fā)揮中美經(jīng)貿(mào)磋商機制作用，在相互尊重、平等協(xié)商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經(jīng)貿(mào)關系穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決采取相應措施，維護自身正當權益。

什么是特朗普“TACO”交易？

華創(chuàng)證券研報稱，“TACO”——“Trump Always Chickens Out”是2025年特朗普上臺以來華爾街流行的一種投資策略，即特朗普執(zhí)政期間往往采取“強硬態(tài)度獲得談判籌碼、最終讓步達成協(xié)議”的外交行為，形成資本市場沖擊回撤后反彈修復的交易模式。

廣發(fā)證券最新研報稱，今年4月中美關稅升級已經(jīng)證明，美方威脅的100%關稅水平其很難承擔且失去了經(jīng)濟學意義，此舉更像是談判前的極限施壓。事實上，在今年已經(jīng)過去的四輪會談之前，都出現(xiàn)過雙方制裁升級的局面。如果大概率是“TACO”交易，歷史看短期下跌提供了買入的好時機。4月以來，全球“TACO”交易多次出現(xiàn)，包括美方威脅加關稅后不斷延期、威脅開除鮑威爾但又馬上反復、威脅對銅加關稅但又豁免精煉銅等等。事后來看，由“TACO”交易帶來的下跌，往往是較好的加倉時機。

長江證券分析，與4月初相比，本輪市場對美方關稅言論的反映可能略有減弱，當前市場經(jīng)歷多次特朗普“關稅大棒”沖擊后已有所免疫。本輪“關稅威脅”更像是政治表態(tài)而非實質(zhì)政策，最終或?qū)⒃俣壬涎?ldquo;TACO”。

值得注意的是，10月13日，現(xiàn)貨黃金開盤快速拉升，一度漲破4060美元，刷歷史新高。截至發(fā)稿，漲幅略微收窄，最新報4049.16美元/盎司。

編輯|陳柯名 潘海福

校對|金冥羽

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