每經(jīng)記者｜李宇彤    每經(jīng)編輯｜黃博文    

10月28日，三七互娛發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.75億元，同比下降3.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)9.44億元，同比增長(zhǎng)49.24%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.61億元，同比下降6.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.45億元，同比增長(zhǎng)23.57%。

2025年，三七互娛自第一季度出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)同比雙下滑后，公司通過(guò)調(diào)整已成功扭轉(zhuǎn)局面，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，且營(yíng)收降幅持續(xù)收窄。

在盈利的支撐下，三七互娛延續(xù)了其回報(bào)股東的一貫風(fēng)格，宣布第三季度擬每10股派現(xiàn)2.10元（含稅），合計(jì)分紅4.62億元。至此，公司2025年內(nèi)累計(jì)分紅總額高達(dá)13.86億元，約占同期歸母凈利潤(rùn)的59%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，三七互娛究竟如何實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的逆勢(shì)反彈？其高額分紅的底氣又從何而來(lái)？

前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少15億元，累計(jì)分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)近六成

三七互娛的三季報(bào)中，最引人注目的是其盈利能力的提升。

三季度，在公司營(yíng)業(yè)收入同比微降3.23%的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.44億元，同比增長(zhǎng)49.24%。

對(duì)于這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，三七互娛在財(cái)報(bào)中表示利潤(rùn)增長(zhǎng)主要源于兩大核心驅(qū)動(dòng)力。

一方面，公司通過(guò)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的精細(xì)化深耕與科學(xué)的管理營(yíng)銷(xiāo)策略，持續(xù)優(yōu)化資源配置，提升了運(yùn)營(yíng)效率。今年1月—9月，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為61.99億元，相較于上年同期的77.04億元，減少了15.05億元，同比下降約19.5%。但總體來(lái)說(shuō)，三七互娛銷(xiāo)售費(fèi)用仍居行業(yè)前列。

另一方面，本年度上線的《時(shí)光大爆炸》《英雄沒(méi)有閃》《斗羅大陸：獵魂世界》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)異，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了重要支撐。

公司的分紅政策同樣值得關(guān)注。三七互娛第三季度擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利2.10元（含稅），預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅金額4.62億元。結(jié)合上半年已實(shí)施的兩次季度分紅，公司2025年累計(jì)分紅金額將達(dá)13.86億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的比例約為59%。

雖然營(yíng)收有所下滑，但分紅比例卻逐年提升。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，三七互娛分紅從2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；同時(shí)，公司由原來(lái)的一年兩次分紅提高至每季度分紅，進(jìn)一步縮短了股東獲取回報(bào)的周期。公司表示，這是為了持續(xù)增強(qiáng)投資者對(duì)公司發(fā)展的信心，彰顯公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和注重長(zhǎng)期發(fā)展的決心。

從產(chǎn)品的角度來(lái)看，三七互娛是否具備長(zhǎng)期發(fā)展的實(shí)力和儲(chǔ)備？

本次的報(bào)告中，三七互娛表示公司已在MMORPG（大型多人同時(shí)在線角色扮演游戲）、SLG（策略類(lèi)游戲）、卡牌、模擬經(jīng)營(yíng)等品類(lèi)儲(chǔ)備豐富的產(chǎn)品，包括《贅婿》《代號(hào)MLK》等多款精品化產(chǎn)品，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國(guó)、現(xiàn)代、古風(fēng)等多樣化題材。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其半年報(bào)公布的產(chǎn)品儲(chǔ)備列表中，公司代理和自研的游戲共有21款。

持續(xù)加碼AI：前三季度研發(fā)費(fèi)同比增長(zhǎng)8.6%，“小七”大模型通過(guò)備案

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)向好的背后，三七互娛正在通過(guò)AI（人工智能）技術(shù)賦能和戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，構(gòu)建面向未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

三七互娛透露，公司圍繞自主研發(fā)的行業(yè)大模型“小七”，構(gòu)建了40余種AI能力，打造“小七”智能體平臺(tái)，覆蓋市場(chǎng)分析、產(chǎn)品立項(xiàng)、美術(shù)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)輔助、廣告投放、運(yùn)營(yíng)分析、智能客服、通用辦公等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)游戲研運(yùn)全鏈路AI賦能。

據(jù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，在AI-多模態(tài)類(lèi)中，公司在發(fā)行環(huán)節(jié)使用AI技術(shù)輔助生成的2D（二維）美術(shù)資產(chǎn)占比已超過(guò)80%，AI-3D（三維）輔助資產(chǎn)生成占比超過(guò)30%，由AI深度參與生成的游戲廣告素材視頻占比已超過(guò)70%。

此外，在公司各AI文本類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景中，AI本地化翻譯已覆蓋旗下85%的海外游戲，覆蓋18個(gè)語(yǔ)種，準(zhǔn)確率高達(dá)95%。

在AI-智能應(yīng)用類(lèi)中，公司AI輔助生成代碼已覆蓋代碼審核、活動(dòng)代碼生成、后臺(tái)系統(tǒng)代碼生成以及自動(dòng)化測(cè)試等環(huán)節(jié)，可使效率提升30%。在廣告投放方面，公司通過(guò)AI投放廣告的比例已達(dá)到總投放的50%，幫助投放工作提效70%。

目前，“小七”已通過(guò)國(guó)家網(wǎng)信辦生成式人工智能服務(wù)備案，是廣東省首批通過(guò)備案的游戲垂類(lèi)大模型之一。

另一方面，三七互娛還布局硬科技賽道，通過(guò)投資切入算力、光學(xué)顯示、XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）整機(jī)、文娛內(nèi)容、半導(dǎo)體及材料、空間計(jì)算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺(tái)等文娛科技領(lǐng)域，構(gòu)建“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”完整產(chǎn)業(yè)鏈。

事實(shí)上，三七互娛在AI上的大力推進(jìn)也可以從其研發(fā)費(fèi)用的上漲中看出。今年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為5.12億元，較上年同期的4.71億元增長(zhǎng)約8.6%。

對(duì)于游戲公司而言，通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量、給玩家?guī)?lái)新鮮體驗(yàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)源”也必不可少。記者注意到，在游戲平臺(tái)Tap Tap上，三七互娛旗下的多款游戲在評(píng)分上表現(xiàn)參差不齊。

三七互娛通過(guò)AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，在行業(yè)挑戰(zhàn)中成功實(shí)現(xiàn)“增利不增收”的韌性增長(zhǎng)，而其AI技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用也已深度賦能游戲研發(fā)與發(fā)行的全鏈路。未來(lái)，如何在技術(shù)賦能與內(nèi)容創(chuàng)新之間取得平衡，持續(xù)打造真正打動(dòng)玩家的精品，將是其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。

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