東方電氣:業(yè)績低于預期毛利率下滑,產量訂單復蘇明顯

東方電氣 600875 電力設備行業(yè)

研究機構：海通證券 分析師：張浩 撰寫日期：2014-04-30

公司于2014年4月30日發(fā)布2014年一季報。2014年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入82.60億元,同比下降1.04%;營業(yè)利潤4.94億元,同比下降6.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.18億元,同比下降11.92%;扣非凈利潤3.99億元,同比下降9.96%,每股收益0.21元,低于預期。

盈利預測與投資建議。我們暫維持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利預測,綜合考慮公司燃機市場的領先地位以及核電新項目開閘的影響,按照2014年12倍PE,對應目標價16.32元,維持“增持”評級。

風險提示?；痣?、風電業(yè)務的持續(xù)下滑;海外市場開拓低于預期;核電新項目招標進展。