昨日（8月13日）上午，位于北京國貿(mào)大廈42層的中國忠旺（01333，HK）辦公區(qū)內(nèi)，關(guān)于半個月前突如其來的惡意做空報告的陰云似乎還沒有散去，但中國忠旺正在努力撥開這團(tuán)疑云。“對于忠旺來講，針對沽空報告的回應(yīng)及澄清到此為止，我們更愿意把更多的時間放在（思考）怎么提升我們在全球的競爭優(yōu)勢，如何去在競爭中獲取更大市場份額。”中國忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路長青在現(xiàn)場對包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體說道。 當(dāng)日，在香港上市的中國忠旺復(fù)牌。 半個月的紛爭終究要有個了結(jié)，路長青對做空機(jī)構(gòu)的報告逐條做了回應(yīng)。除此之外，路長青對這份做空報告的內(nèi)容專業(yè)性也提出質(zhì)疑。在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻(xiàn)軍看來，鋁制品行業(yè)在面臨國際競爭的同時，也面臨其他金屬行業(yè)的競爭，但是節(jié)能減排為鋁的應(yīng)用提供了非常好的機(jī)會，“我們更應(yīng)該想的是怎么在全球擴(kuò)大鋁的應(yīng)用，怎么把鋁應(yīng)用的蛋糕做大?！? 每經(jīng)記者劉燦邦 做空報告被指不嚴(yán)謹(jǐn) 7月31日，中國忠旺在遭遇做空機(jī)構(gòu)DupreAnalytics的質(zhì)疑后開始停牌，經(jīng)歷近半個月時間，中國忠旺于昨日（8月13日）復(fù)牌，并于8月12日晚間發(fā)布報告對做空報告進(jìn)行逐條反駁。 據(jù)了解，做空機(jī)構(gòu)DupreAnalytics成立于今年7月8日，針對忠旺的報告是其發(fā)布的第一份報告。DupreAnalytics于7月30日在其官網(wǎng)發(fā)布針對忠旺的報告稱，該公司存在虛假銷售、騙取退稅、隱藏巨額負(fù)債、挪用資本開支等行為。 事實上，港股公司被做空并不鮮見。不過，此前被做空的內(nèi)地在港上市公司，雖然涉及環(huán)保、化工等各個行業(yè)，但幾乎都是民營企業(yè)，而且做空機(jī)構(gòu)也較為知名，此前均有做空歷史，做空報告篇幅較長且僅有英文版本。 顯然，此次中國忠旺遭遇的做空顯得有點另類。 在昨天的發(fā)布會上，中國忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路長青向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體表示：“我們對做空機(jī)構(gòu)以匿名隱身方式發(fā)表極不負(fù)責(zé)任的報告，對集團(tuán)作出惡意失實的指控予以譴責(zé)，同時也對因該惡意報告而對投資者帶來損失的行為予以譴責(zé)，本公司將考慮及采取一切合理措施保護(hù)投資者的利益，并保留向該做空機(jī)構(gòu)采取法律訴訟的權(quán)利。” 路長青同時強(qiáng)調(diào)，中國忠旺自上市以來一直嚴(yán)格遵守上市規(guī)則，對業(yè)務(wù)及財務(wù)情況作出及時和完整的披露，歷年來外部獨立審計師對中國忠旺的綜合財務(wù)報表均出具無保留的審計意見。為了給投資者更為清晰的理解，在該澄清公告中，公司盡最大可能以獨立第三方的證明來支持公司的公告內(nèi)容。 昨日的發(fā)布會上，路長青針對做空機(jī)構(gòu)的多項指控做出了說明。如DupreAnalytics認(rèn)為中國忠旺董事長劉忠田家族在中國之外設(shè)立了一個代理人和中間商網(wǎng)絡(luò)，并據(jù)此在全球秘密設(shè)立實體及鋁加工廠。路長青認(rèn)為，DupreAnalytics報告內(nèi)所謂的代理人、中間商及指稱關(guān)聯(lián)實體，除公司已披露信息外，其余均獨立于董事長劉忠田與本公司，其中5家為集團(tuán)的鋁錠及鋁棒供貨商，另外兩家為集團(tuán)客戶，集團(tuán)與相關(guān)供貨商及客戶的交易均以正常商業(yè)條款訂立。 另外，DupreAnalytics認(rèn)為中國忠旺采購的擠壓機(jī)真實價格比公布價格可能低37%至70%，對此，路長青認(rèn)為，根據(jù)獨立第三方出具的日期為2013年1月28日的評估報告，集團(tuán)大型擠壓機(jī)生產(chǎn)設(shè)備較賬面價增值4.71%，報告所指稱的采購價格虛高毫無事實依據(jù)。 機(jī)構(gòu)發(fā)出做空報告，一般是配合對沖基金或者自身通過提前沽空該公司股票來獲得利益。對此，DupreAnalytics直言不諱，“我們做空該目標(biāo)公司的證券，因此該證券價格下跌會帶給我們盈利。我們將繼續(xù)交易本報告報道的證券?！? 但是，中國忠旺方面對這份做空報告的內(nèi)容專業(yè)性也提出質(zhì)疑，例如DupreAnalytics報告中出現(xiàn)多處前后文數(shù)據(jù)不一致的情形。例如，報告前文指稱出口至馬來西亞和越南的鋁制品總額分別為87億港元和170.4億港元，后文中又變更為80.7億港元和144.6億港元。 “和香港資本市場打交道12年，這是我見到的第一份內(nèi)容如此不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖隹請蟾?，不太像特別專業(yè)的沽空機(jī)構(gòu)的大作?！甭烽L青向本報記者表示，7月31日停牌到8月12日為止，香港恒生指數(shù)跌幅超過600點，其中包括市場調(diào)整以及人民幣貶值的影響，“但是從13日中國忠旺復(fù)牌股價表現(xiàn)來看，如果DupreAnalytics是一個真的沽空者，我想并沒有達(dá)到他的目的?！? 專家：誤解了中國鋁產(chǎn)業(yè) 在昨日的反做空發(fā)布會現(xiàn)場，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻(xiàn)軍也前來為忠旺站臺，對于中國忠旺遭惡意做空一事，他對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其一是關(guān)于中國鋁材的出口問題，文獻(xiàn)軍認(rèn)為，大量的報告在談?wù)撝袊X材近年來“變相出口”或者大量出口到國際市場采取了夸大的措辭。“2005年以后中國的鋁材才在滿足國內(nèi)需求后逐漸出口，十年來我們凈出口量占產(chǎn)量的比例，平均值在10%左右?！蔽墨I(xiàn)軍向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，2005年到2015年上半年，中國的鋁材凈出口量占產(chǎn)量的平均值為7%，出口總量占產(chǎn)量的平均值為11%，最高的年份，出口總量在產(chǎn)量中占比達(dá)到15%，最低的年份只有8%?！八灾袊匿X材出口是非常正常的，我們把國際市場作為一個補(bǔ)充，并不是說中國生產(chǎn)出的鋁材主要靠出口，事實上，90%以上是消化在國內(nèi)，所以中國鋁加工產(chǎn)品的生產(chǎn)、出口、消費和全球是同步的。”文獻(xiàn)軍向本報記者表示，基于以上認(rèn)識，國外競爭對手對中國鋁材大量出口的指責(zé)是不成立的。 文獻(xiàn)軍認(rèn)為，國外對于中國鋁材出口的第二點誤解在于將鋁材的出口退稅等同于補(bǔ)貼。“我不愿意把他們的指責(zé)理解為非善意的，我更愿意相信他們?nèi)狈I(yè)知識?！彼蛴浾呓忉尩?，中國和歐洲都實行增值稅，退稅退的其實是采購原料時繳納的增值稅，“首先退稅前已經(jīng)交過稅了，其次還要考慮退稅的比例，國際退稅比例不等，9%、11%、13%都有，所以這個稅和出口價格毫無關(guān)系，沒有任何常識的就會說有些企業(yè)虛報出口價格騙取退稅?！? 文獻(xiàn)軍向記者解釋道，國外不同國家采取不同稅制，但是不管什么樣的稅制，基本上保證了進(jìn)入國際市場的產(chǎn)品是不含稅的。他向記者列舉歐洲零稅制的規(guī)定，也就是前一道工序繳納的稅都要退回來，以此表明類似出口退稅的規(guī)定并不是中國僅有的，其余零稅制在實質(zhì)上是一樣的。 對于鋁材行業(yè)出口，近期的一個具有影響的政策變化是中國從5月1號開始，取消了鋁條、桿出口關(guān)稅。文獻(xiàn)軍表示，四月份發(fā)布這一政策后，就收到國外行業(yè)組織以及大的鋁業(yè)公司咨詢，甚至還要求跟中國政府交流，原因在于他們認(rèn)為鋁條、桿出口會變相地出口電解鋁。 但在文獻(xiàn)軍看來，鋁條、桿關(guān)稅取消后，其出口量也很小，國外跨國公司的擔(dān)心是多余的?！拔覀円矔芮嘘P(guān)注條桿出口，如果確實有一些涉嫌變相出口的，我們也會跟海關(guān)、財政部研究一些辦法，那么國外說中國利用無論是鋁材歸類還是退稅等一些政策漏洞來擴(kuò)大出口，這種說法都是完全不成立的?！薄爸袊X行業(yè)經(jīng)過過去十年快速發(fā)展，而全球其他主要競爭對手卻面臨他們所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)放緩以及經(jīng)濟(jì)日益衰減的情況，一個切好的蛋糕格局被重新劃分的時候，遭到一些類似的事情也不算特別偶然?！碑?dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者問及此份沽空報告是否可能是競爭對手幕后推動時，路長青對此表示并不方便評論，僅表示沽空報告出來以后大家更多的是站在不同國家鋁產(chǎn)品市場爭端的角度上來解讀這一事件。 提高自身實力應(yīng)對挑戰(zhàn) 如果說中國忠旺此次被機(jī)構(gòu)惡意做空背后確實有國際競爭者身影的話，在中國企業(yè)走出去的背景下，中國企業(yè)在參與國際競爭過程中是否會遇到更嚴(yán)重的類似于“雙反”等問題，中國企業(yè)在這方面有哪些舉措及好的想法來避免類似問題呢？ 對此文獻(xiàn)軍認(rèn)為，2008年以后，中國有色金屬行業(yè)遭遇的貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查主要來自于特保、反傾銷和反補(bǔ)貼等，隨著鋁加工產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，出口量增加，中國鋁產(chǎn)品出口可能也會面臨方方面面的波折，有些是源于不承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，有些是源于不承認(rèn)鋁行業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)行業(yè)?！拔艺J(rèn)為，隨著中國市場經(jīng)濟(jì)逐漸成熟，中國企業(yè)應(yīng)對的措施也會更多，包括中國政府政策調(diào)整也會逐步按照市場經(jīng)濟(jì)的做法來做。”但是文獻(xiàn)軍認(rèn)為，即使市場經(jīng)濟(jì)地位問題解決了，可能還會有新的名詞出來，只要有出口，這些問題就不可避免。 那么，國內(nèi)鋁制品企業(yè)在面對國際競爭時是不是就不能有所作為呢？“我們鋁行業(yè)面臨其他金屬行業(yè)的競爭，但節(jié)能減排為鋁的應(yīng)用提供了非常好的機(jī)會，我們更應(yīng)該想的是怎么在全球擴(kuò)大鋁的應(yīng)用，怎么把鋁應(yīng)用的蛋糕做大，而不應(yīng)該在這里爭吵是你多了還是我少了，況且這個市場是用戶來選擇的，用戶選擇誰，這個市場就是誰的?！? 路長青告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國忠旺更愿意把更多時間放在提升企業(yè)在全球的競爭優(yōu)勢，及如何在競爭中獲取更大市場份額上。而本報記者也注意到，忠旺在這方面也多有實踐，包括投產(chǎn)深加工中心、應(yīng)用智能化生產(chǎn)系統(tǒng)以及工業(yè)機(jī)器人以及加強(qiáng)環(huán)保。