每經編輯｜劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

受人民幣貶值影響，昨日（8月13日）A股早盤無精打采，但在央行官員進行解釋后，加之盤中傳出養(yǎng)老金投資辦法已提交國務院等利好消息，市場做多激情重燃，股指V型反轉。《每日經濟新聞》記者注意到，對于當前行情，有機構認為，滬指上方承壓，在4184點位置將有較大助力；但也有機構認為，目前已進入“股債雙?！彪A段。

大\勢\風\向

4184點壓力VS股債雙牛

近期，市場一度受困于人民幣貶值所帶來的不確定性，有機構建議不必過于悲觀。東北證券認為，從日本、印度、俄羅斯等匯率貶值階段股市的反應來看，一般而言，如果匯率貶值的同時如果能夠實現利率下降，那么，利率下降對估值有利，并疊加貶值對出口的長期改善、對經濟和盈利的支撐作用，將會形成對股價的積極作用。

申萬宏源表示，匯改確實對反彈進程有影響。本周一，市場向上突破3537點～3844點之間的三角形整理，但上方仍面臨大箱體的制約，即半年線和前次反彈高點4184點處都存在較大阻力。從總體情況看，市場仍在震蕩箱體內波動，等待方向選擇。

不過，也有機構表達了樂觀態(tài)度?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，8月12日，廣發(fā)證券分析師陳杰發(fā)布研報稱，通過近期與投資者的交流，他們注意到目前看空市場的理由是對市場趨勢的線性外推，即悲觀情緒的自我強化，一旦市場趨勢短期扭轉，這種看空邏輯就不復存在。

廣發(fā)證券認為，6月15日A股大跌以來，兩融余額已從近2.3萬億元降至1.3萬億元，但股票市場交易保證金余額僅從3萬億元降至2.9萬億元，說明散戶確實在降杠桿和賣股票，但卻沒有將出售股票的收入通過銀證轉賬轉出股票賬戶。究其原因，在低利率環(huán)境下，定期儲蓄和理財產品的收益率均不具有較高的吸引力，散戶仍未找到股市以外更好的投資方向。一旦股市企穩(wěn)，這些資金可以快速“再次入場”。

廣發(fā)證券最后的結論是：隨著“弱增長、低通脹”環(huán)境的延續(xù)，目前進入了難得的“股債雙牛”窗口期，結構上仍然偏向創(chuàng)業(yè)板，建議關注傳媒、計算機、醫(yī)療和環(huán)保板塊。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：人民幣貶值背景下的

政策調整

行\(zhòng)業(yè)\熱\點

車聯(lián)網又迎新機遇

日前，發(fā)改委等七部委聯(lián)合公布《關于加強城市停車設施建設的指導意見》。申萬宏源發(fā)布研報稱，城市小汽車保有量大幅提高，停車設施供給不足問題日益凸顯，擠占非機動車道等公共資源，影響交通通行。吸引社會資本、推進停車產業(yè)化是解決城市停車難問題的重要途徑。

該券商認為，上述政策政策充分發(fā)揮價格杠桿的作用，逐步縮小政府定價范圍，全面放開社會資本全額投資新建停車設施收費。對政府和社會資本合作建設停車設施，要統(tǒng)籌考慮財政投入、社會承受能力等因素，遵循市場規(guī)律和合理盈利原則，由投資者按照雙方協(xié)議確定收費標準。對于路內停車等納入政府定價范圍的停車設施，健全政府定價規(guī)則，根據區(qū)位、設施條件等推行差別化停車收費。政策要求完善停車收費模式，行業(yè)的經驗公司有望獲益。

另外，政策鼓勵行業(yè)聯(lián)盟等形式開展技術研發(fā)，逐步提升核心裝備國產化水平；將停車產業(yè)納入高端裝備制造業(yè)清單，給予相關政策優(yōu)惠；積極引導自主品牌走出去，實現停車產業(yè)優(yōu)勢產能輸出。建立停車基礎數據庫，實時更新數據，并對外開放共享；促進停車與互聯(lián)網融合發(fā)展，支持移動終端互聯(lián)網停車應用的開發(fā)與推廣，鼓勵出行前進行停車查詢、預訂車位，實現自動計費支付等功能，提高停車資源利用效率，減少因尋找停車泊位誘發(fā)的交通需求。

對于具體標的，申萬宏源建議關注智能停車標的捷順科技（002609）和低市盈率高利潤增速標的久其軟件（002279）。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：停車設施建設

建筑國企受青睞

廣發(fā)證券近日發(fā)布研報稱，近年來管理層所提出的“一帶一路”、“國企改革”、“全民創(chuàng)業(yè)”和“互聯(lián)網+”等主題中，必須要有（至少是一部分）實質性突破，其中國企改革是最硬的骨頭，也是最能夠直接掌控和提振信心的。由此廣發(fā)證券認為，下半年國企改革方面出現快速的實質性推進是大概率事件。

同時，該券商還表示，近日人民幣匯率快速貶值，有望在三個方面形成對建筑企業(yè)國際業(yè)績的利好：一是降低建筑企業(yè)國際報價（尤其是美元報價），進一步鞏固價格優(yōu)勢，增加訂單量；二是在手合同的回款受益于匯率貶值，變相提高毛利率；三是持有的外幣頭寸由于被動升值帶來的匯兌損益。

《每日經濟新聞》記者注意到，綜合以上兩點來看，不論國內國企改革加速還是基建托底預期，以及近日的人民幣貶值事件，都再次指向建筑國企大概率獲得超額收益。因此建議關注這類公司的投資機會，如中鐵、鐵建、交建、中材國際、中工國際、北方國際和中國海誠等。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：建筑國企改革推進

機構研報一句話精萃

◎宏觀

民族證券：整體上看，7月經濟數據較6月再度走弱，內生需求復蘇緩慢，經濟下行壓力依然明顯。

首創(chuàng)證券：三季度經濟開局不利，但7月經濟不佳，部分歸咎于外部因素的一次性沖擊，市場也不宜過度悲觀。

◎策略

申萬宏源：經濟進入小滯脹周期仍是此次調整的最主要基本面邏輯，因此不能盲目樂觀。

廣發(fā)證券：只要經濟疲弱、流動性寬松，股市并無太大的向下風險。在通脹和房價沒有全面上行之前，不必對A股市場太悲觀。

廣證恒生：貶值將在一定程度上限制貨幣政策的自由度，未來寬松方面降息難期，降準對沖概率增大。

華泰證券：國企改革特別是央企改革的推進在加速，將是當前和下一階段的最大主題。

宋思艱 整理