每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

5月6日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)顯示，貝特瑞（835185，OC）擬掛牌精選層的申請(qǐng)材料獲得受理。作為上市公司中國(guó)寶安（000009，SZ）旗下新能源子公司，貝特瑞近年來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，其股價(jià)自2018年以來累計(jì)獲得數(shù)倍增長(zhǎng)。

不過，記者注意到，貝特瑞仍存在應(yīng)收賬款過高、客戶集中度較高等風(fēng)險(xiǎn)。2019年，貝特瑞也迎來了掛牌新三板以后扣非凈利潤(rùn)的首次下滑。

公司無(wú)實(shí)際控制人

公開資料顯示，貝特瑞成立于2008年，主要從事鋰離子電池正、負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球最主要的鋰電池負(fù)極材料供應(yīng)商之一，也是國(guó)內(nèi)第一家將天然石墨深加工產(chǎn)品用于鋰離子電池的企業(yè)，擁有鋰離子電池負(fù)極材料的完整價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈。

值得關(guān)注的是，貝特瑞還是中國(guó)寶安的控股子公司，根據(jù)貝特瑞2019年年報(bào)，中國(guó)寶安直接持有貝特瑞26.98%的股份，并通過寶安控股間接持有貝特瑞48.50%股份，合計(jì)持有貝特瑞75.48%的股份。

不過，貝特瑞在4月28日發(fā)布公告表示，由于中國(guó)寶安自2009年之后即無(wú)實(shí)際控制人，根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，貝特瑞也認(rèn)定自身無(wú)實(shí)際控制人。

貝特瑞在2015年底掛牌新三板，此后保持了業(yè)績(jī)的連續(xù)快速增長(zhǎng)。2018年和2019年，貝特瑞實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為4.81億元和6.66億元，分別同比增長(zhǎng)43.17%和38.42%。貝特瑞的這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)也符合進(jìn)入精選層的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。

記者注意到，作為新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，貝特瑞的股價(jià)從2018年的最低點(diǎn)5元/股，上漲至今年2月最高的56.52元/股。其中，在2019年年底公布新三板深改政策以后，公司股價(jià)更是迎來加速上漲。

中銀證券的一名投資顧問向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，作為新基建領(lǐng)域的精選層公司，可能會(huì)享受到一些政策指引下的估值溢價(jià)；但對(duì)于普通投資者來說，相較于二級(jí)市場(chǎng)的買賣，參與“打新”的風(fēng)險(xiǎn)更低。

應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)仍存

盡管是新三板的明星公司，但貝特瑞在2019年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎已不如此前那般強(qiáng)勁。

貝特瑞在2019年底進(jìn)行了兩項(xiàng)資產(chǎn)的出售，即出售山西貝特瑞新能源科技有限公司28.75%的股權(quán)，以及出售其持有的宣城研一新能源科技有限公司15%的股權(quán)，兩項(xiàng)交易分別為貝特瑞增加凈利潤(rùn)10864.42萬(wàn)元和1128萬(wàn)元。

2019年，貝特瑞扣非凈利潤(rùn)同比下滑6.78%，為其掛牌新三板以來首次下滑。

與此同時(shí)，貝特瑞在2019年的境內(nèi)銷售收入同比下滑12.51%，境外銷售收入同比增長(zhǎng)69.36%，這才支撐起貝特瑞整體營(yíng)收的繼續(xù)增長(zhǎng)。

在業(yè)績(jī)?cè)庥銎款i的同時(shí)，貝特瑞面臨的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)仍未明顯緩解。截至2019年末，貝特瑞的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資總計(jì)達(dá)16.47億元，占2019年?duì)I業(yè)收入的37.51%。貝特瑞在2019年的信用減值損失達(dá)1.53億元。

此外，貝特瑞還面臨客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。2019年，貝特瑞對(duì)其前五大客戶的銷售收入達(dá)25.56億元，占公司整體營(yíng)收的58.23%，占比較2018年提升15.21個(gè)百分點(diǎn)。貝特瑞在2019年對(duì)其第一大客戶的銷售收入占比也達(dá)到25.96%。

隨著營(yíng)收在2019年進(jìn)一步增長(zhǎng)，截至2019年末，貝特瑞員工人數(shù)卻較2018年末減少了172人，技術(shù)人員較2018年末減少了367人。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)