每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近期，美元指數(shù)表現(xiàn)強勁，比特幣、海外股市等紛紛回調，面對全球市場調整，上周A股市場沖高回落，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌2.75%，以1088.77點報收。個股方面，TCL電子、傳音控股以及農業(yè)銀行周漲幅超過2%，漲幅居前。其中，農業(yè)銀行周市值增長達到525億元，上周市值增長相對較大。

值得注意的是，憑借上周五大漲3.59%，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股?？低暎⊿Z002415，股價29.11元，市值2688億元）8月實現(xiàn)“開門紅”！收盤后，?？低暪?025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入418.18億元，同比增長1.48%；歸母凈利潤56.57億元，同比增長11.71%。在積極把握AI大模型技術突破帶來的發(fā)展機遇，業(yè)績重回上升通道的同時，海康威視市值也正重新邁向3000億元大關。

海康威視業(yè)績韌性凸顯

8月1日晚間，?？低暟l(fā)布的2025年半年報顯示，公司凈利潤增速顯著高于營收增速，釋放出強烈的盈利質量改善信號。這一成績不僅印證了公司在AI轉型中的階段性成果，更標志著其從“安防設備龍頭”向“AIoT解決方案服務商”的戰(zhàn)略升級進入收獲期。

從業(yè)務結構看，傳統(tǒng)安防業(yè)務仍是?？低暬颈P，但創(chuàng)新業(yè)務已成長為“第二增長曲線”。

?？低暠硎?，上半年，公司創(chuàng)新業(yè)務實現(xiàn)收入117.66億元，同比增長13.92%，占公司營收比重的28.14%。創(chuàng)新業(yè)務整體占比持續(xù)提升，?？禉C器人、螢石網(wǎng)絡、?？灯囯娮?、海康微影等主要業(yè)務均已在各自領域取得領先地位，成為公司業(yè)務增長的有力保障。公司主業(yè)與創(chuàng)新業(yè)務協(xié)同并進，共同編織智能物聯(lián)生態(tài)網(wǎng)絡，業(yè)務布局有統(tǒng)有分，為公司長期可持續(xù)發(fā)展提供堅實支撐。

值得關注的是，在現(xiàn)金流方面，?？低暽习肽杲?jīng)營現(xiàn)金流凈額從去年同期的-1.9億元增至53.4億元，增長幅度驚人，高達2917.5%。這一顯著變化反映出公司在資金回籠、運營效率提升上取得重大進展，保障了公司業(yè)務的持續(xù)穩(wěn)定開展，也為后續(xù)的研發(fā)投入、市場拓展等活動提供了堅實的資金基礎。

對此，業(yè)內有分析指出，雖然上半年業(yè)績重回上升通道，但?？低曇獙崿F(xiàn)全面復蘇，并非易事。作為安防龍頭，海康威視基本盤安防業(yè)務正面臨市場需求萎縮的嚴峻挑戰(zhàn)。近年來，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，政府財政壓力增大，這對其境內公共服務事業(yè)群（PBG）沖擊巨大，這也導致?？低暼ツ陣鴥葌鹘y(tǒng)安防業(yè)務營收占比跌破50%。此外，自2019年被美國列入實體清單后，海康威視海外業(yè)務同樣遭受重創(chuàng)。盡管公司通過拓展發(fā)展中國家市場，使海外業(yè)務收入保持一定增長，但歐美等核心市場的損失仍難以完全彌補。

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在此背景下，?？低晥猿忠岳麧櫈橹行模ㄟ^降本增效，使利潤一直保持穩(wěn)定。例如，2025年上半年管理費用同比下降5.33%，費用管控初見成效。在供應鏈管理方面，打造柔性供應鏈體系，強化供應鏈韌性。通過在多地運營制造基地，推進海外工廠本地化制造，提高精益生產(chǎn)和自動化水平，并運用AI技術提升排產(chǎn)效率和生產(chǎn)一致性，有效保障了全球產(chǎn)品的持續(xù)供應，降低了生產(chǎn)成本。

對于?？低暯衲晟习肽陿I(yè)績，國盛證券在研報中表示，?？低暽习肽甑钟獠坎淮_定性，收入端與利潤端仍然實現(xiàn)穩(wěn)健成長，凸顯公司經(jīng)營實力。報告期內，公司積極把握AI大模型技術突破帶來的發(fā)展機遇，驅動業(yè)務勢能的持續(xù)釋放；持續(xù)拓展場景數(shù)字化業(yè)務，為國內主業(yè)開辟出新的增長空間。此外，公司基于對智能物聯(lián)產(chǎn)業(yè)的深刻理解，持續(xù)拓展物聯(lián)感知邊界，推動多模態(tài)大模型技術落地實踐，以大數(shù)據(jù)與軟件能力構建應用閉環(huán)，助力全社會的數(shù)字化轉型。

的確，作為最早布局AI的安防企業(yè)之一，?？低暯陙碓谘邪l(fā)方面可謂投入重金。2025年半年報顯示，報告期內，海康威視研發(fā)投入為56.7億元，研發(fā)費用占營收13.56%，研發(fā)依舊保持高投入狀態(tài)。從2020年起至今，?？低暲塾嬔邪l(fā)費用已經(jīng)超過500億元。其中，2020年至2024年，?？低曆邪l(fā)費用率從11%提高至12.8%。

在AI技術研發(fā)成果上，?？低暢煽冹橙?。其2023年發(fā)布“觀瀾”大模型，構建了物聯(lián)感知大模型、語言大模型和多模態(tài)大模型能力，實現(xiàn)多模態(tài)大模型與行業(yè)知識的深度融合。

基于此，?？低曔€推出了數(shù)百款大模型產(chǎn)品，覆蓋云、域和邊架構，廣泛應用于工業(yè)制造、電力行業(yè)、城市治理和交通管理等眾多領域。在工業(yè)制造領域的生產(chǎn)安全場景中，機械臂防撞攝像機通過立體視覺成像技術結合大模型，能精準檢測區(qū)域內人員滯留情況，有效避免機械碰撞等意外；在汽車制造行業(yè)的質量檢測場景中，X光大模型工業(yè)探傷系統(tǒng)使復雜缺陷的綜合檢出率達99%，質檢效率提升90%以上。

正是由于AI創(chuàng)新賦予?？低曅碌?ldquo;生命力”，如今市值邁向3000億元將是?？低曋厮軆r值的第一步。

封面圖片來源：視覺中國